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安信徐彪:三个交易日内 市场或一扫颓势

华尔街见闻刘晓翠 2015-07-03 09:09:19

过去这几周,A股的动荡之大、多空搏斗之激烈完全可以载入中国资本市场史册,按照安信证券策略分析师徐彪的话说:

或许,十年后,当我们回首凝望这惊心动魄的几周时,所有人都会一头冷汗:这是中国资本市场诞生以来最危险的窗口期,没有之一。

在连续两周的惨烈下跌中,高杠杆资金密集爆仓。“向下看,是两倍杠杆以及一倍杠杆大规模爆仓的地雷阵,一旦引爆,中国整个金融体系的稳定性都可能经受考验。”

虽然政府救市金牌接连祭出,但徐彪认为,无论降准降息还是降低交易成本,抑或市场正在憧憬的降低印花税推进地方版养老金入市,对资本市场的影响都属于隔靴挠痒。中短期之内,有且唯一有用的办法是改变供求关系。

问题是,供求关系有可能会改变么?徐彪称:

【从卖出的力量看】

今明两天很可能就是顶峰,以后只可能走下坡路。这一轮下跌,源于解杠杆(三倍以上对应民间配资、两倍对应银行配资、一倍对应券商两融)。HOMOS系统对应的三倍以上杠杆被政策强制解除,一股脑儿卖出。两倍杠杆主要来自银行配资,我司某大型私募对接营业部的数据:上周五预警五家,本周一预警二十六家,本周二没有,本周三五家。无论看上证指数还是中证1000指数,今天收盘都是最低价,但预警家数却早已大幅下降,为啥?因为他们在反弹过程中大规模降低了仓位。换句话说,在预期的影响下,两倍杠杆资金筹码松动不是来自平仓盘而是恐慌盘。两倍杠杆的那些机构砸完了,接下来,轮到一倍杠杆的融资融券盘。前者规模大约5000-6000亿,后者规模2.1万亿。从我们营业部草根调研的情况看,今天,融资融券恐慌盘出来了。如果不出意外的话,这就是卖出力量的巅峰,翻过这个山峰,将是连绵不绝的下坡路。

【从买入的力量看】

越来越多人降舱本身意味着潜在买力的增加,但是,更为直接的推动应该来自于政策发力所带来的正能量。2号晚间发生两件事情,一件是总理李克强在国外访问期间,对媒体称要培育长期稳定健康发展的资本市场。另一件就是央行行长周小川表示坚守不发生系统性区域性金融风险底线。前者可以视为中国政府的对外表态,后者可以视为最高当局的对内表态。了解和熟悉中国政府含蓄行为模式的都知道,事已至此,管理层已无退路,政策发力再上台阶已成定局。

因此他判断,三个交易日内,市场或一扫颓势:

1、资本市场的健康发展事关我国经济社会转型大方向,政府对这个大方向上是绝不动摇的!因此,政府绝无可能任由股灾蔓延,否则转型堪忧!也正如此,从国家发展大战略而言,政府挽救股市是必然的,也是必需的!周末降准降息、周三深夜连放三大利好、周四证监会宣布决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵进行专项核查等等,政府实际上已经发出明确的救市信号,但是力度上仍然不够。经过这两天的市场继续大幅杀跌,市场恐慌情绪蔓延,非强大外力干涉不可止住。我们相信政府必将出台决定性政策以挽救股市,力度需达到雷霆一击之效,方可!时间之紧迫亦无须多言。

2、从中国、美国股市的历史经验来看,除非出现大萧条、次贷危机级别的恶劣宏观情景,经历十个交易日里跌幅超过20%之后,市场离底部的平均幅度大约4.5%左右,已不远!而之后的反弹幅度平均至少在60%左右。现在,潜在收益已然远高于潜在风险!从相关信息反映来看,经过前段时间的大幅下跌,机构盘已经有企稳的迹象。随着相关救市措施的出台,市场恐慌情绪蔓延将会被止住,投资者将会很快认清潜在收益已然远高于潜在风险这个投资机会,资金将会逐步回流股市,接力反弹!

6月下旬,在安信中期策略会上,徐彪还曾提及,下半年A股很可能创出历史新高:

历史上来看,储蓄存款余额的同比增速在2007年的牛市里达到了最低位,现在大致维持在12%~13%左右的水平,假设回到2007年的水平,那就意味着未来一年时间有5万亿资金可以入市。

对今年下半年整个A股点位的判断上,很有可能会创A股市场历史新高。这个过程是建立在对住户部门信任的基础之上,是建立在相信这是一轮群众运动式的2007年的这样一轮大牛市的基础之上。

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编辑: 田阿萌标签: 徐彪 安信 交易日 市场恐慌 养老金入市
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