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| 在上海，一位手机用户正在用滴滴应用打车。图片来源：东方IC |
中国日报网2月18日电 综合美国媒体的报道，在中国的古代神话里，麒麟——中国的独角兽——被认为是罕见的吉祥神兽，能预示一个伟人的降临或逝世，如孔子。今天，中国的科技独角兽——估值在十亿美元以上的私有企业，要比古代独角兽常见得多，并且似乎所遭受的诅咒越来越深。
在世界估值最高的七家私营公司中，有四家来自中国，成立时间都不超过七年。例如，打车应用滴滴出行以及智能手机制造商小米的估值都高于空中食宿（Airbnb ）及快拍（Snapchat）。据市场研究公司CBInsights报告显示，有5家中国企业的估值超过100亿美元，有37家超过10亿美元。
在过去三年里，独角兽公司的诞生速度显著加快。2010年到2013年间，投资者估值10亿美元以上的中国企业数量不超过一家，然而，在2014年，中国见证了5家新独角兽的诞生，2015年又惊人地新增了19家。2016年的前10个月，这一类企业再新增10家。
目前，中国企业通常视为潜在的“全球征服者”。但是，越来越多人开始怀疑这些公司天价估值的有效性。在私下里，投资人士和市场分析人士怀疑初创企业在筹集未来资金或上市时能否继续保持如此高的估值。
一些人担心大量现金流涌入中国科技企业，有时可能会淹没创新，而非刺激创新。“纸老虎永远是纸老虎，“上海纪源资本（GGV Capital）的管理合伙人李宏纬说。“除非你能向客户展示你所能创造的价值，而他们乐意为此买单，否则这些估值毫无意义。”
启明创投（Qiming Venture Partners）管理合伙人加里·瑞斯切（Gary Rieschel）表示，创业企业开始悄然接受低估值——更多低估值融资正在进行中，只是未向外界公开。
2014年马云率阿里巴巴在美国上市时，共筹得250亿美元，轰动一时。此后，投资者纷纷寻找下一个马云。普华永道的数据显示，中国互联网企业在2012年至2015年期间获得的风险投资总额增长了五倍，在2016年达到203亿美元。相比之下，美国同期互联网企业只获得了163亿美元融资。
小米是2010年在北京成立的一家智能手机制造商，由连续创业家雷军一手创办。在2014年末至2015年初的几个月时间里，小米一直是市场领导者。阿里巴巴上市三个月后，小米融资时的估值为460亿美元。但是，小米现在的市值规模人第一跌到第四。上海纽约大学的副教授，曾写过关于小米公司的专著的克莱·舍基（Clay Shirky）估算，如果小米现在打算进一步融资，其估值可能从40亿美元升至100亿美元。联想在中国智能手机市场所占份额大约与小米持平，而估值仅约70亿美元。同时，联想还是世界最大的个人电脑制造商。“小米的估值不应该是联想的7倍，”舍基说。小米公司对此拒绝评论。
在线时装零售商凡客诚品在2010年12月成为了一只独角兽。据市场研究公司欧睿（Euromonitor）的报告，2011年，它占到了中国在线服装及鞋类市场的7.7%，其地位仅次于阿里巴巴，估值达30亿美元。可是，之后该公司在扩张的过程中屡遭挫折，库存管理发生严重问题。到2014年底，凡客的市场份额降为2%，估值也与巅峰时不可同日而语。在几年前的一次资本结构调整中，对其估值为2亿美元。凡客拒绝评论它如今的估值。
北京的手机应用创业企业豌豆荚于2014年估值突破10亿美元大关，当时的智能手机市场沉浸在快速增长的狂喜中。当时的领投是日本软银——它曾入股阿里巴巴而大赚了一笔。然而，豌豆荚的主营项目，安卓手机应用分发的竞争能力差，致使用其应用商店难以出头。2016年7月，据知情人士透露，阿里巴巴以不到巅峰估值一半的价格收购了豌豆荚。软银与阿里巴巴都对此拒绝评论。
就连一些最值钱的独角兽都曾在雄图大业上遭受打击。平安陆金所是一家网络投融资平台，估值185亿美元，背后的投资人在中国数一数二，比如金融界巨头平安保险集团。平安陆金所首席执行官格雷戈瑞·吉布（Gregory Gibb）曾于1月表示，他计划让公司上市，以筹集额外资金。不过，由于网络借贷市场接连几个月的动荡，现在计划都泡汤了。
中国在处理失败的优创公司方面并无实质经验。中国国内的风投公司大多创立于15年前，是在最近的一次大规模经济衰退之后出现。流血融资与估值减少的事从来都是不公开的，但投资者会在心里记信经营不佳的企业名字。
省一级政府开始警惕，因为此前不得不为难地让一些失败的企业倒闭。他们会因为会影响就业与未来投资，更惧怕科技创业企业失败。
据研究机构Preqin报告，中国的风投从2013年的66亿美元急升至今年前9个月的500多亿美元。但在2016年第三季度，投资同比减少近一半。
至少有几个投资人认为这也许是个好消息。“有的企业家说给他们的钱多多益善，”上海真格基金首席执行官方爱之说道，“但有人说钱太多了会犯错，或让你的错犯得更久一点。”
北京博达克（BDA China）咨询公司创始人邓肯·克拉克（Duncan Clark）说：“这30多个独角兽里有几个真的值10亿美元？恐怕屈指可数。当有人接近成功了，大家都出来给他锦上添花。这在美国也一样，但在中国更极端一些。”
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