复工复产保供稳价等政策加快落地 价格运行总体平稳

2月CPI涨幅有所回落 疫后或延续下行趋势

国家统计局10日发布数据显示，2月全国居民消费价格(CPI)环比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.6个百分点；同比上涨5.2%，涨幅回落0.2个百分点。业内认为，目前CPI仍处高位，但通胀压力总体有限，疫情过后将延续下行趋势。随着通胀回落，货币政策空间打开，适时降准、降息仍有必要。

国家统计局城市司司长赵茂宏指出，2月份，突如其来的新冠肺炎疫情对价格走势有较为复杂的影响，但随着党中央、国务院一系列复工复产、保供稳价等政策措施的实施，价格运行总体平稳，呈现出有涨有降的结构性变化态势，CPI继续上涨但涨幅有所回落。

据测算，在2月份5.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为2.9个百分点，今年的新涨价影响约为2.3个百分点。新涨价影响占比较高，达四成多。

其中，食品价格上涨较多。2月食品价格同比上涨21.9%，涨幅扩大1.3个百分点，影响CPI上涨约4.45个百分点。对此，赵茂宏分析称，从供给方面看，部分地区物流不畅，人力短缺造成物资配送难度加大、成本有所上升，部分企业和市场延期开工开市，一些产品生产和供给受到影响。从需求方面看，有的居民出现囤购行为，部分地区出现抢购方便面、肉制品和速冻食品等现象，甚至波及其他食品，助推价格上涨。

与之相比，非生活必需品价格基本稳定。赵茂宏指出，2月份，因疫情防控，部分商业和服务网点停止营业，一些非生活必需品的消费需求也受到抑制，供需均有收缩，价格基本稳定，部分项目价格甚至下降。

展望后市，“通胀总体压力有限，将保持下行的趋势。”西南证券首席宏观分析师杨业伟表示，一方面，虽然春节后食品价格下行缓慢，但总体处于下行态势。另一方面，去年猪肉价格上涨形成的高基数效应将在未来几个月内逐步加强，这将导致CPI同比增速进入持续回落区间。

中国民生银行首席研究员温彬也认为，下阶段，随着复工复产的逐渐恢复，生产供给、物流运输、人力资源状况都将有所缓解，囤货需求将回落，供需逐渐平衡，叠加去年同期基数开始走高，CPI将逐步回落。“随着通胀回落，货币政策空间打开，降准、降息仍有必要，需适时适度下调存款基准利率，引导LPR进一步下行，切实降低实体经济融资成本。”