原标题: A股风景独好 布局静待发令枪？

　　尽管人气的低迷使得市场成交量仍然维持在较低的水平，但沪深两市股指周一的走势却显得气贯如虹，不仅双双出现大幅反弹，创业板指数更是飙升了4.83%。究竟是什么原因使得A股市场在全球股市走势不佳的背景下出现缩量上涨的走势，这样的走势又能持续多久呢?

　　从周一全天的走势来看，受到上周末美股大跌的影响，沪深两市股指双双出现低开，不过股指随后就出现震荡回升，并全天维持震荡回升态势，创业板指数更是涨势如虹。最后上证指数报收3156.54点，涨幅1.89%，成交2598亿元;深成指报收10176.73点，涨幅3.31%，成交3134亿元;创业板指数报收2079.06点，涨幅4.83%，成交904亿元。两市全天资金合计净流入130亿元。

　　地量疑云?

　　尽管从股指的涨幅来看，周一的走势可谓不错，但是两市合计仅5732亿元的地量成交却让很多投资者对后市乐观不起来，认为这还只是一个超跌反弹而已，市场可能还会有最后一跌出现。

　　国信证券分析师朱俊春等就认为，一般而言市场缩量是见底信号之一，上周五市场明显缩量，但仍不足以判断发令枪已响。所谓地量从历史经验看需要一个水平确认过程;近来的反弹可能是有人抢跑但也可能属于热身阶段的试跑。维持区间震荡的看法，小仓位寻找预期未达板块，本周不建议追涨习奥会主题和国企改革主题，建议积极关注国防军工。

　　最近几个交易日成交量萎缩厉害，上周五沪市甚至只有2184亿元成交。地量之后见地价，每一次反弹或者反转都是从地量开始的;但是这里面可能有一个被忽视的前提——所谓的地量应该有个确认的过程。如果确定是个底部，成交量倾斜式下来后会在地量水平徘徊一段时间，而不是V型反转。

　　以2014年为例，近乎徘徊了半年(其中2月份因为春季行情，4 月份因为沪港通预期略有骚动)。以创业板指数为例，2014年3、4、5这三个难熬的月份，包括2012年10、11月，成交量滑落后也需要筑底。另外最近创业板的成交量并没有像上证般萎缩得厉害，这是额外需要注意的。

　　仅仅从成交量(交易活跃程度)去观察年底最终战的发令枪是否响了。朱俊春等觉得没响，但可能有人抢跑了，尤其在创业板的赛场。另一种可能是没人抢跑，有人在做热身，试跑几下。而从短期市场走势来看，因为汇率贬值等原因A股又异常波动了一把，随着场外配资清理渐入尾声，人民币稳住后，市场进入区间震荡行情。

　　蓄势布局?

　　东北证券策略分析师沈正阳则认为，市场指数已经围绕3100点附近形成了四根带较长下影线的周K线，这种形态结构并不常见;多空交织之态、犹疑不决之时，一般预示着后市存在一定的反弹机会，同时这种反弹空间较为受限。

　　展望后市，2850点展开的反弹仍在延续，操作上蓄势布局、以待回升。理由如下：首先，从微观投资者行为看，在场外去杠杆的背景下，场内杠杆何时启动有效的增杠杆是一个重要观察点;中短期内看，场内杠杆有望逐步企稳。以券商融资为代表的场内杠杆，具有较强的支撑及引导作用;目前融资额在9400亿左右，融资盘成交额占两市总成交的10%左右，目前场内融资规模在波动中逐步趋于平稳，这将从供求的量化角度对指数的平稳运行形成支撑。

　　其次，股市演绎的逻辑看，伴随着美联储加息的延后，A股的外部环境趋于稳健。虽然上周五欧美股市出现大跌但属于合理，A股将更多反应美联储加息延后的利好面，故隔夜欧美股市大跌对A股的冲击相对有限。

　　其三，A股短期受清理场外配资的波动较大，但是随着打击资本市场的违法行为，资本市场长期环境的前景有望得到一定的改善;这将逐步吸引一些产业资本主动回归股市，体现为不少上市公司除了大股东增持外同时还进行了回购等维稳股价的“五选一”措施。

　　因此，市场整体仍在蓄势之中，但一些积极因素正在强化;预计10月份五中全会前的市场环境处于相对良好的状态下。考虑到短期成交额的极具萎缩，市场的高波动性，即短期市场蓄势格局为主;同时，根据对场内融资行为、产业资本以及机构行为等特征的观察和理解，蓄势之后反弹的概率更大些。