10月30日晚间，浙江五芳斋实业股份有限公司（以下简称“五芳斋“；603237.SH）公布了2022年三季报。据披露，2022年第三季度五芳斋实现实现营业收入4.55亿元；前三季度实现营业收入22.64亿元，归母净利润2.28亿元，扣非后归母净利润2.23亿元。
由于2021年第一季度公司确认房屋拆迁补贴收入金额较高影响，2021年公司非经营性收入增加，导致各项利润指标基数较高，一定程度影响公司今年经营指标直观增长率。但对比2022年上半年业绩来看，公司毛利率稳定，并通过提质增效，费用控制等措施，公司前三季度营业收入增长率由-15.32%改善至-15.14%，归母净利润增长率由-20.78%改善至-19.23%，扣非归母净利润由-11.42%改善至-8.51%，各项指标有所改善。
如大众所知，以粽子、月饼为代表的传统节令食品存在明显的季节性特征，收入通常呈现季节性波动。而作为单品已称王的粽子龙头，为弱化后续淡旺季的界限，五芳斋近年来多效并举，通过打造多维场景、非粽类产品拓展、区域拓展等措施平滑季节性周期波动，力求突破阶段天花板。
坚守确定性粽子赛道，拓展非粽产品打造“第二增长曲线”
五芳斋始于1921年，距今已有百年历史，是全国首批“中华老字号”企业，粽子行业内的龙头企业和行业标准制定者，在国内粽子市场上占据举足轻重的地位。根据艾媒咨询发布的端午节粽子品牌排行榜，2019年至2021年，公司连续三年荣登端午节粽子品牌排行榜TOP10榜首。
凭借卓越的产品品质和深远的品牌影响力，公司粽类毛利率水平较高且保持稳定。2019年至2021年，公司粽类毛利率分别达到46.91%、46.56%和44.16%，远高于可比公司均值40.16%、36.43%及27.47%。
五芳斋粽子系列产品种类众多，目前在粽类产品开发方面，公司已完成传世臻粽高端系列、创新的FANG粽系列、新工艺的锁鲜粽系列等粽类新产品的开发。高端系列产品获得了市场的初步认可，也成为了市场上众多竞品的标杆。
在粽子口味方面，五芳斋大胆创新，推出辣粽、臭粽等花式口味，其中辣粽包括香辣芋儿鸡肉粽、爽辣剁椒猪肉粽、火辣鸭脖粽等，臭粽包括螺蛳粉粽、臭豆腐粽、榴莲粽等。公司还将小龙虾、海鲜、燕窝、巧克力、茶汤等新食材加入馅料，不断满足年轻人喜爱追求新奇和刺激的消费心理。
在非粽类产品开发方面，秉承江南点心风味的定向，五芳斋开发了馄饨、烧卖、汤团、饭团类等江南湿点系列、白糯月饼和糯团系列产品。近年来，公司持续在方便食品、焙烤食品等领域发力，月饼、糕点、蛋制品等产品的销售已具有一定规模，并保持良好的增长态势。
据艾媒咨询数据，2020年中国月饼销售额规模达到205.2亿元；2021年中国烘焙食品市场规模约为2600.8亿元，同比增长19.9%，并预计2023年中国烘焙食品市场规模将进一步增长至3069.9亿元。随着非粽产品市场潜力不断释放，五芳斋有望优化产品结构，打造“第二增长曲线”。
围绕“二十四节气”+“日常消费”场景开发，平滑周期波动
五芳斋坚持“守护和创新中华美食”的品牌使命，围绕以“糯米食品为核心的中华节令食品领导品牌”的战略愿景，持续实施“糯+”业务发展战略。
目前，公司已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品、其他米制品等食品为一体的产品群。其中，由于主要产品粽子、月饼等传统节令食品销售旺季集中在端午和中秋，具有强周期性。对此，除了深化“粽类”+“非粽类”一体化产品布局外，五芳斋发力传统节令+日常消费场景开发，进一步平滑周期波动。
一方面，公司深耕“二十四节气”场景开发。二十四节气植根于中国传统文化，每个节气都具有自己的独特传统与节令食品，如清明青团、端午粽子、七夕巧果、新春年糕等。未来三年，公司计划以消费者体验为核心，以“糯米”为主线，围绕“端午、中秋、春节、元宵、清明、七夕、重阳”等中华节令场景，重点打造高价值产品线，提升企业持续创新能力和盈利水平。
另一方面，公司持续提升日常需求。随着现代生活节奏的加快，粽子凭借方便、快捷的特点，其作为日常方便食品的属性逐渐增强，淡旺季的界限日益减弱，促使其市场规模逐步扩大。未来，公司计划围绕早餐场景、加班场景、休闲场景、朋友往来等消费场景开发不同的产品。适用于更加广泛的消费人群。
