专家称投资增速将面临下行拐点 经济增速料前高后低

作者:刘丽靓 来源:中国证券报-中证网
2017-04-24 09:03:20

投资下行压力显现 基建补短板料提速

□本报记者 刘丽靓

加码基础设施建设仍是稳增长的重要抓手。今年将进一步加大补短板的力度,制定出台详细方案,重点在20个关键领域,尤其是基础设施方面,着力在城市地下综合管廊、停车位、储油储气设施、配电网等方面重点实施一批重大项目。

业内专家认为,经济增长仍是房地产和基建投资拉动,预计在限贷、限购、限售的房地产调控政策下,投资增速即将面临下行拐点,2017年增速预计最高能达18%左右,全年经济增速将呈前高后低走势。未来随着雄安新区、通州副中心、粤港澳大湾区的建设推进,以及地下管廊等公用事业发展,投资拉动作用将逐年增大。

基建投资有待发力

今年以来,促投资仍是稳增长主力。发改委披露的数据显示,一季度,发改委共审批核准固定资产投资项目56个,涉及总投资2409亿元。项目主要集中在水利、能源、交通等领域。交通运输部公布的数据显示,今年一季度,中国公路水路交通固定投资完成额度超过3300亿元,较2016年同期增长30.3%。此外,今年将开工建设2000公里以上的城市地下综合管廊,到2020年前增加1.8万亿元投资规模中低压配电网,2000亿元以上储油储气设施等。

尽管如此,投资增速回稳的可持续性仍有待观察。国家统计局发布的数据显示,1-3月,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长9.2%,增速比1-2月提高0.3个百分点。基础设施投资同比增长23.5%,增速比1-2月回落3.8个百分点。

财富证券指出,从民间投资来看,在经济下行压力较大时期,稳增长和防风险需要民间资本参与,预计鼓励民间资本的政策力度不会出现太大波动,有利于民间投资稳定。预计制造业投资将大概率成为今年的新亮点,原因在于2016年之前中央和地方成立的产业投资基金将在今年逐步落实下去,大量的投资会带动民间投资,尤其是制造业投资。经济增长的核心动力仍然是房地产和基建投资拉动,预计在限贷限购限售的房地产调控政策下,其投资增速即将面临下行拐点。

东北证券认为,一季度基建投资增速存在一定透支。从近几年财政支出的节奏上看,上半年财政支出占比逐年上升,财政支出“早投放早见效”特征明显,导致基建投资增速存在明显的前高后低现象。预计基建投资增速将回落,尤其是下半年可能出现明显下行。

PPP项目加速落地

发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程日前表示,2016年下半年以来,PPP项目落地速度明显加快。据市场机构统计,截至2017年3月底,已公布社会资本方中标人的PPP项目达2579个,其中约52%是在2016年7月以来落地的。据有关研究机构统计,民营企业2016年共有724个项目单独或者作为联合体牵头人中标,占总落地项目数量的51%。

财政部数据显示,截至目前,财政部PPP综合信息平台已收录全国入库项目11784个,覆盖能源、交通、水利、环保、市政、农业、旅游、医疗卫生、教育、文化、体育等领域,总投资额达13.9万亿元,较2016年年底增长30%,项目落地继续加速。

目前财政部正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目,申报方案还在设计中,希望尽快出台。同时,发改委将推出第二批PPP资产证券化项目,项目数量与第一批相差不大,PPP资产证券化进程继续加速,对PPP项目的落地有促进作用。

从企业来看,一季度,中国铁建、中国电建、葛洲坝等新签PPP项目合同额均超过300亿元,PPP项目或为其一季度新签订单收入提供了增长点。

机构认为,目前来看,PPP仍会是我国基建投资的主要方式,且随着我国雄安新区、通州副中心、粤港澳大湾区的规划建立及各地环保压力,污水处理、垃圾焚烧、地下管廊等公用事业投资预计将不断增大,预计未来基础建设仍将会采用PPP模式推进,PPP项目推进力度将持续加大。预计第四批PPP示范项目投资规模有望超过第三批(1.17万亿),预计今年签约额有望达3万亿,较去年增长66.7%。

经济增速料前高后低

展望全年经济,东北证券认为,随着房地产调控的持续进行,房地产销售将出现明显回落,将导致第三产业增速小幅下降。同时,大宗商品价格的回落也将拖累第二产业生产总值。因此,一季度GDP可能为全年最高点,预计二季度GDP同比增速或下降至6.8%以下。全年增速将呈前高后低走势,补库存周期从三季度开始结束,预计全年GDP增长6.7%-6.8%左右。

民生证券认为,随着工业品价格从高位回落,企业补库存的意愿和动能将受到影响;房地产总体销售和三四线城市的销售均现下滑,随着各地房地产调控措施的落地及房地产企业融资收紧,地产销售向投资传导只是时间问题;基建投资的问题在于后续资金的到位情况,根据统计局数据和金融数据,结合草根调研情况来看,受财政部对PPP项目支出10%的预算红线的实施、政府债务的规范化以及金融去杠杆的影响,未来基建项目的融资能力将受到影响;消费全年不温不火,全年增速较去年中枢下滑,但跟往年一样,预计前低后高。一季度6.9%的增速或为全年最高点。