原标题: 星美集团CEO郑吉崇：中国电影市场两年内将超美国

　　中国电影市场的快速膨胀正在激发“局内玩家”拥抱资本市场的兴趣。

　　8月4日，星美控股(00198.HK)发行的资产抵押证券在深交所正式上市，本金13.5亿元人民币，主要用于电影院建设。

　　“中国电影市场明后两年将超美国，以票房作为抵押发行资产证券化产品，是为了星美进一步扩大影院的建设，期望用两年时间在国内市场超越万达院线，成为拥有电影院数量最多的公司。”星美集团CEO郑吉崇8月5日对《第一财经日报》表示，这是国内第一个以票房作为抵押成功发行的资产证券化产品，未来收入作为抵押将来会是轻资产公司融资的重要辅助方式。

　　此前，星美已引入百度、厚朴基金、天安财险4.5亿港元等战略投资。

　　用未来票房收入做抵押

　　2015年，中国电影市场快速膨胀。新闻出版广电总局的数据显示，截至今年5月底，中国城市院线有47条，银幕数近2.8万块。截至6月7日，2015年的电影总票房已经超过175亿元，与去年同期相比增长近55%。

　　上海电影家协会副主席石川分析，所谓中国成为未来第一大电影市场是根据银幕数进行推算的。以北美地区稳定在4万块银幕为参照系，再按中国银幕的增速推断，中国在三至五年内“超美”基本没有悬念。

　　有着同样信心的还有星美集团的CEO郑吉崇。曾在台湾三大电视台担任高层并掌舵过国美在线的高级经理人，郑吉崇对院线市场有着独特的看法，在他看来，中国电影的蓬勃发展取决于两个因素，一个是内容制作的水平提高，另一方面是播放渠道的扩张。

　　国家新闻出版广电总局电影局7月14日对外公布的2015年前6月电影市场数据显示：全国电影票房收入达203.63亿元，其中国产影片票房收入95.36亿元，进口影片票房收入108.27亿元。而对于传统的“国产保护月”，7月全国电影票房为54.9亿元，再次刷新我国电影市场月度票房纪录，这一数字超过了2002年至2005年我国电影票房总和。

　　随着票房的火爆，国内也掀起电影院建设的高潮。据EBOT艺恩日票房智库数据显示，2015年上半年全国新增影院600家，新增荧幕2449块，平均每日新增13.5块。

　　基于对未来市场的判断，星美控股日前拿出旗下50家影院的未来票房收入抵押，分5期融资13.5亿元人民币。其中12.5亿元优先级资产支持证券在深交所固定收益证券综合电子平台进行转让、交易，1亿次级资产支持证券由旗下北京星美汇认购。

　　“我们募集的钱全部都会用来做院线的投入，国内电影市场空间依然巨大，年内旗下电影院有望达到200家，最少也不会低于180家。”郑吉崇对记者说。

　　目前，星美的主要对手来自于万达院线。据万达院线披露，至2015年6月30日，万达院线拥有已开业影院191家，1694块银幕，而星美控股旗下的电影院数量在今年8月份达到了150家。在营收上，星美控股2014年营收14.9亿港元，半年报尚未披露，万达院线去年营收53.39亿元人民币，今年上半年营收34.86亿元，同比增长超40%。

　　“连带前期收到百度等战略投资方增发资金以及此次资产支持证券融资和公司现金流，星美控股将有20多亿现金流，支持影院扩张计划。”郑吉崇对记者表示，预期国内电影市场，至少在未来5年都会有很高的投资回报。

　　BAT介入

　　事实上，除了资本的介入，在过去的一年，BAT在影视业上疯狂投资布局的例子不胜枚举，除了大肆布局影视内容产业，巨头们在互联网宣传发行上，也在大肆烧钱。值得注意是，阿里、腾讯所投资的华谊兄弟(300027)在制片业务之外，也在开设电影院，而百度更是直接投资影院公司星美。

　　根据此前公告内容，星美控股与百度订立业务合作主要有：票务的独家合作和通过票务的财务补贴，百度将对星美控股开放各项资源，包括搜索地图和移动定位等，并提供全面技术支援及新产品研发、在线众筹等金融产品合作，销售星美百度联名卡，广告支持。

　　对于双方合作进展，郑吉崇表示双方的业务依然在整合之中。“比如我们也在和百度旗下的糯米和爱奇艺合作，希望在非票务的营收上做一些探索。”

　　他表示，目前星美影院零售品的收入已经占到电影票房收入相当的比例，这将是星美影院新的盈利增长点。这一模式主要将电影院结合网络零售做法，通过消费者在网络订购商品，看电影时取货的形式，将售后服务、广告促销变成一站式服务。

　　但也有业内人士担心资本与互联网巨头的介入将推高电影行业的泡沫。

　　上影集团总裁任仲伦分析，中国电影的发展仍是喜忧参半。“喜”的是电影市场的消费竞争力正不断提升、释放;“忧”的是市场消费的竞争力，不等同于电影文化的核心竞争力。中国电影在技术、工业规模、市场规范、从业者素养、生产内容等，与形成一个“东方好莱坞”的电影文化中心还存在着差距。

　　郑吉崇向记者坦言，不排除泡沫的存在，但在市场的容量很大，除了渠道的开发，星美会关注更多商业模式探索上，比如广告和商品等业务模式的探索。