负利率时代的几处理财方式

中国日报网3月17日电 据美国CNBC网站报道，为提振经济，各国央行如今被迫另辟蹊径，采取额外的货币刺激措施。在这种情况下，投资者必须要习惯负利率这个概念。

欧洲央行3月10日宣布降息至负利率，而此前日本银行1月将利率降至零以下的举措震惊了市场。这使得苦苦寻求收益的投资者处境更加艰难。

其他实行负利率政策（NIRP）的机构包括上月将其主要回购利率降至负0.5%的瑞典央行（Riksbank）和降息至负0.75%的瑞士央行。美联储也告诫各银行至少应为国债负收益率的可能做好准备。

实行负利率政策意味着鼓励银行避免持有现金，要向实体经济放贷以推动经济增长，目标是帮助消费者和公司在无需额外花费的情况下偿还债务。但这一政策也会引发一些市场异象，由于数万亿的政府债券如今的收益转负，追求回报和收入的投资者便会蒙受损失。

CNBC采访了几位分析家和投资者，询问他们如何应对零利率至负利率的政策变化。

股票（某种程度上来说）

德意志银行投资估值部全球业务主管Francesco Curto表示，选择有限的情况下，股票仍是值得选择的基本投资途径，然而他也警告，算上预计风险，股票的投资回报并不很尽如人意。

同时，贝莱德投资研究所的高级总监华逸文（Ewen Cameron Watt）对CNBC表示，欧洲某些消费型企业具有“一定价值”。

“由于价格回落，我们发现一些高质量的美国特许经营公司有一定的投资价值，但是其价值比起三四周前还是萎缩了一些，”他补充说。

黄金

长久以来，黄金因其低收益而备受诟病，但如今利率已经跌破零点，黄金似乎就变得有吸引力了。

法国兴业银行流通策略与解决方案部的全球主管Kokou Agbo-Bloua说：“黄金是挺有意思的一种资产。如今我们处在一个安全资产收益为负的世界里，比起其他资产，就算只是持有收益为零的资产也更具有竞争优势。”

“我们见过很多用以应急的黄金交易。你可以购买黄金的看涨期权（call option）以应对石油价格走低的意外情况。在其他同样避险的资产中，这是更具有吸引力的一种收入，而且常作为资产保值手段使用，”他补充道。看涨期权是一种金融衍生品，它赋予购买者在特定日期按标定价格购买基础资产的权利。

高收益公司债券

瑞银（UBS）财富管理集团的英国投资办公室负责人Bill O' Neill表示：“如果世界经济不陷入衰退，美国高收益超过9%，欧洲高收益超过6%，而且大西洋这边不存在利率上调的风险……我们当然还是有机会触及收益领域的，所以我们的确很喜欢高收益领域。”

贝莱德集团的华逸文说他的团队重点关注一家公司的资本结构。

他说：“几周以前，投资级债券开始变得非常便宜，买下这些债券你还被倒贴了。高收益公司债券也是如此。它们并不算是强势的投资机会，但这些在公司资本结构低风险端价格回升的债券支持了高端市场。”

金融股

“我们喜欢欧洲银行，因为它们有巨大的价值重估可能。它们的难处不在于偿债能力风险，更多的是难以捉摸的收益前景。但这个领域收费低廉，对不受基准限制的私人投资者来说尤其如此，”O'Neil说。

“现阶段我们还没有做好开展批发业务的准备。我们一直告诉客户，守住你的目标价格，别让交易头寸下浮。如果你着眼于12个月，我们认为风险资产和股票的表现要好于避险资产，”他说。

他还表示，欧洲的银行和保险股有重大投资机遇。

“银行和保险业都面临着结构重组的机会，”他说。

 

（编译：周颖 编辑：齐磊）