医药健康大变革时代 精准医疗站在投资风口

2016-01-12 11:01:13
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在人口老龄化、城镇化等因素推动下,医药大健康产业正面临黄金十年的机遇期。与此同时,基因诊断、干细胞治疗、精准医疗等过去停留在科研层面的医学新技术也正在迅速走向临床,革命性的改变着医疗方式,并成为资本市场更具爆发力的投资风口。

在此背景下,目前正在发行的国内首只精准医疗主题基金——汇添富精准医疗基金受到了市场热捧。为了帮助投资者更好的把握医药产业的投资机遇,汇添富基金近期举办了医疗投资全国巡讲会,邀请了新财富分析师和资深基金经理为投资者讲解医药投资大势。

海通证券医药生物分析师高岳:行业分化 细分领域孕育高成长

海通证券医药生物团队是2015年新财富、水晶球医药生物行业的双料冠军。高岳在演讲中表示,2016年医药产业可能会迎来分化行情,他认为泛医疗服务产业、创新药、出口药及精准医疗等领域正孕育着高成长的投资机会。

展望2016年整个医药行业,可能一半是海水,一半是烈焰。2015年医药行业增速出现了下降,原来投资者已经习惯了的“行业20%的增速以及优势公司30%的增速,甚至更高的业绩增速”,在2015年中报中首次跌破了10%。与此同时,2015年股价涨幅较大,目前整个行业的估值也处于历史较高位置。

但是投资者并不用担心医药行业未来的投资机会,从大的趋势来看,在人口老龄化的背景下,医药行业具有确定的刚需属性。同时,目前医药行业内部也出现了一些变革,如果投资者找到了成长性确定的方向,未来的投资空间依然是无限的。2016年医药行业的投资机会主要体现在以下几个方面:

一是具备颠覆性的技术创新,如精准医疗、细胞治疗、基因编辑等。这些领域将是投资者未来持续关注的重点,专业性的投资者在这块的优势会很大。汇添富非常有远见,推出了国内第一只精准医疗主题的基金。

二是泛医疗服务产业,包括康复、养老产业,分级诊疗中的社区医疗机构、第三方临检,处方外流中的医药电商等,以及目前方兴未艾的医药证券化等预计2016年有比较大的机会。

最后,在医药方面,2016年重点关注创新+制剂出口。中国创新药企业很多,创业型的公司已经扎根耕耘很多年,前几年大家苦于没有标的,现在从整个产业来看,已经有点到爆发前夜的感觉。另外,过去20%行业增长的时候,大家没有动力做国际化的举措,现在要寻找新的增长极,必须关注海外市场。

汇添富精准医疗拟任基金经理吴振翔:精准医疗是划时代革命

吴振翔博士首先分析了医药产业的前景,以及传统医疗的发展瓶颈。

截至去年,我国60岁以上老年人数已达到总人口的15.50%,未来还将继续上升,人在60岁以后的医药开销在一生中的占比高达90%,而且人口平均年龄的增加也对健康管理产品了更高的客观需求,可以预见我国药品和医疗服务需求还将继续保持中高速增长。但是在确定性的需求面前,传统医疗却遇到了很大的瓶颈。目前大部分药物都是为“一般病人”设计的,所有的病人都用同一种药物,其结果就是治疗方案对一些人有效而对另一些人无效,同一药物在不同个体内的效果差异最高可达300倍。

在这一背景下,随着基因测序技术的革新、生物医学分析技术的进步以及大数据分析工具的出现,精准医疗成为一种变革性的力量,登上了医学的舞台。

精准医疗本质上是个性化的治疗,针对每个人的特征,疾病的类型,采取不同的治疗方案。就现在主要的发展来说,精准医疗是建立在基因测序基础上,通过对基因测序数据的分析,得出它对疾病的诊断和治疗的方案。相比之下,传统的医学是以循证医学为主,即将临床医生个人的临床实践和经验与客观的科学研究证据结合起来,争取将最正确的诊断、最安全有效的治疗和最完善的预后估计服务于每位患者,很多时候更要依赖医生的经验。

精准医疗听上去似乎离我们还很远,但是实际上它已经开始应用于临床。如无创产前DNA检测,该方法能准确检测唐氏综合征(T21)、爱德华综合征(T18)、帕套综合征(T13)三大染色体疾病。该技术通过母亲的血液样本获得胎儿的全基因组图谱,其无创伤性可以避免因为侵入性诊断带来流产、感染风险,并且准确率高达99.99%。

无创产前DNA检测是精准诊断,精准医疗还包括精准治疗。比如美国前总统卡特,他在2015年8月发现患有黑色素瘤,通过精准医疗,经过大概三、四个月的治疗,12月初的时候正式宣布黑色素瘤完全消失并完全治愈。艾米丽是首位使用癌症免疫疗法治疗白血病的儿童患者,医生将她血液中的免疫T细胞提取出来,并进行了基因重组,使其能够识别癌细胞表面的抗原。在接受治疗28天后,艾米丽痊愈。

精准医疗的革命性前景使得其获得了各国政府的大力支持。2015年年初,奥巴马在国情咨文演讲中提出“精准医疗计划”,英国、德国、日本也都于近年来启动了精准医疗的计划。在我国,今年2月,习近平批示科技部和卫计委,要求成立中国精准医疗战略专家组,规划在2030年前投入600亿人民币。精准医疗可能将被纳入“十三五”重大科技专项。

作为一项颠覆性技术,精准医疗自然也孕育了巨大投资机遇。精准医疗涉及的产业链主要包括基因测序(又包括测序仪的提供商、基因测序服务的服务商,以及基于基因测序数据的生物分析服务商)和疾病的诊疗,这些领域的潜在市场规模都是非常大的,基因测序引发的产业链是超万亿的市场。据BCC Research 预测,今后5年精准医疗的年增速预计为15%,是医药行业整体增速的3至4倍。

巨大的发展空间使得精准医疗板块已经成为A股市场的明星板块,中证精准医疗指数2015年猛涨92.99%,超过10只精准医疗板块个股2015年涨幅翻番,最牛的个股涨幅超过600%。

目前精准医疗正处于绝佳布局良机,这个新的投资风口才刚刚开始。一方面精准医疗行业正在蓬勃兴起,未来将涌现出非常多的投资标的;另一方面,精准医疗目前正处于想象到现实的爆发临界点,如基因测序成本已经降到1000 美元以下,未来还仍将继续呈下降趋势,这让精准医疗的大规模应用指日可待,而大数据技术的发展,也使基金测序数据的处理能力快速显著提升。

汇添富医药保健基金经理刘闯:打造业内一流的医药投资机构

刘闯认为,目前中国医药大健康产业正面临前所未有的大变局,其中最引人注明的就是精准医疗等医学前沿领域的发展,目前中国在这些领域的水平处于国际第一梯队,而且中国具有庞大的基因库,未来的发展潜力更加值得期待。

但是另外一方面,这些颠覆性前沿领域的投资门槛也非常高,汇添富多年来在医药领域积累了深厚的投资经验,此次前瞻推出的精准医疗基金正是汇添富在这一领域的深刻洞察力的体现。

据刘闯介绍,汇添富目前是中国资产管理规模最大、最前瞻、产品线最全、业绩最出色的公募投资机构之一。截止2015年年中,汇添富管理着三只医药主题基金,总规模344亿元,在国内1044亿的医药主题基金中占比超过30%。

除了领先的投资规模以外,汇添富在医药行业的布局上也非常具有前瞻性,例如汇添富发行了国内首只医药主题基金,还成立了业内首家专注于医药保健领域PE投资的公司,目前正在发行的汇添富精准医疗基金也是业内首只同类产品。汇添富旗下的医药产品线也在业内首屈一指,从公募,到专户再到PE、VC投资,一应俱全。

目前,汇添富的医药投研团队已经覆盖了200多家上市公司,这些企业遍及各个细分行业,构成了一张立体的医药行业全景图,进而形成了汇添富自身强大的研究优势。

例如,汇添富验证一家公司的业绩,并不孤立的来源于对其单一的调研,也不静态的来源于财务报表,汇添富的研究往往覆盖了这家公司的供应商、采购商乃至竞争对手,因此能够更加深入的对其进行分析,这是很多其他投资机构所做不到的。

再如,汇添富对于商业模式的判断,也并不来源于上市公司“讲故事”。汇添富会基于自己对医药行业的理解,验证这些公司的成长逻辑有无缺陷,并动用公司强大的投研团队对其进行360度的考察。而为了前瞻把握行业趋势,汇添富还深入地对美国、以色列等国家的先进医药企业进行了考察。

除了一流的规模、完善的产品线,汇添富医药团队历经多年打造,留下来的最宝贵财富乃是一流的人才。汇添富基金医药研究团队实力雄厚,目前,汇添富医药团队共有11名投研人员,阵容强大。核心成员拥有平均10年以上的从业经验,多名成员都是医药科班出身,对医药行业整体运行脉络和发展趋势有很强的把握能力,如团队核心周睿曾在医药行业做了近十年,具有执业药师资格。

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