伯南克对于QE或于2014年年中退出的表态，引发了商品市场的大地震，金银双双跳水，工业品全线下挫。分析人士认为，随着美国经济稳步复苏，2014年年中结束QE是大概率事件，大宗商品的熊市将进一步深化。对于大宗商品熊市的持续时间，研究人士有的推测为1至2年，有的则认为周期或长达5年。
QE退出倒计时
关于“美联储何时退出QE”，市场终于不必再猜了，万众瞩目的FOMC会议终于给了市场一个较为明确的答复。
美联储FOMC会议决定，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%情况下维持不变，每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券(MBS)的QE政策亦不变。此外，FOMC调降对2013年的经济预期，预期2013年失业率为7.2-7.3%（此前3月的预期为7.3%-7.5%）、预期2013年的经济增长为2.3-2.6%（此前预期为2.3-2.8%）。同时，FOMC调升对2014年经济预期，预计2014年失业率将降至6.5%附近，较今年3月的预期提前1年。
“如果美国经济的预测是准确的，那么美联储很可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。”伯南克在FOMC会议后的新闻发布会上为QE退出列出了时间表。
东证期货研究所分析师金晓认为美联储在2014年彻底结束QE的可能性非常大，原因在于美国经济复苏的趋势目前来看比较稳定，失业率不断降低，通胀中长期保持稳定，劳动参与率不断提高，经济基本面良好。
宝城期货金融研究所所长助理程小勇对此表示赞同，他认为，由于美联储QE是非常规政策，在2014年如期退出是大概率事件，因为长期的低利率环境已经引发过度投机的风险，通胀短期被化解，但长期而言是不可避免的。
尽管市场对于美联储提前退出QE早已有所预期，以贵金属为代表的商品期货市场早前已通过急剧下跌的方式反映这一利空因素，但昨日伯南克的表态仍然引发了资本市场的“地震”。从周三美国股市的普遍收跌到周四A股近60点长阴，从日元、澳元的大幅下挫到金银跳水、大宗商品普跌，国内外资本市场一片哀鸿。
仅从商品期货市场看，大宗商品全线下挫。以贵金属为例，COMEX黄金、白银双双跳水，截至北京时间6月20日16：30， COMEX黄金已跌逾4%，最低探至1303.30美元/盎司，创下了2年多以来新低；COMEX白银亦大跌至20.50美元/盎司下方，最低报19.98美元/盎司，创2010年9月以来新低。国内沪金、沪银亦分别下跌2.53%和3.38%，有色金属、能源化工等商品期货价格普遍下挫。
早在4月份贵金属大跌之际，市场便有金银甚至整个大宗商品熊市开启的议论不绝于耳。随着QE退出时间表的明确，大宗商品熊市步伐无疑将加速。
大宗商品熊至何时
“大宗商品尤其对经济敏感的工业品全线下跌，这很大程度上反映了QE退出的担忧。一方面，对商品价格有利的低利率或者充裕的流动性环境市场将出现改变；另一方面，削减QE将导致实际利率攀升从而影响美国经济复苏进程，导致商品需求前景不确定性增加，使大宗商品面临去金融化的新一轮下跌风险，商品熊市进一步深化。”程小勇分析称。
“大宗商品的十年牛市周期已经走到了尾声，大宗商品的熊市不可避免。至于熊市的持续时间，要看全球经济到达下一个过热期的时间，根据历史的规律，大概会持续5年左右。”金晓指出，全球经济体增速的放缓（尤其是中国），将会对工业金属和能源类资产造成较大压制，同时，随着美联储QE退出进入倒计时，美国实际利率预期走高，美元指数长期上行的趋势不会改变，以美元计价的大宗商品的价格会受到进一步的压制。
程小勇相对乐观，他认为未来至少一至两年是难以看到商品的牛市，因为大宗商品与经济增长周期和货币周期是一致的，中国步入经济结构调整的时期，意味着消费占全球商品总量40%以上的经济体放缓，对商品市场带来极大利空。
不过，整体大宗商品的熊市不代表机会不存在。程小勇认为农产品由于对经济周期敏感度较低，存在阶段性的机会。此外，部分长期处于成本线下方的工业品也存在阶段性反弹的机会，但是由于产能过剩、经济下行和货币紧缩周期叠加，工业品趋势性上涨机会难觅。
金晓观点类似，他认为农产品较少受到经济周期的影响，走势会比较独立。同时，未来由于国家主权信用危机导致的避险资金回流可能导致贵金属的相关投资机会。
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