中国日报网12月11日电（信莲）据美国《华尔街日报》12月11日报道，美国就业市场可能就是沪市周二大跌的一个原因。
这可能看起来说不通。美国就业市场表现强劲反映出美国经济的复苏。这应该会提振对中国出口商品的需求，从而有助于支撑中国不断放缓的经济，并有助于企业利润的提升，进而利好在上海上市的中国公司股价。
但这一推断的前提是假定市场按照理性的经济逻辑行事。当然美国经济和中国股市表现之间存在关联。经济增长将支撑企业盈利，盈利能力决定股票价值。但事实是，市场常常受到各种匪夷所思的因素的综合影响，可能将好的经济数据解读称卖出信号，反之亦然。
这就是为什么说美国就业数据是沪市周二大跌5.4%背后的一个因素。沪市的大跌也拖累了周三首尔和东京股市的表现，尽管周三当日沪市反弹了近3%。
周二的大跌中断了上海股市自10月以来高达21%的涨幅，此轮大涨令许多分析师和经济学家们感到疑惑不解。这是因为中国经济正在放缓，外界普遍认为，经济形势的放缓对股市来说不是什么好消息。
不过，上海股市这次能够获得散户的倾心则出于完全不同的原因。长期以来，许多散户一直避开股市，他们把股市看成一个赌场，认为只有那些拥有内部消息的人才能赚到钱。不过正如摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)的加纳(Jonathan Garner)在10月份时所指出的，监管机构降低证券开户门槛，并采取措施改善监管，这两个因素引发证券开户数量增多，日交易量也随之大幅上升。
与此同时，在房市表现低迷的时候，股市也逐渐成为替代房地产的投资场所。正如中国投资者们所说的，如果风够强劲，猪也可以飞起来。股市涨得越猛，想要入市的投资者也就越多。Gavekal Dragonomics的Joyce Poon本周提醒称，上海股市大涨的部分原因是融资融券交易的大规模增加，即借入资金买入证券或借入证券进行卖出。据估计，上证、深证的融资融券交易余额已经突破人民币9,000亿元（合1,460亿美元）。
然后在周一晚间，北京拔掉了市场动力源的插头。中国证券登记结算有限公司表示，评级在AA级以下的债券不得再用作回购协议的质押品。回购协议可帮助打造一个流动性更好的债市，而中国需要这样的债市来削弱银行在配置资本中的主导地位。但风险在于，如果借款者在回购协议上违约，那么贷款质押品也会出现问题，引发一连串的违约，乃至金融危机。
中国收紧质押标准目的在于关闭地方政府的举债途径。此外，不到三周前，中国央行还于两年来首次实施了降息。
资金的下一站可能是海外。据花旗集团(Citigroup Inc., C)称，七个月来资金一直在从中国资本管控中寻找缝隙出逃。随着中国经济放缓，房地产价格和通胀率下滑，一些忧心忡忡的投资者渴望将资金转移到安全地带。
曾经，资金没有更好的去处。但如今，美国11月份新增就业人数32.1万人，创2012年1月以来最大增幅，令外界猜测美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)将较预期提前加息。
在市场中，所以事情都是相互关联的。一方面，美国就业市场改善可能推高美元，另一方面，中国的政策在推低利率的同时但又遏制了市场，预计未来将有更多的资金逃离中国股市，转身投向加快增长的美国经济。
（编辑：涂恬）
