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护航民营股权投资机构债券发行

科创债风险分担工具运用稳步拓展

11月24日，第二批科创债风险分担工具支持的科创债开展专场路演，与投资人充分交流后，即将于11月26日至28日在银行间市场开启发行，进一步拓宽民营股权投资机构长期资本来源，助力硬科技企业发展。

中国银行间市场交易商协会表示，下一步将继续用好风险分担工具，大力发展债券市场“科技板”，助力耐心资本、长期资本发展壮大。

四家机构拟发债合计9.3亿元

科技创新债券风险分担工具运用的广度和深度正稳步拓展。继6月5家民营股权投资机构获风险分担工具增信成功发行科创债后，近日基石资本、同创伟业、盛景嘉成和道禾长期四家民营股权投资机构拟发行科创债合计9.3亿元，标志着更多民营股权投资机构在政策支持下通过银行间债券市场融资。

在增信支持方面，交易商协会市场创新部负责人杜海均介绍，3家由科创债风险分担工具提供增信，1家由中债信用增进投资股份公司提供市场化增信；此外，风险分担工具还将积极参与全部4家企业科创债的投资，充分释放“政策性+市场化”“增信+投资”协同发力的驱动效应。这批项目的落地，将进一步拓宽民营股权投资机构的长期资本来源，助力硬科技企业发展。

基石资本执行总裁兼合伙人王启文表示，本次基石资本拟发行4亿元科技创新债券，发行期限5+3+2年，主体评级AA+，债项评级AAA，获风险分担工具担保增信。“风险分担工具对此次发债评级的提升起到了重要作用，同时也将有效增强债券吸引力，降低融资成本。”他说。

发挥杠杆效应

记者了解到，自6月五家民营股权投资机构完成13.5亿元科创债发行以来，截至目前已将近50%的募集资金实际使用，撬动资金规模上百亿元，投向集成电路、人工智能、生物医药、新材料等关键领域，有效发挥了“以债促投”杠杆效应。

其中，中科创星募集资金超1亿元用于果栗智造、沃飞长空等自主技术研发领域尖端企业；东方富海将1.8亿元募集资金投向国家中小国家级基金，已投项目超50个，政策性支持工具已成功撬动上百亿社会资金协同投入。

科创债发行的带动效应明显。中科创星总经理助理、财务部负责人郭一凤介绍，以中科创星先导创业投资基金为例，科创债的发行显著加快了其设立和出资节奏，保障资本能迅速匹配到具体的科创企业。先导创业投资基金首关签约26.17亿元，截至目前已完成了对36家硬科技企业的投资。

多位民营股权投资机构负责人表示，近期科创债完成发行后，募集资金将继续流向科技创新领域，为各类创新主体的科创活动提供金融支持。

激发市场活力

自5月科技创新债券推出以来，市场活力持续激发。杜海均介绍，截至11月21日，交易商协会累计支持276家企业发行超5300亿元，涵盖230家科技型企业和46家股权投资机构。

其中，民营企业参与度显著提升，博瑞医药、乐歌股份等55家民营企业发行1074亿元科创债，占银行间市场科创债规模的20%，占全市场民企科创债发行量的88%，体现出银行间市场对民营科创企业的精准支持。

同时，债券期限结构以中长期为主，匹配研发和投资周期。例如，京东方发行10年期科创债，合肥晶合集成发行5年期科创债，满足研发需求。支持股权投资机构发行中长期品种，5年期及以上发行规模占比超60%，有力支持“耐心资本”培育与硬科技长期投资。

交易商协会表示，下一步将继续用好风险分担工具，大力发展债券市场“科技板”，助力耐心资本、长期资本发展壮大，引导更多金融资源投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高水平科技自立自强。

（欧阳剑环）