A股市场自9月下旬开启一轮上涨行情，场内资金持续活跃，做多力量不断积蓄。不少新成立的基金也把握节奏，快速建仓，基金净值已经出现较大变化。一些买入科技板块的基金成立以来收益率已超过5%。更有一批近期成立的挂钩北证50成份指数的基金今年以来的收益率已超过80%。

多位机构人士表示，A股当前或处于新一轮企业业绩修复周期的起点，中长期向上的趋势正在孕育之中。市场结构方面，近期小盘成长方向的拥挤度已经达到较高水平，后续市场风格或偏向大盘价值。

新基金快速建仓

近期，基金发行市场回暖。截至11月6日，10月以来共有超过120只基金发行。其中，多只跟踪中证A500指数的产品募集规模均超30亿元，广发中证A500指数基金募集规模更是达到近80亿元。另外，11只基金认购时间仅一天。

在新成立的基金中，不少基金经理选择火速建仓，快速入市。例如，10月30日成立的永赢科技智选A在11月1日就出现净值变化，当日单位净值为0.9766元，显示该基金已经快速建仓。11月5日，永赢科技智选A的单位净值为1.0263元。

10月15日成立的财通资管先进制造A，也是在成立的第二天就出现净值变化，10月16日该基金单位净值为0.9999元，10月17日，该基金单位净值为0.9996元，“成立就建仓”的迹象明显。11月5日，财通资管先进制造A单位净值为1.0624元。

被动型产品同样快速建仓，跑步入场。10月30日成立的易方达中证光伏产业ETF，10月31日的单位净值为1.0003元，11月5日，基金单位净值为1.0076元。10月11日成立的天弘北证50成份指数A在10月18日开始出现净值变化，11月5日，该基金单位净值为1.1737元。

部分次新产品业绩亮眼

不少今年成立的次新基金业绩表现亮眼。Wind数据显示，截至11月5日，两只次新基金今年以来的收益率已经超过80%，分别是8月27日成立的华安北证50成份指数A和5月10日成立的中欧北证50成份指数A，今年以来的收益率分别为85.48%、85.33%。另外，东财北证50指数A今年以来的收益率也达到72.98%。易方达创业板中盘200联接A收益率达66.16%，南方上证科创板芯片ETF等基金收益率超过50%。

主动权益类基金中，3月19日成立的广发成长启航A今年以来的收益率达42.27%，三季度末，该基金前十大重仓股包括美团、沪电股份、世运电路、法拉电子、广东宏大等。

此外，截至11月5日，3月19日成立的金鹰科技致远A今年以来的收益率达36.05%。该基金由知名基金经理陈颖管理，三季度末，该基金前十大重仓股分别为歌尔股份、姚记科技、联赢激光、环旭电子、燕麦科技、乐鑫科技、长盈精密、山大地纬、虹软科技、科德教育。

截至11月5日，9月3日成立的安联中国精选A成立以来的收益率超过30%，该基金由知名基金经理程彧管理；8月1日成立的东兴成长优选A成立以来的收益率也超过30%。

乐观看待后市

基金经理火速建仓的背后，主要原因是对后市较为乐观。

博时基金认为，在政策面已经转向的大背景下，应坚持乐观思路，在保留底仓的同时，考虑逢低加仓。在结构方面，近期小盘成长方向拥挤度已经达到较高水平，后续市场风格或将偏向大盘价值。内需上行的趋势更加明朗前，红利资产是高波动环境下性价比较高的避险品种。

富国基金表示，股市能否从震荡的态势中突围，短期需要关注国内财政政策的明朗化进程。中期而言，则需要等待政策对经济修复效果的验证。从供给端看，数据显示A股上市公司非金融资本开支连续两个季度处在负增长区间，未来新增产能压力有望缓解；需求端来看，随着国内一揽子增量政策陆续推出、加快落实，积极因素有望不断累积。A股当前或处在新一轮企业业绩修复周期的起点，中长期向上的趋势正在孕育之中。

行业配置方面，富国基金表示，在公司业绩、利率和政策的三方“角力”下，可采用“三角形”布局：在进攻侧聚焦于经济增长带动供给端改善和新一轮产业周期崛起逻辑，重点关注有业绩支撑的半导体、AI算力方向，有望实现困境反转的新能源、军工、创新药等方向；在防守侧，可以在红利资产内部进行精细选择，挖掘有望受益于一系列政策的央国企标的；在中间层，关注受益于刺激政策以及出口优势行业，如家电、汽车、机械设备等方向。

金鹰基金表示，行业配置上，可继续沿科创、政策稳增长发力及防御属性红利资产三大方向进行平衡布局。

（万宇张凌之）