中国日报网8月11日电（信莲）为什么今年中国豪宅销售特别火爆？未来还值得投资吗？中原集团研究总监刘渊为英国《金融时报》中文网撰稿分析了背后的原因。原题，《中国豪宅市场火爆的背后》，全文如下：
随着今年楼市的回暖，关于豪宅热销的各类报道也频频见诸各类媒体。那么，为什么今年豪宅销售特别火爆？让我们用实际成交数据来看个仔细。
为明确定义，避免混淆，本文中我们把单套售价超过一千万元人民币的定义为“豪宅”。据此标准，上半年一线城市豪宅成交量确实有显著增长。在新房市场，上海上半年千万豪宅成交套数已经相当于去年全年的四分之三，深圳则是三分之二，两大热点城市豪宅成交均大幅超过了去年同期水平。相比之下，北京市场比较平稳，上半年豪宅成交套数约为去年的一半。
二手市场则更为火爆，上海上半年二手豪宅成交套数已经超过去年全年；而深圳上半年豪宅成交量则比去年全年还高出25%。
之所以今年豪宅市场增长显著，其中原因不外乎以下几方面：在供应端，由于取消了以往对高价楼盘的价格审批限制，使得豪宅供应量大增。开发商为配合开盘，进行了各种声势浩大的宣传推广，这也是我们看到很多豪宅热销报道的原因之一。而在需求方面，受“3·30新政”降低二套首付，松绑二手房营业税的影响，刺激了改善型需求的释放。同时，上半年股市大涨的财富效应也体现在楼市。另外，部分城市投资需求复苏，推高价格涨幅，这一点在深圳表现的比较明显。
虽然上海、深圳等一线城市的豪宅销售量增长明显，但如果结合整体市场来看，就会发现豪宅成交套数占全市场的比重并未明显上升。以上海为例，上半年一、二手豪宅总成交套数占全市场的比例为2.3%，和去年全年水平一致。而在深圳，上半年全市场豪宅成交占比为3.7%，略高于去年全年的3.36%。（注：由于今年房价整体上涨，我们在计算时考虑了前后期价格变动的影响）。这组数据说明，今年豪宅的热销只是随着整体市场的回升而同步增长，并没有超出市场整体的表现。
整体看，上半年一线城市楼市量价齐升，改善需求增加，但主要仍是以自住需求为主的。以上海市场为例，从各价格段成交占比来看，总价200万左右的刚需占比有所减少，而400-600万价位的改善型需求增长较为明显，而千万以上的豪宅占比基本稳定。这显示出楼市回升主要仍是自住需求推动的。
既然成交量占比没有显著提高，那么豪宅在价格方面的表现又如何？
在今年房价涨幅最高的深圳，1-7月，豪宅价格的累计涨幅为32.1%，仅比全市场房价涨幅的30.8%略高1个百分点。而在上海，同期豪宅涨幅为9.5%，较全市场9.9%的涨幅还略低。
上述价格数据是基于中原实际成交的二手住宅价格计算得到的，我们把市场上成交活跃楼盘中价格最高的10%定义为“豪宅”，其成交总价通常也在千万元以上。由于深圳和上海二手住宅量早已超过新房，因此二手的价格变动更具代表性。
据此看来，虽然今年豪宅成交活跃，但价格增长却和普通楼盘差不多。其实，历史上豪宅的表现可不是这样的。在2011年以前，每当楼市价格上涨时，豪宅的价格涨幅都是显著高于普通住宅。从2004年到2011年，上海全市场二手住宅价格涨幅为96%，而豪宅的涨幅则是148%。深圳的情况也差不多，同期内全市场价格涨幅为120%，而豪宅的涨幅为158%。
而从房价每次上涨下跌的小周期来看，豪宅的表现也不同于普通住宅。一般在市场上升时豪宅涨的更多，而市场下跌时，豪宅的跌幅也更大。这是由于相对于普通住宅，豪宅的投资属性更强，因此价格的波动幅度更大。
而到了2011年以后，情况就有了变化，豪宅和普通住宅的价格涨幅变得几乎相等。比如，上海2011年以来到今年7月，二手豪宅价格涨幅是34%，而全市场涨幅则为41%；深圳在同时间段内，二手豪宅价格涨幅为60%，全市场涨幅为62%。上海、深圳近5年豪宅价格涨幅甚至低于普通住宅。
之所以豪宅的表现在2011年前后截然不同，主要原因在于市场基本面的变化。一方面，2011年以后房地产调控再次启动，限购、限贷全面实行，限制了投资需求，豪宅增长的动力大受影响。另一方面，经过多年发展后，一线城市的房地产市场进入相对成熟阶段，人均居住条件大幅改善，楼市供求关系从严重短缺转向基本平衡，量、价进一步增长的空间缩小。
正是在这样的背景下，虽然今年一线城市量价齐涨，但豪宅也没有更突出的表现。那么未来一线城市的豪宅价格走势是否会继续与全市场保持一致？豪宅是否还值得投资？这个问题的影响因素比较多，我们可以从正反两方面来分析。
对于豪宅价值有利的因素是，目前国内一线城市核心区的房价，和香港、纽约等国际大都市核心区相比，还是相对较低的。而与之相对应的是，我们一线城市郊区的中低端住宅，和国外大城市郊区房价相比，已经不便宜了，甚至还更贵。其中部分原因就在于近5年豪宅价格涨幅低于普通住宅，价值“相对”被低估，未来还有补涨的机会。
再看不利的一面，房产税越来越近了。虽然具体细则还未确定，而且短期内不会全面铺开，但豪宅肯定会在征收对象之列。因此，长期持有豪宅的成本变得不确定；另外，当以后出手变现时，豪宅成交难度也要高于普通住宅，毕竟成交量占比不到全市场的3%；同时，豪宅交易税费也比普通住宅更高，营业税、契税、个人所得税（有些城市还对豪宅征收土地增值税）等税率均高于同等条件下的普通住宅，增加了交易成本。
另外，虽然一线城市整体供求平衡，但其内部不同区域的供求压力也是有差别的。根据我们在上海市场的测算，郊区豪宅的供求压力今年反而更大了，嘉定和崇明的千万元以上豪宅消化周期均超过50个月，因为需求主要集中在中心城区。因此，那些缺乏位置、景观等稀缺资源，仅靠堆砌材料、炒作概念的“豪宅”前景并不乐观。
