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易会满:加强资本市场基础制度建设 全市场推行注册制

来源: 中国经济网
2020-10-22 11:10 
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中国经济编者按:昨日,中国证监会主席易会满在2020金融街论坛年会上表示,扩大资本市场高水平双向开放是构建双循环发展新格局的内在要求。易会满称,要坚持市场化法治化国际化的方向,坚持整体设计、突出重点、问题导向的原则,聚焦解决体制机制性障碍,加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系。

此外,易会满表示,要稳步在全市场推行注册制,完善常态化、多渠道退市制度安排,进一步深化新三板改革,以优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境为重点,培育和壮大资本市场长期投资力量。

加强资本市场基础制度建设

据中国证券报报道,中国证监会主席易会满10月21日在2020金融街论坛年会上表示,中国资本市场30年来的发展实践充分表明,加强基础制度建设必须牢牢把握服务实体经济和保护投资者合法权益的根本宗旨,坚持市场化法治化国际化的方向,坚持整体设计、突出重点、问题导向的原则,聚焦解决体制机制性障碍,加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系,不断提升我国资本市场的吸引力和国际竞争力。主要包括六点内容:

一是以注册制改革为龙头,带动资本市场关键制度创新。证监会将在总结科创板、创业板试点经验的基础上,继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则,稳步在全市场推行注册制。完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系;设立多元包容的发行上市条件,健全发行承销机制;打造权责清晰、标准统一、透明高效的发行审核注册机制。积极稳妥优化交易结算制度,丰富风险管理工具,优化融资融券和转融通制度,稳步推进货银对付(DVP)结算制度改革。完善常态化、多渠道退市制度安排。

二是完善更具包容性适应性的多层次资本市场体系,不断强化直接融资对实体经济的支持。坚持突出特色、错位发展,完善各市场板块的差异化定位和相关制度安排。进一步深化新三板改革,研究出台精选层公司转板上市相关规则,提升对中小企业的服务能力。完善私募基金差异化监管和风险防范制度,发挥私募股权投资支持创新创业的积极作用。推进债券市场基础设施互联互通,扩大公募REITs试点范围,积极稳妥推进期货及衍生品市场创新。

三是优化推动各类市场主体高质量发展的制度机制。以贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》为契机,会同地方政府、有关部门进一步完善上市公司规范运作和做优做强的制度安排,推动上市公司整体质量实现大的跃升。健全促进证券基金期货经营机构创新发展与防范风险适度相容的内生机制,鼓励和支持业务、产品、服务、组织和技术创新,完善行业机构做优做强的配套措施,推动发展国际一流投资银行和财富管理机构。完善审计、评估、法律服务、资信评级规则体系,压实中介机构责任,构建权责匹配的资本市场中介体系。

四是加强投资端制度建设。在加快融资端改革的同时,协同推进投资端改革。壮大公募基金管理人队伍,完善投资顾问业务规则,着力提升各类资产管理机构专业能力;推动优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境;完善权益投资的会计、业绩评价和激励机制等制度安排,培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。加快推动证券集体诉讼制度落地,完善投资者权利行使、保障和救济的制度机制,积极倡导长期投资、价值投资和理性投资文化。

五是健全资本市场法治保障和配套支持制度。积极做好刑法修改、期货法立法以及相关司法解释出台的配合工作,推动制定资产支持证券发行、交易的行政法规,逐步构建符合资本市场发展规律的法律法规体系,推动完善行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的监管执法体系。深化“放管服”改革,推行权责清单制度,激发市场创新活力。

六是稳步推动资本市场制度型开放。扩大资本市场高水平双向开放是构建“双循环”发展新格局的内在要求。证监会将研究逐步统一、简化外资参与中国资本市场的渠道和方式,深化境内外市场互联互通,拓展交易所债券市场境外机构投资者直接入市渠道,拓宽商品和股指期货期权品种开放范围和路径。加强跨境审计和国际监管执法合作,积极参与国际金融治理。

促进各方归位尽责是核心

据新华网报道,在谈到资本市场基础制度的内涵和特征时,易会满表示,资本市场基础制度应该是一整套紧密联系、内在协调、相互支撑的制度生态体系,共同构成保障资本市场正常运转和有效发挥作用的“四梁八柱”。他认为,资本市场基础制度至少包括四个方面的特征,其核心在于促进市场各方归位尽责。

他指出,资本市场基础制度应当具有广泛性、系统性和全面性;基础制度的核心,在于促进市场各方归位尽责;基础制度必须是连续、稳定和可预期的,应该是管根本、管长远的,基础制度要兼具基本稳定和与时俱进,随着市场发展不断丰富完善;另外,基础制度应该体现从实际出发和借鉴国际最佳实践的有机结合,需要立足国情市情,不断强化时代性和适应性。

“基础制度是整个资本市场的底座。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示,从市场运行角度来看,基础制度涵盖了资本市场从入口到出口的整个过程,跨越全市场各个环节,从横向截面来看,则分布在多层次资本市场的各个节点与层次。“资本市场基础制度完善的一大标志,就是市场主体对整个制度机制有敬畏感,能够自动遵守相应行为规范,承担起各自的义务和责任。”

董登新认为,“归位尽责”精准地指出了资本市场基础制度完善的关键。过去,资本市场的基础制度不完善,依法治市不到位,行政干预与依法治市存在冲突,行政和市场的边界不清晰。促进市场各方归位尽责,意味着市场参与的各个主体都需要各自承担自身的法律责任,整个资本市场的生态就会实现良性循环。

同时,基础制度必须是连续、稳定和可预期的,不能左右摇摆。董登新认为,这一表述十分具有针对性。过去改革当中有时出现左右摇摆甚至倒退的情况,例如新股发行、市值配售等问题,改革过程不连贯,改革容易受到市场环境、股市涨跌的影响。资本市场改革,必须要在明确市场化法治化国际化大方向的基础上,坚守基本理念和核心原则,才能给投资者和市场明确的预期,建立起市场对改革的信任感。

另据北京商报报道,牛牛金融研究总监刘迪寰表示,注册制下,监管层已逐步开始放权市场,其中从IPO来看,审核注册也分为了交易所审核和证监会注册两个环节,各有侧重,相互衔接。“这有利于实现市场生态的良性循环”,刘迪寰如是说。

此外,易会满在会上表示,证监会将协同推进投资端改革,壮大公募基金管理人队伍,完善投资顾问业务规则,着力提升各类资管机构的专业能力,推动优化第三支柱养老金等中长期资金入市的政策环境,培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力﹔同时,将加快推动证券集体诉讼制度落地,完善投资者权益行使保障和救济的制度机制,积极倡导长期投资、价值投资,倡导理性的投资文化。

上海明伦律师事务所律师王智斌指出,证券类诉讼存在人数多、诉讼周期长、证据形式不统一等多种问题,代表人诉讼制度是一个解决上述诸多问题的可行方案。“诉讼代表人制度是全新的诉讼制度,诸多问题需要在司法实践中摸索前进。总体而言,诉讼代表人制度有利于提高审判效率”,王智斌补充道。

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