美国AT&T收购时代华纳能变革娱乐行业？

中国日报网10月26日电 美国科技行业评论员法海德·曼鸠（Farhad Manjoo）在《纽约时报》网站上发表了一篇评论文章，认为AT&T与时代华纳的合并交易并不能解决娱乐行业的根本问题。现全文编译如下，供参考。

针对AT&T报价850亿美元收购时代华纳的交易，官方给出的解释是，在风云变幻的当下，规模越大越好。

AT&T是一家美国电信企业，提供移动通信服务，面临市场饱和的境况。时代华纳作为一家内容企业，旗下主要资产，以及CNN、HBO等有线电视网，在移动时代也面临着更为艰巨的困境。此次并购提议的提出是对有一家更多选择，规模更大的企业的一个出路，因为这能从根本上更好地化解电视业务分崩离析的巨变。两家公司并购实现的话，将拥有更强的影响力，能更迅速地创建新业务。

如果你觉得这一切感觉有一些投机色彩，那么不要怀疑你的判断。这个收购交易真正揭示的是电视行业的未来将建依赖更多大胆，甚至投机性的尝试。

在大多数并购交易中，人们关注协同效应是将各个不同部分合并，让整体价值更大。不过，由于监管原因和商业因素，AT&T与时代华纳的合并并没有显著的协同效应。

例如，时代华纳并不会将大部分内容业务独家提供给AT&T的用户。这样做不仅会损害其自身的利益（康卡斯特的用户同样会为CNN和HBO支付订阅费，时代华纳为什么要舍弃这项业务呢？），也会逐渐与未来脱轨。消费者选择之所以会抛弃有线电视而转投网飞这样的网络视频服务，正是由于内容与渠道捆绑在一块。

如此看来，这场交易反倒可以视作是孤注一掷的作法，是为在快速变化的未来中争取到一席之地而有所作为。这场并购的基本背景是电视行业庞大的渠道和内容业务正在瓦解。互联网和智能手机的出现给我们收看付费电视的方式、接收节目的类型、以及观看节目的设备正经历巨大的转型变革。

我们正在目睹电视行业新秩序的出现。在未来的五到十年间，这种新秩序将更加明晰。对于一些现今市场的参与者，康卡斯特、迪士尼以及AT&T与时代华纳合并后的企业来说，他们有机会在未来的娱乐行业中占据一席之地。不过，这些庞然大物在规模与影响力将肯定会遭到谷歌、Facebook、亚马逊、苹果、奈飞甚至可能是推特和Snapchat等潜力无限的企业削弱。

让当下让上位者恐慌的是，未来似乎无法确定，因为消费者的行为既无固定模式可循又无法预测。甚至连美国橄榄球联盟（N.F.L）比赛的观众数量在本赛季都出现了减少情况。大跌！

因此，困扰整个行业的一个问题是：人们是否仍想要为电视节目付费，如果答案是肯定的，那么人们会愿意支付多少呢？人们更倾向于观看直播节目还是录播节目，抑或是在他们的Facebook媒体推送里播放的内容？什么类型的企业才是未来娱乐行业中最有价值的呢？

这都是所有尝试想要验证的原因所在。编剧威廉戈·尔曼（William Goldman）曾经说过，在好莱坞，没有人通晓一切。这句话正是如今娱乐行业的写照，而AT&T与时代华纳的合并有可能会是一个新转折：每一步都建立在猜测的基础上，如果你足够幸运的话，将会是一步好棋。

美国宏桥信托投资集团（BTIG）研究电信行业的沃尔特·皮西科（Walter Piecyk）说道：“我认为我们都想试图弄清科技与消费者的变化，以及在未来究竟谁会是赢家，谁会是输家。”

皮西科认为，对于这个交易的最好的看法是，这让AT&T的业务变得多样化，一个单独公司既提供内容业务又分销业务。在面临一个不确定的未来时，多样化不会是一个差的的选择。如果今后事实证明，内容业务较渠道业务更有价值，那么新AT&T手握内容；反之 ，渠道也在掌握。

对于这一观点，在上周末的记者和投资者电话会议中，AT&T董事长兰德尔·斯蒂芬森（Randall Stephenson）与时代华纳首席执行官杰弗瑞·贝克斯（Jeffrey Bewkes）还新增加了一点：企业规模越大，发展速度越快。他们认为，电视行业的未来将有赖于能快速检验和部署的创新想法。

这些创新想法可能会是节目付费新业务模型、内容经销新方式以及确保想法行之有效的新技术和新行业标准。AT&T和时代华纳提出，不过，如今要有这些创新想法需要耗费很长时间，其中的原因在于这个行业过于分散。以TV Everywhere为例， 它的标准是允许用户登到陆有线电视公司的账户，用智能手机上观看CNN或HBO的节目。贝克斯指出，多年来，时代华纳以及其他同行企业一直在大力推进类似的系统，可仍是遥遥无期，原因在于其它的有线电视网、内容制作企业“对谈判和分布合同延长方式持敌视态度”。

分散化意味着拖延，而拖延加剧了消费者的不满情绪。贝克斯表示，对于这种状况，时代华纳和AT&T合作，以更快的速度推出新产品，进而促使竞争对手推陈出新。

我与很多分析人士聊过，认为这种说法无法让人接受。他们认为，通过授权协议就能创造大量有潜力的产品和服务。他们认为，实际上，并购有可能放缓整个行业间的合作，因为并购创造一个新巨头，而其他行业企业可能不愿与之共事。

关键研究集团（Pivotal Research Group）分析师布莱恩`维塞尔(Brian Wieser)表示，这涉及到大型企业的存亡问题，而非是经济效率问题。

墨菲特内桑森公司的克莱格·墨菲特（Craig Moffett）在邮件中坦诚地写道：AT&T面临着巨额债务负担与消耗其大部分现金流量的高股利问题的双重压力。

显然，他们必须采取一些动作。大型媒体的并购通常都有风险。这些并购几乎很少成功的。但是，与过去相比，现在不确定的事太多了。因此，即使AT&T与时代华纳的合并没有什么重要意义，不过，这仍然是件大事。

（编译：编辑：王旭泉）