民生证券：央行死磕降低融资成本

　　事件：央行[微博]公开市场今日进行50亿元的14天期正回购操作，但中标利率下调至3.2%。

　　①14天同业拆借利率约为3.5%，高于正回购利率，央行此时主动下调正回购利率，有引导资金利率下行意图。

　　②降息之后继续正回购利率下调，反映央行实体融资成本意愿非常强烈，货币处于宽松区间。

　　③未来14天正回购利率还有下调空间。2008年上半年高通[微博]胀时期的14天正回购利率是3.1%，当前实体经济低迷，若融资成本仍无法继续下降，央行未来还会继续下调正回购利率。

　　文章关键词：利率央行正回购