截止北京时间4月15日18时正，黄金国际价格最近两天的跌幅达11%，以此跌幅衡量，黄金似乎在一夜之间进入熊市。而在此前的近12年里，黄金一路高歌猛进，最高曾涨到每盎司近2000美元，而今每盎司1393美元，距离高点跌幅30%。
一直以来，黄金因具有商品和价值双重属性而备受市场青睐。然而，自上周末起，黄金期货开始加速下跌，一度被认为是最保值避险“利器”的黄金为何突然遭此不测？其持续了十多年的牛市是不是已经走入了穷途末路？《金融投资报记者》就此进行了采访。
遭遇多重利空袭击
上周末至本周一，黄金白银等贵重金属产品在国际、国内市场上纷纷惨淡下跌。北京时间13日零时左右，纽约商品交易所6月份交割的黄金期货价格连续跌穿1530美元/盎司、1500美元/盎司等关键支撑位，最终报收于1476美元/盎司，跌幅达到5.67%，创下自2011年以来的新低。而昨日国内市场也表现低迷，黄金、白银等期货产品纷纷跌停。
对于黄金大跌的原因，市场上众说纷纭。来自上海某机构的一位有色金属研究员向记者表示：“我认为塞浦路斯抛售黄金的传闻是导致黄金期货、现货价格在国际市场上出现大幅大跌的导火索，对此，市场更加担忧的是塞浦路斯抛售黄金的行为将引发欧债国家的‘多米诺’骨牌效应。昨日黄金市场继续大幅下跌很大程度上也是多头开始止损的表现。”
在长城证券有色金属分析师王建虎看来，除了市场传闻塞浦路斯央行将抛售其黄金储备外，国际市场黄金期货大范围遇冷还有三方面因素。“第一，近期以来不少国际大投行已大幅调低了黄金价格预期；第二，自今年年初以来，偏向于中长期投资的黄金ETF基金出现持续流出，而事实上其持仓量并不比西班牙、意大利等国家要少，因此这对于黄金市场来说也是一个比较大的利空；第三，目前市场上对于通胀的预期并不强，在这种情况下，黄金的保值功能体现并不明显。”王建虎表示，后两个原因将对黄金市场发展和走势产生持续影响。
或进入牛转熊拐点
“事实上，在美联储3月19日的会议结束以后，黄金的表现其实就并没有像大家想象的那么好，在经过盘整之后，叠加了国际投行下调预期与索罗斯言论等因素，上周已开始有所反应。”平安期货金属研究员邹立虎告诉记者，近期美国经济数据并不特别理想，然而黄金在这种理论上的提振因素影响下无太大积极表现，说明其对正面消息已不敏感。“现在黄金出现的大幅下跌主要是市场自身积累的调节因素出现集中释放，更重要的是其周期性因素使然，而在背后起主导作用的是货币政策与宏观经济走势。”
另一方面，由于当前黄金价格已从其2011年9月的历史最高点1911美元/盎司累计下跌幅度超过20%，市场普遍认为黄金正式“由牛转熊”，迎来了市场拐点。
“对未来黄金市场是‘牛’是‘熊’的判断现在还不太好判断，还要看全球重要经济体的通胀情况。但对于市场上那些主营金、银产品业务的上市公司来说，其盈利能力将与原材料产品价格挂钩，其发展大趋势将受原材料价格走势影响。”王建虎表示。
“对于黄金市场未来的发展，我们认为决定因素仍为货币因素，若剔除地缘政治等因素，在美元货币体系得到信任与稳定的前提下，黄金将会受到冲击而遇到拐点，未来较长时间内将很难再走出像之前那样的凌厉上涨走势，将为十年牛市‘还账’，因此市场关注的将是‘底在哪里’这类问题了。”邹立虎表示。
中投证券则在其最新研究中指出，若上半年美国就业能如预期强劲复苏，欧债危机继续平息，预计年内美联储就将中止QE3，而联储货币政策的转向将使黄金进入长期下跌通道，不排除年内黄金跌至1200美元/盎司的可能。
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