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沪港通将推动“价值投资” A股会“牛”起来吗

大河报 2014-09-28 08:36:24

  沪港通将通 A股会“牛”起来吗

  随着沪港通相关细则的尘埃落定,沪港之间的互联互通也进入最后的冲刺阶段。

  沪港通的开通除了为双方资本市场引入活水、加速人民币国际化的进程之外,还将改变股民的投资理念,价值投资未来可能将深入人心。

  人民币借沪港通加速国际化

  沪港通是什么?简单地说,就是在资本市场上,实现内地股市和香港股市的互联互通。

  虽然沪港通与QDII、QFII一样,同属于跨境投资渠道,但从目前公布的细则看,为加速人民币的国际化,人民币将在沪港通中扮演着相当重要的角色。

  在沪港通的交易过程中,对投资者双向采用人民币交收,即内地投资者买卖港股通股票,以人民币交收;香港投资者买卖沪股通股票,以人民币报价和交易。而此前的QFII和QDII等都是以美元等外币进行投资。

  因此,在买卖股票的过程中,沪港通可以说开放了中国资本自由流通。这意味着,境内资本市场与全球经济的联动性必将进一步增强,国际主要货币的波动,对人民币汇率的影响也将增大。

  兴业证券分析师卢永旺说,2008年金融海啸席卷全球,美国资本大规模抛售海外资产,引发美元回流,美元随之暴涨,随着人民币国际化的增强,人民币汇率也会随国际金融的波动而变化。

  不过,出于稳健性考虑,两地股市对投资股票种类、投资者门槛等有较多的限制。

  但在沪港通正式运行后,不少分析师认为,只要情况理想、风险可控,种种限制都会逐渐放开。

  转变

  沪港通将推动“价值投资”

  沪港通不仅会让人民币更加国际化,也将改变股民的投资理念。

  “价值投资”理念对很多股民来说并不陌生,但在A股市场,真正按照价值投资来操作的股民却不多。

  “这并不是股民的错,当下市场题材轮动、炒作概念风生水起,真正靠价值投资赚钱很难。”在中原证券供职多年的一位分析师说。

  不过有意思的是这种现象与2000年之前,美国科技股泡沫膨胀时的情景较相似。2000年泡沫破裂之后,美国许多投资者忽然发现,原来市场中充满了业绩稳定、但表现乏善可陈的公司,这些公司的股价还非常低。

  “虽然价值投资,也就是购买估值偏低的股票,等待市场发现它的价值,在很多成熟市场非常常见,但在中国却并不是主流,大家都专注于炒作那些股价快速上涨的股票。”惠理集团的投资主管Alan Wang日前曾表示。该集团总部位于香港,在香港、台湾和中国大陆管理约100亿美元资产。

  他认为,随着沪港通为A股市场引入新的投资者,包括价值投资在内的很多投资理念,都会通过沪港通的资金,慢慢改变A股市场的投资模式,炒题材、造概念或许会在未来成为一件不可思议的事情。

  沪港通能让A股大牛吗

  在即将过去的三季度,A股忽然神功附体,上证综指在此期间的区间涨幅超过14%,独步全球主要股市,可谓牛气冲天。而即将开通的沪港通,是否会为A股再续一把力,开启一个众望所归的牛市,似乎依然是个未知数。

  目前对后市看多的专家认为,沪港通的开闸,使得A股市场与港股市场互联互通。闸门的打开,让港股市场的资金得以流入A股,引入活水使得A股行情得到了新增资金的支持。有分析师甚至乐观认为A股有望因此走出慢牛行情。

  而看空者则认为,沪港通的开通对于两地的投资者都有一定的影响,但初期的影响并不大,因为设定的参与门槛比较高,主要是机构参与。

  虽然目前市场上多空双方的观点仍在碰撞中,但双方均认为,沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试,其推出更主要的考量是改变市场机制,引入新的市场活力与理念,形成一个长期的制度安排,逐步实现中国资本市场的双向开放。

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