2020年，随着权益类基金大放异彩，契合稳健投资者理财需求的“固收+”产品备受追捧。
2021年以来，“固收+”产品热度不减。根据WIND数据，截至目前，全市场以“固收+”为特征的产品数量高达近460只，管理规模近3800亿元，其中2020年新发数量超过了240只，2019年为70只，2021年以来也新发了10只以上。
1月18日，易方达竞争优势认购规模达2374亿，创出公募基金史上单只新基金认购规模新高。随着2021年开年火爆的公募基金认购热潮，“固收+”策略将有更多选择，发展空间值得期待。
势头强劲，公募基金迎来开门红
18日当天，易方达竞争优势一日认购规模达2374亿，创出公募基金史上单只新基金认购规模新高，与此同时，广发、华泰柏瑞等旗下新基金也一日售罄，1月18日基金发行市场认购总规模有望超过2600亿元。2021年开年，初步来看，公募基金延续了2020年的强劲势头。
2020年权益市场表现良好，三大指数集体收涨，创业板创下新高。和合资管表示，如此火热的行情离不开基金业大规模扩容的贡献。在政策层面，监管部门将权益类基金提到了空前的战略高度，首批新三板基金、科创50ETF获批，公募REITs、跨市场债券 ETF也呼之欲出，公募基金市场火热还将继续。
前海开源基金执行总经理杨德龙在2019年曾提出，未来十年是A股市场的黄金十年，同时也是价值投资的黄金十年，是基金发展的黄金十年。杨德龙近日表示，“很多人说2021年基金会不会就没那么火了，我坚定地跟大家说2021年会延续2020年的趋势，基金继续火爆。大量的居民储蓄向资本市场大转移的意愿非常强烈，甚至可以说是跑步入场。”
Wind数据显示，截至1月16日，2021年以来成立的新基金达50只，合计募集规模达到2535.42亿元，平均单只基金募集规模高达50.71亿元，为2009年9月以来新高。其中权益基金规模合计2387.31亿元。和合资管认为，随着百亿基金“单日售罄”现象频发，单日千亿资金抢购的现象也逐步出现，权益类基金或进入发展快车道。和合资管预估，若1月份权益基金继续保持这样的募集速度，大概率会创出历史新高。
牛市延续，为“固收+”策略添动力
截至12月31日，国内公募基金总资产规模达到了18.75万亿元，全年累计新发基金高达1400余只，合计募集规模3.18万亿元，贡献了增长规模的绝大部分。和合资管认为，股票市场的定位提升，一方面源于融资市场的需要，日新月异的科技创新要求更完善的直接融资市场，促进股票市场基础制度的改革和快速推进;另一方面源于居民资产配置的需求，结构转型背景下，居民资产配置或将开启长期入市，股市有望逐渐成为中国居民财富压舱石。
随着《资管新规》出台，理财产品打破刚性兑付，实行净值化管理已成大势。另一方面随着利率中枢下移，传统货币基金的年化收益已跌破2%，银行理财产品已跌破4%。因此市场对于“稳健型”理财产品有了新的需求，投资者既可以接受一定程度的波动，也希望获得更高的超额收益，“固收+”产品应运而生。
所谓“固收+”，是指一种投资策略，由“固收”和“+”两部分组成。一般将基金资产的70%-80%投资于债券(如利率债、中高等级信用债等)去构筑资产安全垫，追求相对稳健的投资收益;另外20%-30%资产可以用来配置于风险资产，如股票等风险相对较高的权益类资产，通过多策略配置以谋求更高的收益率。
“长期来看，在境内外利差和中国注册制改革红利两股力量的驱动下，A股慢牛格局逐步形成，中国依旧是全球资产高地，有最好的投资机会。”经济学家管清友认为，“从短期来看，2021年A股还有结构性机会，风格快速切换。2021年经济复苏已十分确定，尤其是上半年经济增速高位运行，上市公司盈利能力正处于上行通道，顺周期板块业绩改善明显。”
和合资管表示，随着目前居民存款持续向权益类市场转移，无论短期，还是长期，股票市场仍有较大获益空间，这也将为2021年的“固收+”策略提供更多的收益机会来源。
聚沙成塔，“固收+”策略稳中求进
延续2020年“固收+”策略中公募基金的火爆态势，2021年以来，“固收+”产品持续走俏。中央财经大学金融学院教授、中国资产管理研究中心主任张学勇分析，“固收+”产品之所以能持续火爆行情，主要因为它的两大优势：第一，它涵盖了两个以上的大类资产，而且涵盖了低收益、低风险和高收益、高风险，所以它结合了这两类资产的优势;第二，它自动构建了一个投资的组合。整体来看，“固收+”策略的产品，收益相对而言会比固收的收益高，但它的风险又比权益类资产的风险低，所以它有明显的优势。
一般而言，公募基金中的偏债混合型基金、混合一级和混合二级债基均属于“固收+”范畴。虽然“固收+”产品以追求稳健收益为主，但“+”的部分是风险资产或策略，在增强收益的同时，产品净值会出现一定波动，但拉长到十年的长度来看收益较为可观，波动较为可控。
以历史数据看，自2010年来，偏债混合型基金指数、混合债券型二级基金指数、分别上涨52.4%、70.2%，均超过同期上证综指和中证国债指数涨跌幅，而两者的年化波动率为8.1%、5.3%，显著低于上证综指的20.7%，但略高于中证国债指数的2.5%。总的来说，‘固收+’投资是一个聚沙成塔的过程，关键是追求高确定性的绝对收益。”
在“固收+”的股票选择策略上，和合资管认为，2021年个股上更偏向核心资产和龙头绩优股，沪深300、漂亮50等价值指数将继续跑赢市场。在居民财富从房地产腾挪到金融资产的过程中，A股逐渐从“散户市”转向“机构市”，机构主导力和话语权将不断提升。
