花旗集团分析师罗伯·巴克兰(Rob Buckland)发表了一张图表以说明现在的经济周期正处于何处，而这个时期似乎有些令人担忧。

基本上，现在经济正处于信贷/股权四阶段中循环的“第三阶段”。

巴克兰的理论最初由花旗集团的马特·金(Matt King)在几个月之前提出，这个理论指出在经济又一次垮掉之前，不合理的泡沫就会破裂。

在巴克兰的叙述中，经济循环共有四个阶段。

阶段一:这个阶段始于经济萧条的末端，利率下降，货币贬值，而股市也仍然颓败。

阶段二:牛市开始到来，由于放松信贷促进了经济，股市开始上升。

阶段三:这就是棘手的部分。股市仍然居高不下，但随着投资者逐渐不愿意负担更多的风险，信贷利差开始拓宽。企业CEO已经经历了一个长期的收益而变得乐于冒险。巴克兰说，泡沫可能在阶段三形成，因为居高不下的股市使信贷市场的衰退这一警示不再重要。而科技企业开始大量进行公开募股。

阶段四:由于缺乏可资利用的信用，股市开始崩溃，这时人们能看到在经济衰退中的一些事物，巴克兰说:“这是经典的熊市，这时股票和信贷价格一同下降。它还通常伴随着利润暴跌及资产负责表的恶化。”

巴克兰称，现在经济正处于第三阶段，但可能还没有完全进入到其中。