在经历了上周的震荡之后，前期遭遇资金热炒的分级基金整体溢价率大幅回落。但分析人士仍然表示，分级基金重新恢复杠杆效应后，未来仍有不错的投资机会。

　　而周二金融股卷土重来，券商全线涨停，这是否意味着杠杆基金又将迎来一轮火热行情？

　　分级股基A份额部分品种价格震荡明显，而B份额则由于净值的上涨和价格的下跌，使得溢价率迅速缩小，大部分溢价率已回落至合理区域。

　　分级股基溢价率回归

　　上周A股市场一改此前持续多日的指数型逼空行情，大幅震荡，成交量再度攀升，热点板块开始出现明显轮动效应。全周热点板块开始出现明显轮动效应。其中上证指数上涨0.02%；深圳成指涨幅居前，为3.92%；中小板指和创业板指分别上涨1.42%和2.63%。从行业表现来看，建筑装饰、钢铁、交通运输等受益一带一路主题的板块涨幅居前，而银行、采掘等强周期板块跌幅居前。

　　由于基础市场有所变化，分级股票基金也出现明显变化。上周分级股基的母基金净值整体出现较为明显的上涨，整体溢价率大幅回落。分级股基A份额部分品种价格震荡明显，而B份额则由于净值的上涨和价格的下跌，使得溢价率迅速缩小，其中净值周涨幅居前的基金包括申万菱信深成进取，周涨幅达到20%以上。

　　分析人士认为，这主要得益于该基金跟踪的深证成指，上周深证成指上涨3.92%，而其净值杠杆约为4.8倍，而其价格却下跌 18.69%。申万菱信中证环保B、国泰国证房地产B、鹏华中证800地产B、万家中证创业成长B的净值涨幅也居前，同时价格也分别有较大程度下跌。

　　整体来看，上周的风格轮动使得分级股基方面异常波动，以军工、券商为代表的高溢价品种遭遇大量的套利盘打压，溢价率也随之快速回落。业内人士指出，就目前状态来看，大部分分级股基的溢价率已回落至合理区域，部分品种甚至出现折价。

　　近期B份额经过连续跌停，透支部分的涨幅已基本回吐回来，未来杠杆指基将重新恢复杠杆效应，波段操作的投资者可以重新关注杠杆指基。

　　杠杆份额仍值得关注

　　不过，一周震荡之后，市场再度出现转机。本周二午后，券商、银行、信托等多个金融板块发力，其中证券板块全线涨停，保险板块涨幅达8.16%，而银行反弹力度也不小，板块涨幅达4.93%，南京银行领涨，达8.86%，光大银行、建设银行、中信银行涨幅也超过6%。在金融板块的整体发力背景下，上证指数上涨2.31%，最终站上3000点。

　　而分级股基中，跟踪金融类指数的B类份额同样齐齐登上涨停，800金融B、证券B、非银行B、券商B联袂封涨停，除此之外，国金300B也涨停。没有分级股基跌停。

　　周二的行情似乎又隐隐约约回到此前指数连续大涨的节奏中。到底是短暂的反弹还是另一轮连续上涨的开端，我们不得而知。不过在业内人士看来，分级基金杠杆份额仍然值继续关注。

　　华泰证券认为，从12月12日开始，前期大幅整体溢价的现象将基本消除，大多数品种甚至已经转为整体折价。近期B份额经过连续跌停，透支部分的涨幅已基本回吐回来，未来杠杆指基将重新恢复杠杆效应，表现将主要与标的指数及本身的价格杠杆挂钩，波段操作的投资者可以重新关注杠杆指基。

　　在当前行业分级基金日趋丰富的背景下，行业轮动中也可借助分级基金来盈利。如果券商、银行等板块再度领涨，券商B、证券B等金融类分级B端将再度强势。若风格继续转向成长股，环保、传媒等今年上市的分级基金也将成为跑赢指数行情的有力工具。

　　国泰君安策略团队认为，综合低估值、高分红、筹码分散度的因素以及降息降准周期背景，推荐地产产业链条；成长性行业中，考虑2015年财政支出投向因素，推荐环保及节能减排板块，前期资金关注较少的食品饮料和医药也可加大关注。推荐新华中证环保B（150191）、鹏华中证800地产B（150193）、国泰食品饮料B（150199）和信诚中证800医药B（150149）。