上半年金融数据近日出炉。2024年上半年，人民币贷款增加13.27万亿元，为历史同期较高水平；制造业中长期贷款、“专精特新”企业贷款、普惠小微贷款等增速均高于同期全部贷款的增速；截至二季度末，金融机构已发放近250亿元租赁住房贷款支持计划。

业内人士表示，上半年社会融资规模增长平稳，对重点领域的支持力度加大。展望下半年，货币政策进一步发力仍有空间，尤其是临时正回购、逆回购操作等工具有望在利率调控中发挥更大作用。更重要的是，货币政策将着力盘活存量，引导金融资源更高效配置，进一步为经济发展注入新动力。

从总体来看，上半年我国金融对实体经济的支持依然稳固，在“挤水分、防空转”情况下，金融服务质效不断提升，量稳质优。

从“量”来看，信贷均衡投放的效果初步显现，为2024年年内贷款增长留有后劲，也更有效匹配实体经济主体的用款需求。伴随5000亿元科技创新和技术改造再贷款、3000亿元保障性住房再贷款等结构性货币政策相继落地，信贷结构持续优化。

截至6月末，制造业中长期贷款同比增长18.1%，其中高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%；“专精特新”企业贷款同比增长15.2%；记者从有关部门了解到，金融机构已发放近250亿元租赁住房贷款支持计划，人民银行已审核发放再贷款资金超过120亿元。

从“价”来看，央行通过公开市场操作、降息降准等操作呵护资金利率，贷款利率也继续保持下行态势。1至6月，新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率分别为3.7%和3.6%左右，同比明显下行。

站在“年中”的节点展望，业内人士普遍认为，在上半年金融支持实体力度不减的同时，下半年货币政策将持续发力，为实体经济注入更多金融动能。

中信证券首席经济学家明明认为，当前基本面以及预期情况暂不支持货币政策转向紧缩，后续央行依然需要保持支持性的立场。

业内普遍认为，尽管短期内降准、降息难以兑现，但年内仍有落地空间，三季度末或四季度可能是新窗口。中国民生银行首席经济学家温彬表示，三季度政府债发行节奏或将明显加快，11月到12月因国债到期量较低，流动性压力相对变大，同时考虑到四季度中期借贷便利（MLF）到期量最高，三季度末或四季度可能实施降准，以呵护流动性和缓解央行续做MLF的压力。

另外，近期持续“上新”的货币政策工具也有望在精准调节市场流动性方面发挥更大作用，并体现出“注重发挥利率调控”的意图。

7月8日，央行公告称将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。招联首席研究员董希淼分析称，央行创新货币政策工具，凸显对货币市场流动性进行临时性干预的必要性。东方金诚首席宏观分析师王青说，这表明收窄利率走廊已进入实际操作阶段。未来临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。

值得注意的是，我国正处于货币政策框架的转型期，人民银行也持续在释放淡化对金融总量目标的关注以及盘活存量的信号。

当前，我国社会融资规模、M2余额已分别突破390万亿元、300万亿元，人民币贷款余额也超过250万亿元，存量金融资源处于高位。“当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时，如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在‘规模情结’，显然有悖经济运行规律。”中国人民银行行长潘功胜此前在陆家嘴论坛时表示。

温彬认为，盘活存量虽不能体现为贷款增量，但通过“有减有增”，同样能为经济高质量发展注入新动力。从“减”的一面看，在经济结构转型升级过程中，部分领域贷款需求会逐渐收缩和调整。房地产贷款需求趋降，地方化债下部分地方融资平台贷款逐步偿还，僵尸企业出清和盘活存量资产等都能减少一些低效占用的存量贷款。从“增”的一面看，将贷款从低效领域腾挪出来投向金融“五篇大文章”等重点领域和薄弱环节，能够提高资金使用效率。

（记者　向家莹）