货币政策力挺经济复苏:4月新增信贷7188亿元 M2同比增长12.4%

专家表示,4月新增人民币贷款和社会融资规模数据同比继续多增,M2同比增速维持高位,表明货币政策对经济复苏提供有力支持。

货币政策力挺经济复苏:4月新增信贷7188亿元 M2同比增长12.4%

来源: 中国证券报
2023-05-12 07:39 
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中国人民银行5月11日发布数据显示,4月人民币贷款增加7188亿元,同比多增649亿元。4月末社会融资规模存量为359.95万亿元,同比增长10%;4月社会融资规模增量为1.22万亿元,比上年同期多2729亿元。4月末,广义货币(M2)余额280.85万亿元,同比增长12.4%。

专家表示,4月新增人民币贷款和社会融资规模数据同比继续多增,M2同比增速维持高位,表明货币政策对经济复苏提供有力支持。

信贷增长质量较好

相比3月,4月新增信贷出现回落。数据显示,4月人民币贷款增加7188亿元,同比多增649亿元。3月人民币贷款增加3.89万亿元,同比多增7497亿元。

招联金融首席研究员董希淼表示,4月通常是信贷投放的“小月”,新增信贷环比回落符合预期。尽管4月新增信贷环比回落,但同比仍呈现多增。东方金诚首席宏观分析师王青表示,4月新增人民币贷款环比回落是季节性因素所致,在去年同期疫情冲击造成基数明显偏低的情况下,同比延续多增。

光大证券首席固收分析师张旭建议,不要过度关注单月信贷数据,而应重点关注“三月同比增速”(近三个月同比增速)指标。他表示,今年4月新增人民币贷款的“三月同比增速”为28.2%,形成了过去较长时间以来的高点。4月新增企业中长期贷款的“三月同比增速”达到81.9%,依然处于历史较高的水平,说明信贷增长的质量是好的。

分部门看,4月住户贷款减少2411亿元,其中,短期贷款减少1255亿元,中长期贷款减少1156亿元;企(事)业单位贷款增加6839亿元,其中,短期贷款减少1099亿元,中长期贷款增加6669亿元,票据融资增加1280亿元;非银行业金融机构贷款增加2134亿元。

可见,企业中长贷依旧是信贷投放主要支撑。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示,在信贷继续向基础设施建设领域和制造业倾斜投放下,企业中长贷依旧是主要支撑。

资金活化程度提高

4月末广义货币(M2)余额280.85万亿元,同比增长12.4%;狭义货币(M1)余额66.98万亿元,同比增长5.3%。

“M2同比增速维持高位,与名义GDP同比增速基本匹配,反映出目前国内货币环境保持合理充裕,继续为经济复苏提供有力支持。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

在王青看来,当前M2同比增速位于近7年来的最高水平附近,这意味着从货币供应量角度看,金融推动经济回升力度较大。同时,该指标预示,当前我国物价水平偏低属于短期现象,后期持续陷入通缩的风险不大。

值得一提的是,4月M2和M1增速差值有所收窄。“这反映了实体经济活跃度明显提升,资金活化程度不断提高。”庞溟说。

4月末社会融资规模存量为359.95万亿元,同比增长10%;4月社会融资规模增量为1.22万亿元,比上年同期多2729亿元。

民生银行首席经济学家温彬表示,财政政策前置发力,政府债券净融资4548亿元,同比多增636亿元,占社会融资规模增量的37.28%;对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元,占社会融资规模增量的36.32%。此外,委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票三项表外融资改善。

结构性工具发力

为巩固经济回升势头,信贷投放节奏将更加灵活。“后期根据经济修复程度,信贷投放节奏还会灵活调整,主要目标是为今年经济回升向上提供必要的融资支持,同时保持宏观杠杆率处于合理水平。”王青表示。

在植信投资研究院高级研究员王运金看来,恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键。稳健货币政策将继续推进宽信用,短期的节奏调整不影响扩需求的整体政策导向,信贷与社融较快增长仍具有较强的持续性。

货币政策在延续稳健态势的同时,将更加倚重结构性工具发力。庞溟认为,未来一段时间货币政策仍将以结构性政策工具为主,聚焦重点、合理适度、有进有退,保持定向发力、精准发力、持续发力。

政策的协调配合需要强化。温彬表示,应加强财政政策和货币政策的协调,进一步提振市场主体信心。货币政策在保持稳健的前提下,继续发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,持续加大金融对实体经济支持力度,巩固经济稳步回升的基础。

(彭扬)

【责任编辑:刁云娇】
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