在美国QE(量化宽松)退出预期罩顶下，近期亚洲已持续出现资本流出大潮。不过，对于外汇占款连两月负增长的中国而言，虽然下半年资本流出压力不减，但整体风险料仍可控。
分析人士认为，人民币汇率短期高位振荡后继续缓慢升值的可能性偏大，加上中国经济复苏态势逐渐明朗，以及监管层加大对资金流动风险的管控，都有利于遏制资本快速大规模退潮。而央行加强公开市场操作、灵活应对流动性风险，也会减少外汇占款波动带来的冲击。
“大方向是外汇占款趋于减少，...但并不能排除年内部分月份出现正增长的可能性。”兴业银行首席经济学家鲁政委说，“人民币汇率扛住不回调的可能性非常大，这几乎是惟一的影响因素。”
最新数据显示，中国外汇占款继6月骤减412亿元人民币后，7月继续减少245亿元。而今年初，受中国经济复苏及人民币强势升值影响，外汇占款增量1月时一度创出6,837亿元的天量。1-7月累计，外汇占款则增加15,109亿元，期间人民币兑美元升值1.65%。
多位分析人士表示，至少在9月美联储议息会议前，外汇占款可能在正负间小幅波动，整体呈资本小幅流出趋势；外汇占款减少后，对于人民币基础货币投放影响减少，后期需进一步关注央行的态度和具体操作方式。
“我们认为美联储QE退出对中国跨境资金流动的负面影响已经主要在6月和7月体现，在美联储货币政策真正实施前，市场以观望为主。”招商证券研究发展中心副董事谢亚轩说。
他认为，8月和9月外汇占款很难大幅回升，预计小幅正增长，而等待美联储货币政策靴子落地、影响平复之后，贸易支撑下的中国跨境资金净流入的可能性较高，单边下滑的概率较低。
而从中美两国利差变化来看，吸引资金回撤的最坏时刻似已过去。作为资金流的风向标，中美10年期国债收益率利差在7月中旬缩窄至83.6bp(基点)，创逾两年最低水平，象征着美国的投资收益率吸引力正在提高。此后该利差逐步走阔，目前在114bp附近。
