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多空交织 股指强势释放什么信号?

一财网 2015-08-14 08:12:15

  原标题: 多空交织 股指强势释放什么信号?

  近日市场一些公开数据,如保证金流出,开户数下降等,似乎并不利于A股后市,但沪深两市主要股指周四仍然顽强走高。截至8月13日收盘,上证综指报3954.56点,上涨1.76%,离4000点关口仅一步之遥;深证成指及创业板指的全天涨幅均超过2%。信息多空交织,市场强势又该如何解读?

  或许有些中小投资者真的离开了,也有业内人士透露最近不少投资者重新燃起对固定收益产品的兴趣。尽管如此,多位券商策略分析师认为,保证金流出规模不大,更多投资者依然在等待右侧交易机会。另外,从两融余额变化来看,8月初跌破1.3万亿后,已经触底回升,相比保证金而言,两融余额变化似乎更加符合近日市场触底反弹的走势。

  保证金连续流出 开户数下滑

  中国证券投资者保护网8月12日公布的数据显示,上周(8月3日至7日)交易结算资金银证转账净转出额为1207亿元。这已是连续三周呈现净流出态势。上周投资者银证转账转入5761亿元,转出为6968亿元,净转出1207亿元。截至8月7日,证券交易结算资金余额为29274亿元。

  上周A股市场低位反弹。中国结算最新数据显示,上周(8月3日至7日)新增投资者26.54万户,环比下降22%。A股投资的活跃度较前一周显著降温,上周参与交易A股的投资者数量为2338.16万人,占已开立A股账户投资者数量的25.42%,环比前一周的30.19%明显回落;期末持有A股的投资者为5020.84万人,占已开立A股账户投资者数量的54.6%,环比较前一周的55.24%小幅减少。

  一位非银行业研究员向《第一财经日报》记者表示,近两个月市场回调,导致不少投资者离场,转投其他固定收益产品;建议投资者重点密切跟踪两融、客户保证金数据变化。华南某位基金人士则向本 报记者称,最近一个月以来,其所在公司的货币基金热销,估计是很多散户离场,更多关注了货币基金产品。

  深圳某公募基金经理向本报记者称,人民币贬值后,散户投资者会更加认真考虑如何保证资产的保值增值,国内的固定收益产品可能难以满足需求,毕竟现在人民币是否会继续贬值,并不好说;其实股票本身是一个不错的投资方式,尤其对于一些出口占营业收入比例较高的企业来说,都可以有效对冲人民币贬值的损失;投资者也可以买入某些以美元资产为投资对象的QDII,稳健者则可以考虑美元债券基金。

  东方证券分析师郭磊认为,贬值将释放部分行业的比价,对出口价格弹性较高的传统出口行业带来影响, 如纺织服装、五金、玩具、家电、仪器表等。银河证券认为,由于人民币的合理估值本身就存在分歧,选择贬值多少属于合理,很多时候只能是事后检验,特别是对于大的经济体而且货币又没有完全自由流动时,这就导致在选择贬值幅度的时候会投石问路。

  两融升温:融资客情绪变化快

  8月12日,融资融券余额达到了13590亿元,比8月3日的低谷回升了600多亿元。

  上海一位券商策略分析师认为,在3600点位置企稳后开始出现做多迹象,这也使得场内资金风险偏好增加,带动两融余额回升,不过现在市场上更多依然是存量博弈;从当前的市场环境来看,在国家队强力“托市”和经济稳增长政策的背景下,投资者信心有望逐步恢复,市场亦将渐行平稳。

  广发证券策略分析师陈杰则称,6月15日“股灾”以来,两融余额已从近2.3万亿大幅下降至1.3万亿,但股票市场交易保证金余额虽然降至2.9万亿,但幅度不大,这说明散户确实在降杠杆和卖股票,但却没有大规模将出售股票的收入通过银证转账转出股票账户。究其原因,在一个低利率的环境下,定期储蓄和理财产品的收益率均不具有较高的吸引力,居民仍未找到股市以外更好的投资方向,一旦股市呈现企稳趋势,这些资金可以快速再次“入场”。

  陈杰称,A股市场目前所处的基本面环境、流动性环境、政策环境仍然较好(与去年三季度类似),只不过悲观的市场情绪自我强化之后,使得整体市场表现疲弱。但随着未来“滞胀”预期的证伪和利率的进一步下降,有望使市场悲观情绪发生逆转,近期将是难得的“股债双牛”窗口期。

  另外,通过大范围的国际比较(德国、日本、韩国、巴西、俄罗斯、印度、阿根廷,这些国家在2014年下半年以来本币汇率均相对美元贬值),并没有非常一致的规律,根据这些国家股市表现和投资常识的偏离程度,预计未来A股的表现会介乎于韩国或者德国日本之间,韩国在贬值期间震荡走平,德国、日本则是显著上涨的表现。如果未来通胀和房价上行较快,届时则要开始警惕风险,陈杰称。

  中国央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平称,如果经济下行压力很大,也不能排除降准降息的可能。此外,人民币连续三天贬值后,也有不少分析人士发出了降息降准的呼吁。对此深圳一位私募人士认为,如果一旦市场形成降息降准的预期,市场上通过融资加仓的空间也比较大,融资余额快速回升的话,那么很可能会出现一轮明显逼空行情。

  西南证券分析师李佳颖认为,整体来看,市场在监管部门严查场外配资、量化交易的背景下,缩量整理后开始放量上涨,显示了市场本身较强的活力;7月通胀数据创年内新高,将制约未来货币政策发挥效力的空间,在稳增长压力下,国家财政政策将发力。

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