经济日报-中国经济网编者按：6月14日央行发布消息，决定增加再贴现和常备借贷便利（SLF）额度共3000亿元，加强对中小银行流动性支持，保持中小银行流动性充足。其中增加再贴现额度2000亿元，常备借贷便利额度1000亿元。中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行申请流动性支持。

为改善小微企业和民营企业融资环境，2018年央行曾两度增加再贴现和常备借贷便利额度。去年6月，央行增加了再贷款和再贴现额度1500亿元，随后在10月22日，再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

直接向银行体系注入基础货币

近期，金融委办公室召开会议，研究维护同业业务稳定工作。人民银行、银保监会、证监会强调，将继续支持中小银行健康发展，密切监测市场运行情况，严肃查处扰乱市场秩序的行为。人民银行将运用多种货币政策工具，保持金融市场流动性合理充裕，并对中小银行提供定向流动性支持。

中信证券研报称，一方面，此次央行通过再贴现和SLF操作，直接向银行体系注入基础货币，能够更直接、更迅速地缓解当前流动性紧张和信用被动收缩的问题。另一方面，SLF和再贴现覆盖面更广，不限于一级交易商，能够为中小银行提供直接的支持；同时央行还明确了同业存单和票据可以作为质押品，能够更好地对接中小银行的质押资产。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，央行此举有利于有针对性地加大对中小银行流动性支持，提高中小银行流动性可获得性，进而稳定市场信心、平抑利率波动，未来银行间市场将保持总体稳定。

市场资金总量较为充沛

从上周（6月10日-14日）央行的公开操作来看，值得关注的是，暂停了近5个月的28天逆回购操作在上周重启，且连续三天开展。具体来看，上周一至周五连续5天开展逆回购。上周一和周二，央行以利率招标方式分别开展了300亿元及100亿元的7天回购，中标利率均为2.55%。上周三，央行以利率招标方式开展了350亿元的逆回购，其中7天逆回购150亿元，中标利率2.55%；28天逆回购200亿元，中标利率2.85%。上周四和周五，央行表示为维护半年末流动性平稳，均以利率招标方式开展了1000亿元的28天逆回购，中标利率2.85%。

展望资金面，本周一至周三（6月17日-19日）分别有300亿元、100亿元、150亿元的7天期逆回购到期。同时，本周三将有2000亿元1年期MLF到期，总计2550亿元到期。此外，6月17日，对县域农商行的第二批定向降准资金1000亿元也将落地。

分析认为，央行通过再贴现和SLF操作可以直接向银行体系注入基础货币，从而能够更缓解当前流动性紧张和信用被动收缩的问题。同时，央行近期的逆回购操作，使得市场资金净回笼，市场资金总量较为充沛。预计下周公开市场到期压力不大，而对县域农商行的1000亿元定向降准也将落地，短期内可明显缓解中小银行的流动性压力。

同业市场恢复迹象明显

5月最后一周，同业存单发行量和发行成功率均出现了明显的下降，发行难度加大，尤其是中小银行的同业存单发行受影响更为明显。从6月发行情况来看，已有明显好转。

6月10日-16日一周内，同业存单发行865只，总发行量为5416.4亿元，较前两周大幅提升。Wind数据显示，6月份同业存单到期量达到了1.7万亿元，处于年内较高水平。

分析人士认为，进入6月份同业存单发行情况已有好转，发行成功率有所回升。并且，6月份到期的同业存单中，AA及以下评级的到期量占比较低。央行近期公开操作也表明了其维护流动性合理充裕，特别是稳定中小银行流动性的态度。