国储大豆成交可能受抑 豆油短期有望反弹

来源:中国证券报
2012-10-22 08:11:00
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随着美豆产量的基本确定,美豆出口销售和压榨数据良好可能促使豆类企稳,同时随着油脂消费旺季的来临,油厂可能转向挺油,近期豆油可能反弹。但中期看,南美预期大幅增加,天气总体上有利于播种,同时国储大豆陆续入市,豆油仍不乐观。

下游需求或令豆类企稳

在美国农业部的10月供需报告中,由于10月初优良率上调至35%,2012/13年度美豆单产也同样上调,收割面积则从7460万英亩增加至7570万英亩,使得总产量从26.34亿蒲式耳上调至28.6亿蒲式耳,增幅达8.6%,较上年度减产幅度缩小至7.56%,因此此次供需报告中单产的大幅上调对美豆呈利空,但美豆下跌幅度为16.7%,可能部分消化了产量调整的影响。因此,美豆产量基本确定后,市场关注的焦点将转向下游需求。

从美豆出口销售看,截至10月11日,2012/13年度美国大豆已累计出口销售2449万吨,较上年同期增长35.4%,占预估出口量的71.1%,后期出口需求可能继续调高。此外,美国油籽加工协会公布的9月份美豆压榨量为1.24亿蒲式耳,较去年同期增加5%,而美国农业部供需报告中预测压榨量较去年下降11.9%。因此,从目前出口销售和压榨数据看,下游需求可能促使豆类企稳。

巴西天气总体利于播种

对南美市场,美国农业部维持原先的预估水平,巴西大豆产量为8100万吨和阿根廷大豆产量为5500万吨,较上年度增加1450万吨和1400万吨,但由于调高了美豆出口量,使得巴西和阿根廷大豆出口量分别下调170万吨和150万吨。巴西地区的马托格罗索,大约18%-20%的作物已经完成播种,比去年同期落后5%。帕拉纳州25%的新豆已经播种,而去年同期则为30%。南里奥格兰德州尚未开始播种,而通常此时已差不多完成3%。进入10月下旬,巴西中北部天气有所改善,随着雨水的持续增多,缓解了之前旱情对于作物生长压力。因此,巴西大豆播种延迟可能推迟早播大豆的上市时间,但目前降雨天气总体有利于巴西大豆播种。

国内油厂转向挺油

据船期推断,预计10月份到港进口大豆数量可能为330万吨,高于之前预期的270万吨,但未来11月和12月份到港量可能逐步增加,而终端饲料厂需求并未相应提高,因此豆粕压力可能逐步增加。同时,监测显示当前进口大豆到港平均成本约5000元/吨,由于油粕价格持续下滑,油厂压榨亏损幅度进一步扩大,以当前价测算油厂亏损约318元/吨,较上周扩大196元/吨。因此,豆粕库存压力可能增加和豆油进入消费旺季,油厂可能转向挺油。

国储大豆成交可能受抑

从最近的大豆拍卖看,10月11日计划销售大豆401193吨,实际成交225355吨,成交率56.17%,其中:2009年大豆计划销售214017吨,全部成交,成交均价4324元/吨;2010年大豆计划销售187176吨,实际成交11338吨,成交率6.06%,成交均价4492元/吨,显示目前油厂对于价格合适的大豆仍有需求,但随着油粕价格的下滑和进口美豆成本的降低,后期国储大豆成交可能受到抑制,关注10月25日大豆拍卖情况。

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