上市公司数量增长近一倍，资本“活水”涌入创新中小企业；特色制度不断健全，广大中小企业获得感增强；一体发展优势凸显，优质中小企业搭乘上市“快车道”……一年来，北交所逐步探索出支持中小企业创新发展的有效路径。

展望前途，锚定打造服务创新型中小企业主阵地的战略方向，努力上规模、促活跃、拓产品、优生态，成为更好服务国家战略的一流交易所，资本市场“新兵”北交所任重道远。

扩容：新股供给实现常态化

2、2、3、1、4、7、6、2、8、7、9、24，这组数据是北交所1月到12月(截至12月25日)各月的新股上市数量。目前，北交所上市公司数量达154家，较年初增长近一倍。

今年年初，处于市场建设起步期的北交所，就定下了实现新股发行上市常态化的目标。发挥北交所与新三板一体发展优势，建立企业培育、上市辅导、审核注册、股票发行梯次供给机制。

这一年，资本市场见证了“北交所速度”：发行上市从受理到注册平均用时145天，最短仅72天；新股供给从月月上市、月月发行加快到周周上市、周周发行的节奏。

备受关注的是，北交所近日启动直联审核机制试点，不少企业争饮“头啖汤”。通过直联机制，预计优质企业可实现常态化挂牌满一年后1至2个月内在北交所上市。

数量只是北交所扩容的一面，质量更为关键。今年上市的北交所企业中，有35家被评为国家级专精特新“小巨人”企业，占比46%。北交所今年以来上市的企业前三季度整体收入和净利润增速均超10%，一大批企业盈利超过3000万元。

北交所已初步聚集一批创新型中小企业。“新股发行常态化标志着北交所平稳起步后，优质企业挂牌上市和机构投资者参与市场的积极性同步提升，北交所进入高质量发展的新阶段。”中信建投投行委委员、董事总经理李旭东接受中国证券报记者采访时表示，北交所开市一年多来，制度体系逐渐完善，上市公司稳步增长，市场功能不断提升。

生态：市场主体获得感增强

免收受疫情影响地区上市公司相关费用、交易经手费减半、发布北证50指数、推出融资融券制度和混合做市制度、免费服务上市公司业绩说明会、首次成功发行国债……在第一个市场建设完整年，北交所实施了多项暖市场、优生态举措。

“北交所工作效率高、服务态度好，大家有目共睹。作为资本市场的‘新生儿’，北交所发展迅速，融资功能不断健全。”一家华东地区的北交所上市公司董事长坦言。

北交所提供普通股、优先股、可转债等多种权益融资工具，定向发行、公开发行、再融资等多元融资方式，构建了充分博弈的定价机制。

北交所公司公开发行平均融资约2亿元，单次融资金额从0.4亿元到17亿元不等；9家北交所公司启动再融资。

水大鱼大，长期资金陆续入市。近日，四只北证50成份指数基金成立，募资规模合计12.15亿元。南方北证50成份指数基金经理李佳亮表示，我国支持中小企业创新发展和培育“专精特新”中小企业的政策方针不会变。随着未来越来越多机构投资者和个人投资者关注，北证50成份指数具备较大的成长空间和发展潜力。

提供卓越的服务，是交易所形成持续吸引力的关键所在，也是市场竞争力的重要体现。“相较大型企业，中小企业自我服务能力不足，需要交易所提供更加综合的高质量服务。同时，服务中小企业不能仅靠交易所，还要社会各界协同发力。”北交所相关负责人告诉记者，北交所将不断优化市场特色服务，助力市场生态建设上台阶。

蓝图：六大战略引领受期待

市场建设并非一朝一夕。当前，各方对北交所进一步完善交易定价功能、促进交投活跃、丰富风险管理工具、改进市场服务手段、形成市场建设合力，实现创新发展、特色发展、普惠发展，有很高期待。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨告诉记者：“北交所是一块良田，但还处于育种阶段。随着北交所基础制度确立和方向进一步明确，明年会是发行大年。在这一阶段，期待北交所重点做好补短板的工作，即补强企业‘金字塔’中间和顶端的部分。既要在各方面对有潜力的企业给予支持，又要严把‘入口关’，以免劣币驱逐良币。”

北交所未来建设蓝图已经绘就。一方面，实施企业强市、产品多元、投融平衡、市场对接、服务兴市、治理提升六大创新发展战略；另一方面，有计划、有步骤、有重点地推进改革创新，推动北交所市场规模、结构、功能等各方面建设不断迈上新台阶。

令人期待的是，由于中小企业所处领域相对细分、企业业态新、经营不稳定，通常面临估值定价难题，北交所董事长周贵华提出了打造中小企业估值定价中心的愿景。

北交所相关负责人对此表示，北交所将持续优化发行定价机制，畅通各类资金入市渠道，提升投资者信息获取效率，引导券商加大投研覆盖；同时，与PE/VC融合发展，引导“投早、投小、投科技”，为前移投资、长期投资的资金链提供有效支撑。

展望明年，李旭东表示，希望北交所继续秉持包容性和市场化的精神，探索资本市场服务科技创新的崭新实践。

（吴科任）