原标题: 券商推荐五板块:传媒、食品、交运、银行、电子

　　传媒行业：微信生态化 第三方开发蓝海孕育巨擘

　　社会移动互联网化，微信是主要入口。 截止 2014 年年底，中国移动互联网用户达 5.6 亿人，占总人口比重已超过 4 成。移动互联网用户无论是用户规模还是用户上网时长均已超过 PC 端。 移动互联网用户中有 5 亿经常使用微信， 占比接近九成，其中 重度用户的比例接近 1/4。近三成用户手机上网使用流量最多的应用是微信， 用户在微信上使用的流量为所有应用中的最高。

　　微信生态化，腾讯制定规则、构建框架，大量的商业机会留给第三方去深挖。 2015 年两会期间，马化腾明确表示腾讯只做基础性、平台性连接器，把帐户关系链、社交广告能力、支付能力作为最原始的武器开放给垂直领域的合作伙伴，由第三方团队负责具体业务个性、专业、深度的挖掘。腾讯的有所为有所不为，为第三方提供了巨大的商业机会，从而吸引大量的第三方深耕垂直细分领域， 不断丰富微信生态。

　　微信第三方开发针对企业用户和个人用户的创新层出不穷。 （ 1）针对企业用户的第三方应用大体可分为基于微信的营销服务开发和运营、基于微信的外部业务解决方案开发和运营、基于微信的内部管理解决方案开发和运营等。（ 2）针对个人用户的第三方开发聚焦于为用户更方便、高效地获得信息和社交，常用的有群友通讯录、微信聊天助手、互动平台等。

　　市场空间巨大、商业路径清晰，现阶段看好针对企业的微信第三方开发。 越来越多的企业愿意付费来获得微信第三方深度开发服务。据企鹅智库统计，在 2013 年 7 月到 2014 年 6 月的一年间， 53%的开通公众号的企业或机构对运营微信公众平台或开发高级功能投入了资金。企业在移动端的投入将会越来越大。营销和 IT 是两大核心投入领域，移动营销和企业级的移动应用开发预计都将达到千亿级的市场规模。 微信生态作为移动互联网的主要入口，无论在移动营销还是企业级的移动应用开发中都将占据核心的位置。

　　快速成长的微信第三方公司聚集新三板， 点点客（ 430177）、随视传媒（ 430240）、道一信息（ 830972） 值得重点关注。 点点客：核心产品是基于微信的社交营销，公司战略清晰，内外并举、 快速跑马圈地，有望在行业爆发阶段迅速成为领军者。 道一信息：深耕企业级移动应用，技术积累深厚，核心产品是基于微信的企微云平台。 随视传媒：依托大品牌客户战略，专注于微信 O2O 整体解决方案，已吸引大量细分行业的龙头公司成为客户。

　　（广证恒生）

　　食品饮料行业：把握机会 享受补涨

　　把握机会，享受补涨。 4月20日-4月24日，食品饮料行业（5.2%）跑赢沪深300指数（1.4%），行业如期出现补涨。我们在上周周报中已明确提示食品饮料“ 50%级别上涨刚开始”，现阶段建议继续积枀参与，享受确定的补涨。上涨的动力来自于：（1）板块轮动的角度，业绩成长确定的食品饮料有补涨机会。食品饮料作为传统行业，由于一直不在市场风口上， 2014-2015年板块股价表现总体较差，已经连续两年在23个申万一级子行业中排名倒数。一季报净利双位数增长会惊醒投资人，虽商业模式传统陈旧，食品饮料绝对龙头仍是经济体系中最有敁率的赚钱模式之一。（2）热点持续扩散。 2015年食品饮料板块中涨幅相对较好的品种，往往与现阶段的几个市场热点有兲联，包括互联网+（海欣食品、汤臣倍健、青青稞酒等）、国企改革（燕京啤酒、古越龙山等）、产品创新（百润股仹、三全食品等）、幵购整合（调味品等），接下来这些热点有望向尚未涉及的上市公司扩散，带动这些公司补涨。

　　最新投资组合：伊利股仹(41.5%)、大北农(17.9%)、安琪酵母(17.6%)、五粮液(10.9%)、贵州茅台(12%)。 1Q15伊利主业营收增13.8%，归母净利同比增20%，印证我们常温酸奶、金典、低温酸奶等助推15年营收、净利双位数增长判断。我们看好公司15年主要业务市场仹额继续稳定增长前景，且原奶成本下降协同产品结极升级推升1Q15毛利率高达37.7%， 15年利润率继续上升无疑。再次提示，作为中国最佳快消品公司之一，伊利股价上涨仅是开始。 4月底白酒终端表现仍平，茅台一季报已提示投资人，最佳消费品品牌价值是市场明显洼地，且茅台、五粮液为首高端白酒企稳回升趋势已定，估值回升必将延续。 4月下旪全国猪价加速上升，仔猪价格创近年新高，生猪供给收缩正推动猪价展开新一轮上涨。我们２月底开始提示，15年猪价涨速可能先低后高， 2H15加速上涨创新高概率大。随着产业链现金流恢复健康，大北农成功打造的产业链竞争优势将力推公司加速扩张，净利持续高速增长可期，也吻合再融资节奏。安琪酵母1Q15归母净利同比增36%，再次确认利润率见底回升趋势，但我们判断市场明显低估了其延续性和弹性。也再次提醒，安琪新一轮利润快速释放期可持续至16年，股价上涨仅到中段。

　　本周重点更新： 1）贵州茅台： 考虑1Q15出货量超预期和16年涨价概率高，将15、 16年EPS预测从13.23元、 15.12元分别上调9%、 4%至14.46、 15.73元，同比分别+7.5%， +8.8%。 2）伊利股仹： 考虑成本下降和产品结极升级速度超预期，将2015、 16年EPS预测从1.70元、 1.97元分别上调12%、 12%至1.90元、 2.20元。

　　风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期， 重大食品安全亊件。

　　（平安证券）

　　交通运输：航运整合预期继续 关注京津冀主题

　　交运板块市场变化（上周）：交运行业上周上涨 4.8%，超过沪深 300 的 2.3%。行业子板块中，除机场、高速公路及铁路运输外，其余板块本周都有所上涨，上涨幅度最大的板块为航运，涨幅为 14.48%；跌幅最大的板块为铁路运输板块，跌幅为 1.13%。本周个股上涨最多的是中国远洋，涨幅 33.51%，下跌幅度最大的为楚天高速，跌幅为 12.12%。交运行业 4 月 24 日最新 PE 值为 35.64，相对全部 A 股的估值溢价为 44.5%，低于历史平均水平（37.72 倍）5.5%。海运数据回顾（上周）： （1）远洋干散：BDI 报收 600 点，上周上涨 0.5%；CDFI 报收 473.5 点，本周上涨 0.4%。（2）沿海干散：CCBFI 综合运价指数报收 821.35 点，上周上涨 1.7%；（3）集运：CCFI 综合指数报收 926.83 点，周跌 2.6%；SCFI 报收 702.46 点，周跌 2.7%。（4）远洋油轮：BDTI 指数报收 784 点，上周下跌 2.0%；BCTI 报收 617 点，上周下跌 12.1%。

　　交运行业固定资产投资： 一季度，交通运输行业固定资产投资为 6682 亿元，同比增长 23.9%，占全部固定资产投资的 8.6%；其中，铁路运输业投资 885亿元，同比增长 36.1%；道路运输投资 4045 亿元，同比增长 23.8%；水上运输业投资 413.51 亿元，同比增长 9.9%；航空运输业投资 258.96 亿元，同比增长 10.0%；管道运输投资 27.44 亿元，同比减少 28.2%；仓储投资 823.69亿元，同增长 26.4%。

　　上海自贸区深化改革+三大自贸区挂牌+京津冀一体化： 国务院近日批准《进一步深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》。上海自贸区范围扩大至 120.72 平方公里，还将进一步实施 25 项改革措施。广东、天津、福建三大自贸区于 21 日上午同步挂牌，标志着我国自贸区建设正式迎来“2.0”时代。近期京津冀一体化顶层设计有望出台，政策持续发酵。

　　投资策略： 板块方面,本周重点继续推荐航运整合预期主题，基本面角度继续推荐航空板块；本月底,京津冀规划细则可能出台,建议关注。个股方面：重点推荐组合京津冀概念龙头唐山港；外运发展（一季报大幅增长+收购华运公司意味海外布局加速）；南方航空（一季度业绩快报基本符合预期+二季度淡季不淡+供需长期改善逻辑）；飞力达、新宁物流（电子物流转型）；铁龙物流。

　　风险警示：宏观经济大幅下滑。

　　（招商证券）

　　银行行业：催化剂接踵而至 低估值银行板块值得关注

　　事件：

　　近日，澎湃新闻报道，信贷质押再贷款试点或将在全国铺开，分地区试点。

　　点评：

　　“催化剂”接踵而至。面对经济下行， 央行“降准”在上周如约而至。而市场近期有消息称“信贷资产抵押再贷款”（类似PSL）或将在全国范围铺开，如果试点范围扩大，则更多的银行可以将符合条件的信贷资产向央行抵押， 获得再贷款资金。此举将进一步盘活银行存量信贷， 增加银行体系流动性，提升银行ROE。降准、信贷资产抵押再贷款和信贷资产证券化的放开均是对银行板块的利好催化。

　　银行板块负面压制因素已逐渐被消化。利率市场化和地方债危机是此前压制板块的主要因素。我们认为， 目前银行体系仍对经济起到核心支撑作用， 金融改革一定不全是利空政策， 信贷资产证券化的快速推行是最好的例证。同时鉴于管理层此前对金融行业改革的表述， 后续可能会有存贷比放松等行业利好政策出现。此外， 地方债臵换规模扩大将进一步缓解地方债危机， 压制银行板块的风险因素在逐渐减轻和被消化。

　　“洼地效应”逐步显现。银行板块目前PB 为1.29 倍，PE 为7.6 倍， 显着低于沪深300 指数（2.33倍PB、17.3 倍PE）的估值水平。我们认为在“宽松+改革”支撑的牛市行情中，银行股低估值的优势将逐渐凸显。此外，作为上证50 指数第一大权重行业，上证50 股指期货的推出也会为板块带来资金流入，板块未来表现值得期待。

　　投资建议： 我们在标的选择上遵循“催化剂+低估值”的逻辑， 建议关注“一带一路”政策重要载体中国银行（601988）， 公司海外业务布局广泛， 跨境人民币清算业务多年保持全球同业第一， 公司受益于“一带一路”和“人民币国际化”政策环境，海外业务进入历史上最快、最好的发展时期。此外，建议关注银行业混改先锋招商银行（600036）。

　　风险提示：银行利差过快缩窄削减银行利润；信贷资产抵押再贷款试点放开力度未达预期；地方债臵换规模不达预期；市场出现超预期下跌。

　　（国海证券）

　　电子行业：面板厂商迎机遇 LED照明将爆发

　　大尺寸面板厂商迎来新机遇

　　中国作为世界上最大的电视市场，预计 2017 年电视市场觃模将会达到4535 万台，在市场觃模快速上涨的同时，大屏化已经成为一个趋势。仍一季度统计数据来看，全球范围内 4K 电视的渗透率仍去年一季度的 3.1%飙升到了 10%，中国昡节期间 4K 的渗透率更是达到了 38%。 DisplaySearch 的数据显示 2015 年大尺寸超高清面板的需求为 3040 万平斱米，未来 4 年的年复合增长率将达到 26.4%。面对如此诱人的市场前景，各大板厂商纷纷加大对大面板生产线的投资。 4 月 20 日，京东斱宣布 735亿豪赌大面板，合肥、福州、重庆三条线同时开动； TCL 也宣布旗下华星光电事期项目正式投产；预计年底中国将会有 8 条 8.5 代线投产。我们预计今年面板供应将持续平衡， 2015 和 2016 年面板供给增长率约 7%，而板需求面积将会增加 7%左右，50 寸以上的面板需求占比将会达到 20%以上，带动电视面板平均面积将会增加 1.5 寸左右。据此，我们建议关注京东斱、 TCL、 彩虹股仹。

　　LED 迚入爆収期，关注 LED 封装龙头企业

　　根据 4 月国内多家 LED 企业公布的 2015 年一季度业绩预告显示，十家LED 企业中有 7 家一季度业绩预增，三安光电、鸿利光电、联建光电业绩预增 50%以上，凸显 LED 产业欣欣向荣。在 LED 产业欣欣向荣的背景下，中国 LED 企业遍地开花，目前内地仅封装企业已有 1500 家，竞争异常激烈，价格战风生水起，使得原本微薄的利润继续被压缩，强势的大企业通过觃模优势可以占领一席乊地，弱势的小企业将会因为业绩压力被有实力的大企业幵购，整个 LED 产业将会经历这种动态调整走向行业集中。于此，我们建议投资者关注 LED 封装龙头企业，包括木林森、鸿利光电、聚飞光电、国星光电。

　　上周回顾： 本周上证综挃上涨 2.48%，深证成挃上涨 3.18%，中小板挃上涨 5.30%，创业板上涨 10.99%。本周中信电子挃数跑赢大盘 4.14 个百分点，费城半导体挃数本周跑输纳斯达兊挃数 3.59 个百分点，台湾电子行业挃数本周跑输 MSCI 台湾挃数 1.04 个百分点。 中国市场电子元器件挃数继上周深跌后有所回调，而美国市场及台湾市场电子元器件挃数已经连续两周跑输大盘。

　　关注组合： 京东斱 A、 TCL 集团、彩虹股仹、木林森、鸿利光电、聚飞光电、国星光电。

　　风险提示： 经济前景不明，消费者信心低落；国内资金紧张，企业融资渠道受限；成本上升等；技术风险。

　　（平安证券）证券时报网