具体而言，养老金金融，指的是为储备养老资产进行的一系列金融活动，主要包括养老金制度安排和养老金资产管理；养老服务金融，指的是社会机构围绕老年人的消费需求进行的金融服务活动；养老产业金融，指的是为养老相关产业提供投融资支持的金融活动。
目前，我国人口老龄化发展速度较快、持续时间较长。而应对人口老龄化则离不开金融的媒介融通作用。金融工具和技术是应对人口老龄化的重要方式之一，也是适应传统养老模式转变、满足群众日益增长的养老需求的必由之路。由此，诞生了养老金融这一专门领域。
什么是养老金融？它与资产管理行业有哪些联系？在12月10日举办的2016年“中国养老金融50人论坛”的年会上，业内专家、学者对这些问题进行了深入探讨与广泛交流。
养老金融的三大方面
“如何界定养老金融，我们觉得这是一个很重要的问题。”中国养老金融50人论坛秘书长董克用教授在年会上发言时表示，养老金融指的是围绕社会成员的各种养老需求所进行的金融活动的总和，它应包括三个方面的内容：养老金金融、养老服务金融、养老产业金融。
具体而言，养老金金融，指的是为储备养老资产进行的一系列金融活动，主要包括养老金制度安排和养老金资产管理；养老服务金融，指的是社会机构围绕老年人的消费需求进行的金融服务活动；养老产业金融，指的是为养老相关产业提供投融资支持的金融活动。
对于我国养老金融的发展现状，有学者表示，我国养老金融发展相对滞后，养老金市场规模低于国际平均水平，而养老资产管理行业也处于初步发展阶段。董克用称，5年后养老金市场规模有望接近10万亿元，成为资产管理行业的新蓝海；同时，养老服务金融将会逐渐引起银行、信托等行业的高度关注，实现初步发展；养老产业金融尚未形成成熟的业态，需要政策性和市场化手段予以支持。
10万亿元规模的判断如何形成？董克用称，第一，基本养老金，目前累计结余3.5万亿元，未来5年达到5万亿元，按照60%委托运营，5年后有望达到3万亿元。第二，企业年金，目前规模1万亿元，近5年年均增速20%，5年后的规模有望接近2万亿元。第三，职业年金，5年有望达到1万亿元。第四，社保基金，目前规模2万亿元，增长率10%，5年后有望达到3万亿元。第五，个人税延养老金，政策推出后每年增2000亿元，落地5年后市场规模有望达到3万亿元。
公募基金积极参与养老金融
值得一提的是，养老基金投资运营又迈出重要一步。12月6日，全国社会保障基金理事会公布了基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果，共有21家机构入选，其中基金公司14家，保险机构6家，证券公司1家。
事实上，公募基金在我国养老金融的发展中发挥了重要的作用。汇添富基金公司董事长李文在年会论坛上表示，公募基金在中国养老投资管理体系里面已经发挥了重要的作用，为什么能发挥重要的作用呢？这个得益于中国证监会、中国基金协会这么多年带领行业，历经18年的努力取得的成绩。
李文认为，公募基金行业有着良好的制度设计，行业里的机构有良好的生存能力，并且行业业绩表现十分良好。经过这些年的发展，公募基金的投资领域已经从权益投资到固定收益、从二级市场到一级市场、从虚拟经济到实体经济，对这几个方面投资的完全覆盖，充分展现了公募基金的专业投资能力。
在谈及未来公募基金如何做好养老金融时，李文给出了三点建议。第一，最核心的是，基金管理公司以及整个行业要有持续的自我支撑能力，包括坚守价值投资、长期投资等投资理念，进一步加强培养人才，特别是适应养老投资的专业人才，同时要构建机构自身的投资能力、风险控制能力、参与设计能力、创新能力等。
第二，在制度设计上需要市场各参与者协同推进、共同努力。所有的这些发展，都是来自于一个良好的制度设计，养老金未来的制度设计特别重要。
第三，进一步完善市场建设。因为所有的投资收益均来自于市场，包括股票市场、债券市场、期货市场等。此外，还要推进整个养老金融的教育、投资者教育，教育投资者树立长期投资的理念。
养老基金坚持创新发展
在谈到创新时，全国社保基金理事会规划研究部巡视员熊军表示，投资理念、投资模式、投资领域以及投资工具等都在发生着变化。
过去在管理养老基金时，某一类资产的风险受到更多关注，而现在理念进步了，从单一资产类别放到资产整体进行考虑，从过去资产管理严格控制波动风险、应用风险，逐步转变成为把风险看作是获取收益的一种资源，在既定的风险水平上去获取市场的回报。
投资模式的创新也出现了新的态势。“过去，大家讲的是以资产类进行划分做资产的配置，现在越来越多领先的机构是从风险驱动因素划分，打开资产类别的限制，以风险驱动因素配置来解决整个基金的风险管理的问题。”熊军表示。
至于投资领域的创新，业内专家称，从养老基金投资领域的发展里程看，经历了从固定收益到股票、到PE等等，这个过程体现了养老基金投资的时代已从高效市场朝低效市场迈进，并试图通过在低效市场里面取得超额回报。
投资工具的创新经历了过去以预期收益率为导向的资产管理，逐步变成以可承受风险为导向的资产管理，用以适应所有人的风险偏好要求。而投资策略的创新，更是要适应整个经济和市场的变化来制定相应的投资策略。
此外，熊军表示，海外公共养老金管理体制可以学习借鉴。熊军称，西方发达国家的公共养老基金管理体制明显区别于一般的政府部门，该体制很少去套用行政机关的管理体制，而是给予这些管理机构在内部设置、薪酬体系、人员录用和经费投入方面较大的自主权。这样做是因为公共养老金管理机构要参加资本市场竞争，须采用适合资本市场竞争要求的管理体制。
