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管涛:降准不意味着人民币必然贬值

来源:中新经纬
2019-03-28 07:39 

“很多人喜欢总结规律。一说降准,就说是强刺激,一强刺激,人民币就会贬值。实际上不是这样的,任何问题都要具体问题具体分析。”中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛3月27日在“第8届人民币市场展望论坛”上表示,“货币宽松不等于汇率必然下跌,降准并不意味着人民币必然贬值。”

管涛举例称,去年4月份、6月份、10月份降准消息宣布的第二个交易日,人民币汇率都出现了下跌。但今年1月初宣布降准的消息后,人民币不但没有贬值,反而升值——很重要的原因在于中美货币政策的分化趋于收敛,美联储加息预期减弱。

“汇率是一个相对的概念,不但要看自己发生什么,还要看国际上发生什么。”管涛说,“现在美联储按下了货币政策正常化的暂停键,为中国的货币政策打开了一定的空间。但是这并不意味着中国的央行一定要采取降准降息的措施。中国的货币政策还是考虑国内的经济情况,要看经济增长、通胀、就业情况。”

对于汇率走势,管涛表示,2019年以来人民币贬值压力明显消退。数据显示,截至3月15日,美元指数升值0.2%,同期人民币汇率中间价累计上涨2.2%。而从收盘价相对中间价的偏离看,人民币贬值压力消退但并未转为升值趋势。

“理论上来讲,中国经济起稳、美元盘整、中美贸易谈判出现好转等因素,对人民币汇率都有支撑。但是实际上,你放到人民币汇率中间价定价公式框架下,你发现很难找到(那些因素)。今年以来,人民币汇率起稳,很多情况下是启用逆周期调节的结果。”管涛说。

对于今年的汇率走势,管涛认为将受多种因素影响:中美经贸关系面临转机但也有较大不确定性、中国经济继续面临下行压力、中美货币政策走向不确定、美元走势高度不确定等。

“2019年人民币汇率将保持震荡走势。汇率双向波动、市场预期分化有助于国际收支自主平衡。在汇率不确定的情况下,我建议不要去赌政策、赌方向,作为市场主体,应该树立财务中性、风险中性的认识,管理控制好货币敞口和风险。”管涛总结说。

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