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博时基金:小盘股估值偏高 大盘股股价仍处合理区间

  进入4月后,主板和创业板涨幅趋于同步。目前来看,银行股在AH股溢价上相对比较小,大盘蓝筹股估值和业绩成长性仍处于合理水平。而小盘股在港股通中的差价下可能长期面临一种拉低效应,尤其在险资和公募基金获准买港股的消息发布后,一些国内投资者比较钟爱的TMT、医药、消费等板块,在香港市场估值相比于国内较低,而且在美国、印度等市场估值都比较低。我们最近的研究也显示,同样市值的小盘股,在A股是50-60倍市盈率,在香港大概在7-9倍的市盈率水平。

  我们认为,国内的小市值上市公司多数呈现出高估值情况,而香港小市值公司中一部分表现为估值严重偏低,一部分是估值基本合理的。随着香港市场的放开和人民币国际化进程,投资者将迎接三个市场(沪、深、港)的时代。(博时特许价值基金经理黄瑞庆)

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