去年12月陆续在最后两天由红翻绿后，美股新年首日又出现冲高整理走势，收盘也是涨跌互见。道指微升不到10点或0.06％，标普、纳指分别下调0.03％、0.20％，三大股指的周跌幅随之便锁定在1.22％、1.46％、1.67％。全球跨年度一周的总体情形是涨少跌多。

　　随着美元进一步走强，国际期市又一次陷入了全面下调态势。美元指数近日稍作休整便继续强攻并收过91，但无论从半年来的上升通道、还是从长期形态看，抑或从涨跌比例判断，现在都已进入阻力区域，要想继续前进，整理蓄势就不可避免。与此相反，此前较强的粮棉品种却同时跌破了5周线，CRB指数也连续第6周滑落并创5年多来的新低，原油则继续大幅下行，只是经过半年来的下调现已被腰斩，持续下跌时间也接近极限水平了，止跌反弹的可能自然越来越大；铜创调整新低后收出标准的十字星，黄金、白银则再添一颗周星，中期运行方向更加难以预料。

　　美国近日经济数据不太理想。11月二手房签销指数增长虽表明未来二手房交易量将会增加，可10月房价指数却连续第二个月下跌，11月营建开支有所下降，Markit发布的12月PMI终值还降至11个月最低，12月的ISM制造业增速与芝加哥PMI则降至去年夏天或7月以来新低，消费者信心提高仍不如预期，而上周初领失业救济人数则升至感恩节以来新高。就技术现状来看，市场最近已发生了一些十分微妙而又比较重要的变化：标普创新高的幅度既小，也没有得到道指、纳指的认同，而跌破5日线或短期趋弱的步调却毫无二致；周均线虽依旧多头排列，可5周均线已是岌岌可危，近两周的组合也预示下调可能仍偏大；与年震幅明显缩小不同，三大股指上周波幅却扩大17％、103％、102％，12月高低点落差也大幅拓宽了68％、62％、24％，且相继遭逆转后皆收成长下影阴十字，显示中长期不确定因素大增，调整压力就不容轻视。回到短期，17445点、2016点、4642点或将再次面临考验，而上穿18200点、2100点、4900点整数关则相当困难。

　　A股上周跳空高开后虽迅速封闭缺口，可5日线支撑却非常有力，权重股群体整体神勇依旧，沪市去年最后一天劲升并将周涨幅扩大到2.44％，深市年底收官一周也由下调转而上涨1.96％，既彰显了强势风采，也表明上行余力仍不小。以量能分析，上周成交总额锐减近38％至21596亿，日均成交7199亿较前多了4％，近期新低也没有因小长假临近而被刷新，每日之间量变的算术均值则降至12％，说明市场参与各方的总体表现相当平稳，目前仍不具备发生重大转变的量变条件；不管以周还是以日计，单位股指量能特别是沪市的都明显放大，表明多空所投入的兵力明减暗增，双方搏杀的激烈程度再次提高，短期反复势在难免。从股指分析，去年沪深两市携手强劲弹升，四季度都是15年来同期第二强，月涨幅逾20％也是2007年4月后最大的，前几年调整的阴霾被一扫而光，近日很可能将继续上攻并挑战3320点、11250点，即便回探，也不至于击穿3100点、10550点。

　　综上，国际期市转强尚需假以时日，全球股市下调风险却仍在加大，A股沪深两市继续前行的过程会更加曲折多变。新年第一周有望开门红，权重股仍是重中之重，而围绕3180点、10850点的争夺则将仍较激烈，短线反复可能也将有所增多。（中信建投北京三里河路营业部 云清泉）