全球经济正在同步回暖 民粹主义欲摘果实

这种不同步情形是非常危险的。如果公众将经济回暖归功于这些民粹政治家，那么他们便会拥护这些人的政策，这造成的影响可能的毁灭性的。期盼已久的经济回暖令人振奋且信心大增，可是，一个重大的问题是：到底是什么推动了增长？

众志成诚

过去十年曾出现过多次让人误以为真的希望曙光。每年伊始，我们满怀期待，却总是不得偿所愿——欧元危机、新兴市场动荡、油价暴跌，还有对中国经济崩溃的不时担忧。美国经济虽保持持续增长，却始终逆风而行。一年前，美联储原本预计在2016年加息4次，却由于全球经济疲软，并未实行。

现在形势大不一样。美联储在三个月以来第二次加息，一方面归功于美国经济的活力，另一方面也离不开全球各地经济增长的贡献。人们对中国产能过剩和人民币贬值的担忧也已然消退。2月，中国工业品出厂价格涨幅几乎达到九年来最高值。日本第四季度资本支出增长达到三年来最高值。2015年以来，欧元区经济发展不断加速。欧盟委员会经济景气指数达到2011年以来最高点；欧元区失业率降到2009年以来最低值。

全球经济发展看来也充满活力。作为全球贸易的风向标，韩国2月出口增长率超过20%。中国台湾厂商已连续12个月扩大生产。即使是深陷衰退的地区，经济最不景气的时段也已然过去。巴西经济连续八个季度萎缩，不过，随着通胀按预期降低，巴西利率正在下调。今年，巴西与俄罗斯不再拖后腿，有望促进全球GDP的增长。国际金融研究所（The Institute of International Finance）估算，在1月，发展中国家的月增长率达到2011年以来的最快水平。

这并不意味着全球经济回归正常。因为担心再次出现供大于求的情况，截止3月15日的一周内油价下跌了10%；如果油价持续下跌，产油国经济将受到冲击，由此带来的危害将远大于消费者所享受到的收益。中国的债务积累始终令人担忧。富裕国家的生产率增长仍然疲软。除了美国，其他国家的工资增长仍然缓慢。虽然美国企业信心大增，但是投资却没有那么理想。

巩固经济复苏需要精妙的平衡策略。随着通货膨胀按预期增长，央行不得不施压采取紧缩政策，避免通胀过快，导致证券市场和借款人蒙受损失。欧洲经济尤其脆弱，因为欧洲央行已接近债券购买计划的合法上限，欧洲央行一直利用这一计划令疲软经济体的货币保持低位。

然而，最大的风险其实是政客们要从中汲取经验教训。就业环境改善，人们信心指数上涨后，特朗普便开始自吹自擂。的确，在放松管制和财政刺激之后，股市和商业环境有所改善，不过，特朗普声称是自己神奇地创造了就业这种话是没有事实依据的，因为美国经济连续77个月促进了就业增长。

没有凯恩斯，就没有现在的一切

最重要的是，经济上行与特朗普提出的“美国优先”的经济民族主义没有丝毫关系。即便是有，那也只能是全球经济回暖证明了民粹主义者批判的专家们是正确的。经济学家一直认为，从金融危机中复苏需要很长一段时间：哈佛大学的卡门·莱因哈特（Carmen Reinhart）和肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）研究了100个银行危机案例，表示收入恢复到危机前的水平通常需要八年时间。大多数经济学家认为，债务危机后，最好的复苏方法是迅速清理资产负债表、保持宽松的货币政策、实施尽可能谨慎的财政刺激。

如今的经济复苏就是最好的证明。美联储在实现充分就业前，一直将国内利率保持在低位。欧洲央行的债券购买计划让易发危机的国家能够负担得起贷款成本。欧洲错误地强调紧缩，（最近略有宽松）使得就业难上加难。日本过去上调增值税税率，使之前的经济复苏成果付之一炬；这次政府明智地决定至少等到2019年再对税率进行上调。

争论到底是谁推动了经济回暖不仅是为了赢得自吹自擂的权利。人们对民粹主义经济的认可对一些国家的叛逆性质的政党极其有利，如将竞选总统竞选的法国极右翼代表玛丽娜·勒庞（Marine Le Pen）。此外，这种认可还会导致政府出台和实施错误政策：特朗普提出要减税，刺激经济回升，而此时美国经济发展不需如此，且这种政策只能给美联储平添麻烦。美国政府内部贸易保护主义者的观点会因他们错误的世界观而变得更加坚定，同时也会促使特朗普破坏全球化的基础架构（比如绕过世界贸易组织来发泄对中国的不满），从而可能引发贸易战。美国国内的财政刺激和强劲的美元会扩大美国的贸易赤字。由此可见，经济回暖和民粹主义并无关系，它们只能再次导致美国经济下滑。

（编译：李博文 编辑：王旭泉）