在前两年被视为“长期黄金赛道”的医药板块,今年股价持续震荡调整,有的投资者渐渐失去信心,但也有投资者看好医药长期价值,认为调整正是加仓的良机。
广发医疗保健基金经理吴兴武正是后者。他认为,长期来看,在疫情的不确定性和人口结构调整的背景下,医药板块长期配置逻辑不变。目前医药板块经历持续一年的阶段性调整以后,估值逐步回到历史中枢位置,具有护城河优势、增长确定性强的公司,逐渐迎来长期的布局时点。
据悉,吴兴武拥有12年证券从业经验,近7年公募投资经验,深耕医药领域投资。他目前在管5只基金,合计管理规模约202亿元(数据来源:基金定期报告,截至2021年9月30日)。其代表作广发医疗保健,自吴兴武2018年10月16日任职以来大幅跑赢基准指数,截至2021年11月19日,超额收益达187%。与此同时,该基金相对于中证医药卫生指数的季度和月度胜率分别为91%和72%,业绩胜率较高,持续性较好。
显著的超额收益和较高的业绩胜率来源于何处?近期,招商证券在发布的《广发基金吴兴武:聚焦护城河选股的长期主义者》一文中,对吴兴武的投资风格和特点作了详尽剖析,他们评价称吴兴武是“历史业绩优秀,各方面能力均衡,属于经验丰富、体系完善的全能型选手。”
招商证券对广发医疗保健最近三年的持仓进行分析后认为,相比于同类的医药赛道基金,广发医疗保健呈现出高alpha+高beta、业绩高弹性,同时具有一定波动性的特征。这样的业绩特征与他“把握价值内核,专注长期成长”的投资理念和“重视公司护城河,兼顾行业景气度”的选股方式相符合。
具体而言,在行业配置上,吴兴武以医药为核心,重视行业景气度,在各个医药细分领域内均有配置,保持适度的均衡,同时相对集中地投资于医疗服务、医疗器械板块。
在个股选择上,他会自下而上深度挖掘,重视公司资产回报率和增长率的可持续性,精选竞争格局好、护城河深和赛道长的个股。招商证券研究显示,从过去三年的持仓来看,吴兴武在盈利因子、成长因子上的暴露度比较高,整体偏中大市值,倾向于投资偏成熟期的公司。
而对于重点研究、护城河强的优质企业,吴兴武敢于重仓配置,长期持有。招商证券统计显示,广发医疗保健的重仓股中有9只重仓股的持有周期超过7个季度,有4只重仓股的持有周期超过10个季度。也正因如此,相较于其他医药主题基金经理,吴兴武的换手率低、持股周期长,重视长期的alpha,而相对淡化股价的短期波动。
得益于扎实的专业研究功底、清晰的投资框架、执行过程中的知行合一,吴兴武管理的广发医疗保健取得良好的超额收益,并获得第三方的认可。在《上海证券报》主办的第十八届中国基金业金基金奖评选中,广发医疗保健获得“金基金·股票型基金三年期奖”。
12月13日起,拟由吴兴武担纲的广发沪港深医药混合型基金(A类:014114,C类:014115)将在交通银行、申万宏源证券、广发基金直销等渠道发行。根据招募说明书,基金投资于股票资产占基金资产的比例为60%-95%,且医药主题股票比例不低于非现金资产80%。
