背景
今天（2月25日）沪指大幅下挫，收盘下跌6.41%，创下1月27日以来最大跌幅，跌破2800点关口，深成指失守万点大关。千股跌停再度上演，收盘两市跌停个股超过1400余只。
截至收盘，沪指报2741.25点，下跌187.65点，跌幅6.41%，成交2718亿元；深成指报9551.08点，下跌756.55点，跌幅7.34%，成交3948亿元。创业板指报2037.14点，下跌166.60点，跌幅7.56%，成交1006亿元。
点评
我们认为今天市场下跌的原因是多方面的。资金面上，受央行准备金率动态调整及月度缴税等因素影响，叠加近期公开市场到期量偏大而央行逆回购投放不及预期的影响，资金面较之前明显趋紧。今日，中国银行间市场1天期质押式回购利率开盘大涨25.76个基点，随后涨幅扩大至近33个基点至2.2988%，创逾10个月高点。外围方面，伴随着G20财长会议的临近，市场对于会议就金融市场稳定、汇率等问题达成一致抱有一定的预期，但从最新的美国财长的发言来看，参会各方对于会议达成一致并不抱太大希望，这也在一定程度上打击了市场的风险偏好。
展望未来，我们认为目前整体氛围依然较弱，至于两会之后的A股走势则需要综合考虑汇率、货币政策、改革、全球市场等诸多因素。在这样的市场背景下，我们建议投资者谨慎入场，目前最重要的是保证本金的安全，等待更好的时机进行布局。
（风险提示：市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。）
