传闻引爆A股 利好兑现可先退出

周五A股沪指意外暴升4.32%至2150.63点，成交大幅放出，沪市成交达1177亿元，比这还大的成交量只在2010年11月出现过，当时炒的是煤炭及有色股，而这次主攻的是金融股。

前一天笔者表示深跌可低吸，并称理由是“周末效应”及“中央经济工作会议料有利好”，却未想股指全天根本就没翻过绿，也没想利好提前透露。

有人总结有九条利好，也有人总结七条利好。笔者虽然并不认为其中一些利好能起多大作用，却不得不认为以下两条是重大利好：

第一条利好是，有消息称周末中央经济工作会议或将主攻“降低物流成本”。该消息直接和间接地推动许多个股，物流类股涨停自然没啥可说。即便电力公司的产品无需物流，但其原材料、煤炭等运输亦离不开物流。

就长远而言，物流成本降则通胀降，如此官方将获得更多松动货币政策的空间。以前有人认为“产品从广州运到东北比运到美国更贵”，还说“农民地产白菜即使几分钱，到了市里也要翻不知多少倍”，可见物价中，物流成本之高。因此，如果这个超级困难问题能解决，我国经济必全盘皆活。

另一条较大的利好与一则传言相关，有外媒报道说，华夏银行理财风波当定性为“非法集资”。此事假如真的如此定性，则投资者对理财产品风险厌恶情绪必然暴增，许多资金或因此回流股市。在这条传言出来前，市场大多猜测“兜底”或“刚性兑付”，包括笔者也是如此猜测。因此，这条消息看似平淡，却其实“非常有内涵”。

不过，这仅是传言，不能完全排除放风试探市场反应的可能性。

至于汇丰PMI指数预估值优于预期、平安保险翻多等利好，虽然也是较重要利好，但不是决定性的，因PMI向好基本上猜也可猜到，至于后者虽有些意外，但利好程度也不是特别显眼。当然，还有许多林林总总利好，大盘一涨就有人找到许多利好，但实际上其中一大部分，即使在下跌时也存在。

只要新股发行制度确实有所改善，理财资金能持续回流A股，物流成本确实能大幅下降，那么股指涨得多一些也是有可能的。笔者没办法去猜这些内容，只简单地看量能，如果量能足够，说明大资金还在参与，股指仍有上涨动能；如果哪天量能缩了下来且无法再度放大，则通常就会见顶。

大盘形势一片大好，但也有内外两方面隐忧。

在内部，假如未来理财产品受限，则许多资信差的公司资金链就易出现问题。当一些企业“借新还旧”出现困难时，此时大力发展债市的迫切性必急速提升，而这一般意味着国债期货推出，大盘应会对此做出不利反应。

在外部，最近美联储明说“当失业率降至6.5%时或退出宽松政策”。因目前其失业率已由一年前的接近10%缓降至7.7%，下降趋势明显。值得一提的是，不必等到失业率真降到6.5%，可能再降些，市场必提前反应，即美元极易走出牛市。当美元转牛时，香港有关方面所说的“提防热钱一夜流走”就会成真，而届时国企股强势顿失一大动能，A股同样会受影响。

上述外部隐忧一时不会发生，但已隐现一些迹象。至于上述发展国债市场这一因素，倒真的十分难说。还有其对A股的影响可能不必等其真的推出，也许有关方面稍微放些风就够呛。

自8月初以来，沪指基本上走的是下降楔形，颈线2138点已突破，纯从技术上讲，上档空间已拓展至2326点。不过能否真正达到或甚至走得更高，还看笔者上面所提及的有利和不利面如何进展。就短期看，有利因素应居多。

大盘虽涨势良好，但下周已不宜追高，即使踏空也应暂忍，不如等待其震荡回落再作补仓。下周，一方面肯定得提防中央经济工作会议的利好兑现效应，另一方面还得提防年末结账高峰。