证券公司作为市场重要参与者，近年来积极在北交所业务领域持续发力。多位业内人士对中国证券报记者表示，北交所给券商带来了保荐、新三板挂牌、直投等多项业务机遇，尤其对于以服务“专精特新”中小企业为特色优势的中小券商来说，北交所设立为其提供了实现弯道超车、与头部券商并驾齐驱的机会。面对这些机遇，券商自身需要进一步提升行业专精能力、定价销售能力等多方面能力。

三大业务受益明显

“北交所宣告设立带来了资本市场的全面扩容，对于券商而言，也带来了丰富的业务机会。”作为北交所市场的重要参与者，中泰证券相关负责人认为，北交所对于券商保荐、新三板挂牌、直投三大业务都带来了积极影响。

具体而言，北交所为“专精特新”中小企业提供了登陆资本市场的新渠道，北交所上市企业需满足在新三板挂牌满12个月的要求，这使得优质中小企业挂牌新三板的热情明显提升。北交所鼓励“保荐+投资”的业务模式，对于券商直投业务带来了明显的增量机会。

Wind数据显示，截至9月4日，北交所现有上市公司合计110家，共有44家券商担任这些上市公司的保荐券商。从保荐数量看，除了中信建投证券、申万宏源证券等头部机构外，中泰证券、开源证券、国元证券、东吴证券、东北证券等诸多中小券商也占据了相当的市场份额。

开源证券总经理助理兼创新投行总部总经理孙剑屾对中国证券报记者表示，券商传统投行业务主要是通过保荐企业上市获得保荐承销费收益，而北交所以原新三板精选层为基础，总体平移精选层各项基础制度，形成了新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，这就为服务于中小企业的证券公司提供了多元、开放的盈利模式。券商可以为其提供公司治理规范咨询服务、早期融资服务、推荐挂牌服务、持续督导服务、融资并购服务以及保荐上市服务等多元、全周期服务，持续获得收益。

业务能力面临更高要求

从体量上看，冲刺北交所的企业多属于创新型中小企业，对于券商机构而言，相关业务既充满机遇也意味着更高风险，这使得券商不断提升“内功”成为了拥抱北交所市场的必然选择。

在前述中泰证券相关负责人看来，北交所对于券商的行业专精能力、定价销售能力、风险控制能力以及资金支持能力都提出了更高的要求。他表示：“北交所主要服务‘专精特新’中小企业，这就要求券商对行业有很深理解才能更好地为企业提供服务；定价准确程度及是否被市场接受对券商能力提出了较大考验，这也要求券商不断提升投研和销售定价能力；北交所服务企业经营波动风险相对更高，且不同中小企业的发展潜力和风险抵御能力往往差异较大，对此券商要不断提升风险识别能力；北交所企业在遴选券商时往往也会综合考虑券商的投行能力以及资金支持力度，这就要求券商进一步加强投资和投行的结合程度，增加对优质中小企业的资金支持力度。”

孙剑屾在接受采访中特别强调了合规的重要性：“对券商而言，守好合规底线、把住风险‘红线’是发展的第一要务，北交所和新三板业务更是如此。一方面，把业务高质量发展与合规风控建设紧密结合，持续构建分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内部控制体系；另一方面，伴随着业务发展，将质控、内核、合规、风控管理提前扩容，增加承载量，为北交所业务发展提前做好准备。”

各类机构加大布局力度

当被问及未来如何进一步开展北交所业务时，前述中泰证券相关负责人表示，公司将进一步加强“专精特新”优质中小企业的长期跟踪服务，并加强科技创新行业的研究和培训，逐步形成深耕、专精的差异化竞争优势，通过打造投融资一体化的综合金融服务模式，为企业北交所首发上市提供助力。

9月2日，北交所在宣布设立一周年之际发布《北京证券交易所证券指数管理细则》以及北证50成份指数编制方案，这被业内人士视为有望助力市场吸引更多资金“活水”。伴随着制度的不断建设完善，北交所也持续吸引着合资券商、外资券商等各类型券商投身其间。

大和证券(中国)投资银行业务负责人对中国证券报记者表示，在北交所宣告设立后，大和证券(中国)便立即启动了北交所业务筹备和拓展工作，2021年10月19日取得全国股转公司主办券商业务资格，同年11月12日成为北交所首批会员。

“作为首家落户北京的新设外资控股券商，未来大和证券(中国)将从以下几个方向积极拓展北交所业务。公司将发挥差异化竞争优势，并充分借鉴控股股东大和证券集团在日本资本市场的实践和经验，专注为在中日之间存在明显产业协同效应的中小企业提供专业化、多元化的金融服务；公司将持续扩大北交所专业服务团队建设，加强人员投入；此外，公司还将持续提升专业服务能力，为北交所及广大公众投资者发现、培育和推荐优质企业。”前述大和证券(中国)投资银行业务负责人如是说。

（胡雨 赵中昊）