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险资看好下半年权益市场配置价值

来源: 中国证券报
2022-07-28 08:06 
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51.5%

截至上半年末,保险资金在债券和存款投资等传统固收品种的配置占比达51.5%,同比上升2.64个百分点;债券投资余额同比增长13.18%,显著高于保险资金运用规模整体增速。

日前,在中国保险资产管理业协会组织召开的“2022年二季度保险资金运用形势分析会”上,多位险资人士透露了下半年的投资动向。他们表示,下半年权益市场对保险资金具有很高的配置价值,要把握高新技术领域、绿色投资、战略性新兴产业等中长期的确定性机会。

捕捉结构性机会

“下半年,险资在权益投资方面,既要做好长期战略配置,又要捕捉短期结构性机会。”中国保险资产管理业协会会长、战略专委会主任委员,国寿集团首席投资官王军辉在会上坦言。

在具体仓位布局上,华泰资产副总经理姜光明认为,建议以中性仓位为中枢,适度灵活。从品种上看,成长赛道与消费板块并重。把握以军工、新能源、智能电网新基建为代表的成长型机会,布局估值重回有吸引力区间、中长期基本面优良的价值方向。

王军辉倾向的配置策略则是,把握绿色投资、战略性新兴产业、高新技术领域等中长期的确定性机会。

海通证券首席经济学家、首席策略分析师荀玉根则从中短期发展情况进行分析。中长期来看,经济增长动力将从注重数量的要素投入加速转变为注重质量的创新驱动,数字经济和低碳经济是高质量发展的重要抓手。短期来看,低碳经济和数字经济领域的新基建是短期稳增长和中长期经济结构调整的平衡点,是当前稳增长政策明显发力的方向,盈利相对更优。

“同时,消费行业性价比正逐渐上升,下半年适当兼顾必需消费。考虑到中秋、国庆假期对消费的拉动,消费板块的投资价值将逐步提升,其中必需消费品中的食品、医药、农业等板块性价比更高。”荀玉根说。

重视股权投资

下半年另类投资要抢抓机遇、积极创新,抓住稳增长带来的投资机遇,更加重视股权投资。这是会上多位险资人士的共识。

王军辉提出,股权投资是重要的配置方向,保险资金运用的一个显著特点就是可以进行股权投资,这将是下一阶段保险资金参与的重点方向,可以关注绿色投资、战略性新兴产业、传统产业债转股等方面的机会。

对于债权投资,多位险资人士认为,目前面临一些困难,主要是债权计划的合意资产稀缺,有确定安全性、收益性的资产不多,竞争比较激烈。下半年随着一些重大项目加快开工,可以为保险债权类投资带来更多机会。

人保资本党委书记、总裁万谊青从行业、产品两个角度对保险资金另类投资呈现的最新趋势进行预判。在他看来,“重要行业+重要区域+优质主体”是债权投资多重筛选的策略。在股权投资方面,他建议,立足服务国家战略,聚焦科技强国、“双碳”战略、健康中国、优质实物资产四个领域开展股权投资;同时,还要建立自下而上的分析框架研究可投公司,重点关注公司的战略、运营、财务及人才指标。

固收配置应中性灵活

长期以来,固收资产一直是险资配置的长项。银保监会数据显示,截至2022年上半年末,保险资金运用规模已经超过24万亿元。从配置结构看,固定收益品种占比维持高位,继续发挥压舱石作用。截至上半年末,保险资金在债券和存款投资等传统固收品种的配置占比达51.5%,同比上升2.64个百分点;债券投资余额同比增长13.18%,显著高于保险资金运用规模整体增速。

多位险资人士认为,下半年险资固收配置应中性灵活,根据市场情况相机抉择,灵活把握配置节奏。

对于下半年不同类型保险机构固收资产的配置思路,中再资产副总经理罗若宏表示,利率走势或将呈现箱体震荡特征,大幅上行、下行空间都有限。保险机构在制定配置方案时,应综合考虑自身当前流动性状况、未来负债端预期以及当前可配置资产收益率等因素。对于负债端有稳定增长预期的保险机构,应淡化择时,按步骤做好到期资产配置;对于负债端增长预期不确定的保险机构,应谨慎应对目前的低利率环境,在杠杆操作上避免过度的期限错配,以应对未来潜在的收益率上行。

(程竹)

【责任编辑:刁云娇】
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