2016年货币战第一枪：越南拟设本币对美元中间价

新年伊始，越南打响了捍卫本币汇率稳定的第一枪，昨日宣布计划设定越南盾对美元的中间价，凸显了本币贬值的巨大压力。2015年，越南央行三次主动采取让越南盾贬值的措施，越南盾汇率上月仍触及交易区间下限。

昨日越南央行公布了上述首次设置中间价的计划，称中间价将基于国内外货币市场形势而设，将考虑主要货币波动同越南贸易和投资活动的联系。

越南央行的公告并未明确何时采取中间价措施，而是说愿意为稳定汇市抛售美元，保证越南盾始终在央行允许的交易区间内波动。

越南实施浮动盯住美元的汇率制度，与中国此前类似。采用浮动盯住制度，会将本国货币盯住关键货币，同时允许汇率在一定范围内浮动。当全球外汇市场出现较大浮动、或者浮动时间过长，央行会对基准汇率进行调整。调整汇率波动区间限制，可以拉低越南央行出手干预市场的“底线”。

2015年上半年，越南面对经济增速放缓、多国货币竞相贬值带来的出口压力。越南央行先后于这一年的1月、5月和8月主动各让越南盾贬值1%。同年8月11日，越南最大的贸易伙伴中国意外创纪录幅度下调人民币中间价，引发人民币离岸汇率当日跌幅创11年新高，又导致越南等亚洲国家本币的实际汇率被动升值。

在中国央行大幅下调人民币中间价一周后，越南央行2015年年内第三次采取让本币贬值1%的措施，同时将货币交易区间拓宽至正负3%。越南为刺激出口让本币贬值的确对国内经济形成积极影响。越南官方预计，2015年GDP将同比增长6.68%，增速创5年来新高。华尔街见闻此前文章提到，这主要归功于越南成功吸引外资和提升出口。

上月23日，越南盾对美元跌幅首次达到3%的下限。体现出越南盾进一步贬值的压力。当时法国第二大银行Natixis的亚洲新兴市场高级经济学家Trinh Nguyen就指出，为支持本币汇率而消耗外储不符合越南的利益，如果让本币贬值，吸收部分汇市冲击，越南会收益。

Nguyen当时预计，越南央行可能保持观望，至少等到2016年第一季度再有大动作。而昨日越南央行的举动意味着，本币贬值的压力已经到了箭在弦上、不得不发的地步。新年伊始，越南打响了捍卫本币汇率稳定的第一枪，昨日宣布计划设定越南盾对美元的中间价，凸显了本币贬值的巨大压力。2015年，越南央行三次主动采取让越南盾贬值的措施，越南盾汇率上月仍触及交易区间下限。

昨日越南央行公布了上述首次设置中间价的计划，称中间价将基于国内外货币市场形势而设，将考虑主要货币波动同越南贸易和投资活动的联系。

越南央行的公告并未明确何时采取中间价措施，而是说愿意为稳定汇市抛售美元，保证越南盾始终在央行允许的交易区间内波动。

越南实施浮动盯住美元的汇率制度，与中国此前类似。采用浮动盯住制度，会将本国货币盯住关键货币，同时允许汇率在一定范围内浮动。当全球外汇市场出现较大浮动、或者浮动时间过长，央行会对基准汇率进行调整。调整汇率波动区间限制，可以拉低越南央行出手干预市场的“底线”。

2015年上半年，越南面对经济增速放缓、多国货币竞相贬值带来的出口压力。越南央行先后于这一年的1月、5月和8月主动各让越南盾贬值1%。同年8月11日，越南最大的贸易伙伴中国意外创纪录幅度下调人民币中间价，引发人民币离岸汇率当日跌幅创11年新高，又导致越南等亚洲国家本币的实际汇率被动升值。

在中国央行大幅下调人民币中间价一周后，越南央行2015年年内第三次采取让本币贬值1%的措施，同时将货币交易区间拓宽至正负3%。越南为刺激出口让本币贬值的确对国内经济形成积极影响。越南官方预计，2015年GDP将同比增长6.68%，增速创5年来新高。华尔街见闻此前文章提到，这主要归功于越南成功吸引外资和提升出口。

上月23日，越南盾对美元跌幅首次达到3%的下限。体现出越南盾进一步贬值的压力。当时法国第二大银行Natixis的亚洲新兴市场高级经济学家Trinh Nguyen就指出，为支持本币汇率而消耗外储不符合越南的利益，如果让本币贬值，吸收部分汇市冲击，越南会收益。

Nguyen当时预计，越南央行可能保持观望，至少等到2016年第一季度再有大动作。而昨日越南央行的举动意味着，本币贬值的压力已经到了箭在弦上、不得不发的地步。

华尔街见闻此前文章援引彭博新闻社评论称，2015年是新兴市场货币的贬值年，这一年以越南盾贬值开局，以阿根廷和阿塞拜疆本月先后放弃汇率管制收尾，后两国的货币对美元汇率一年来大跌约30%。文章提到，在大宗商品价格走低、中国经济增长放缓和美国利率走高之时，发展中国家不得不调整汇率政策，2015年有四家央行宣布取消本币与美元挂钩，另有六种货币紧盯美元的程度下降。新兴市场的货币贬值大潮让一些分析人士担心重演1997年的亚洲货币危机，因为当前也处于人民币贬值和美联储启动加息的环境。

彭博下图可见，包括人民币在内，今年多种新兴市场货币承受贬值或者与美元脱钩的压力。其中哈萨克斯坦坚戈的贬值幅度接近45%，安哥拉宽扎、阿根廷比索和阿塞拜疆马纳特的跌幅均超过25%，越南盾跌约5%。