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烧钱模式难为继 又见电商口水战

中华工商时报曹婧逸 2012-04-26 07:52:00

五一将近,电商巨头们开始新一轮的黄金档期抢夺大战,纷纷拿出杀手锏,铺开全新销售策略。

先是苏宁易购已发起了4月全网价格战,今年欲冲刺300亿元的销售目标;随后,国美系旗下的库巴网及国美网上商城在第一时间跟进降价;4月18日,更有消息传出,当当网在引入国美入驻后,便与天猫进行密切接触,或将达成合作,同众B2C厂商一样进驻天猫,预计此计划将于6、7月份成行。虽然京东对IPO的态度一直扑朔迷离,但当当、天猫都将京东商城视为大敌,京东IPO前夜遭到点上门的围剿,也在情理之中。

对此,京东网CEO刘强东则在自己微博上大呼“过瘾”,并表示,每当大战来临,都是京东人亢奋激昂的时刻。京东不搞什么联盟、围剿、公关战都是浮云。

又见口水战

就像刘强东所言,不管面临怎样的联盟围剿,只要持续投资,提升运营就该有信心。但是业内掐前担忧的恰恰是京东的财务状况。4月份以来,京东商城的业务加速扩张,从代购火车票到进军珠宝行业,大力发展奢侈品销售的同时,宣布试水房地产网购。在非核心品类的快速拓展,有未上市做准备拉高销售额的目的,同时也让人更加担忧京东的资金链状况。

在3月22日艾瑞年会上,当当网CEO李国庆炮轰刘强东,称其用对冲基金的体例做企业是瞎掰,“京东的钱只够烧到今年8月、10月,资金告罄之后就得去继续寻求融资或者到美国上市。当当网是赚一个花两个,而京东则是赚一个花四个。”

刘强东通过微博回应:“发现国庆兄又是傻大黑粗,又是京东8月钱烧光,而且没完没了四处说。本不屑过问,今日太闲,东哥设一公开赌局:可以让质疑者查看京东账户,低于60亿元现金(只是部分账户),东哥个人向爱心衣橱捐1000万元。”

李国庆回击:“资本金和账上现金是两码事。现金包括对商家应付款,银行贷款负债。像当当网、京东网等大多电商卖超市傻大黑粗品类,很难赚钱。”

刘强东再次回应:“普华永道对京东的审计报告,可以证明京东净资产远远超过60亿元。”

IPO或将重启

事实上,在李国庆对外声称京东资金链告急之后,坊间对于京东资金链的传言就一直没有间断。电子商务观察员鲁振旺的一篇名为《京东的七大秘密》的文章就质疑了京东商城2011年的销售规模、毛利率、现金流等关键财务指标,推算京东去年净亏损约15亿元,并预计京东商城年内或被迫IPO。并表示,京东已圈定美林、高盛以及摩根士丹利3家担任IPO承销商。

当然鲁振旺的观点遭到了一位名为闰土的人士反驳,该人士认为“七大质疑”很多都是基于“流传中的数字”,在个人“主观猜测”的基础上进行的,难以让人信服。

据公开资料显示,京东此前共进行过三轮融资:2007年4月,京东商城获今日资本1000万美元投资;2008年12月获今日资本、雄牛资本及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司投资,总投资金额2100万美元;2010年1月27日,京东商城获得老虎基金第三轮投资,首期7500万美元到账。2010年12月3日,京东商城第三轮融资中的第二期金额为7500万美元的资金到账。

实际上,京东商城要上市的消息已经由来已久,但是京东商城始终称近期没有上市计划。刘强东也曾表示,2013年京东不会上市。

可业界并不这么认为,京东商城去年4月份完成15亿美元的巨额融资,当时估值已经达到100亿美元。中国电子商务研究中心分析师冯林指出:“100亿美元这个体量很难再进行D轮融资,在尚未盈利以及融资环境趋劣的情况下,只有尽快上市、提前上市才是最佳选择。”

路在何方

从电商巨头天猫就不难看出,自营巨额亏损,做平台可以赚得钵满盆溢,因此天猫就一直盈利,且处于不错的水平。根据亚马逊财报,其开放平台业务约占亚马逊销量的30%,却为它贡献了60%-90%的毛利。

小品牌电商入驻大B2C平台,大B2C平台间也相互入驻,已然形成了错综复杂的电商生态链。在此背景下,业内人士分析,按毛利率7%-8%,去年销售额210亿元计算,京东去年毛利约15亿元,人力物流等各项成本约30亿元,推算去年净亏损约15亿元。京东的未来盈利关键看京东商城的开放平台POP平台。

有业内人士支招给两大电商,尊重商业规律,企业的核心竞争力并不是靠持续融资;珍惜资本,京东募集的资金快赶上亚马逊了,是不是也该给投资人一个几百亿美元销售额的公司;要遵守基本的会计准则,上市的要自爱,没上市的要严谨。

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