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国常会释放适时降准信号,券商怎么看?最新观点来了

来源: 第一财经
2021-07-09 08:26 
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①中信建投:降准是为了降低融资成本

我们认为如果降准,不是为了释放流动性,而是为了降低融资成本。本次如果降准,可能为定向降准,也可能为普降。最大可能是通过降准替换大量到期的MLF,释放更便宜的资金降低银行成本,从而给中小企业降低融资成本。这应是降准的初衷(如有)。今年以来,金融机构人民币贷款加权平均利率有所抬升,此次降准信号和前期存款利率定价机制改革等措施,皆有利于降低企业、尤其是中小企业融资成本,解决结构性问题。

②华福证券:降准的目的是适度引导货币市场和债券利率回落

日前国常会称,日前国常会称,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。时隔一年多国常会再次提及“降准”,大超市场预期。回顾来看,最近一两年,降准均由国常会先发声,而后在两周之内落实。近几年央行在补充流动性方面,更多的是通过MLF及公开市场操作的方式,而MLF相对降准来说期限较短,降准仍是释放长期流动性合适的工具。考虑到7月4000亿MLF到期,到期量是6月的2倍,下半年MLF到期处于历史高位,有可能会通过降准/定向降准来以长换短、置换部分将到期的MLF。降准的目的是适度引导货币市场和债券利率回落,缓冲上游价格过高对下游行业和中小企业的影响。

③海通证券:管理层释放降准信号,中小市值的个股将比金融股更为受益

管理层释放降准信号,其目的是为了降低小微企业的融资成本,因此中小市值的个股将比金融股更为受益。数据面看,7月份的大小非解禁数量为183亿,较6月份的331亿下降了一半,市场减持压力有所缓解。在新股发行趋缓,经济环境不断改善的背景下,A股出现系统性风险的可能性并不大。

④中原证券:降准信号超预期,银行股下半年盈利修复乐观预期或减弱

本次降准信号超出预期,我们对本次降准表态的理解偏谨慎。自去年下半年以来,货币政策回归正常轨道。上半年M2增速已大幅回落,目前已回归到疫情前的水平。虽然下半年经济恢复动能减弱是普遍预期,但市场对于货币再度宽松的预期不足。本次降准信号是去年疫情后的首次,超出我们和市场的预期。我们对本次降准表态的理解偏谨慎,认为新一轮货币宽松的可能性很小。基于对近期监管层的政策表态的串联和解读,可以进一步确认下半年经济恢复动能将减弱,政策层面需要加大对中小微企业的政策支持。近期政策对银行下半年的偏乐观预期会有所打压,下半年盈利修复乐观预期或减弱。待风险释充分放后,建议积极关注优质标的和次优弹性标的。

【责任编辑:程尔凡】
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