2024年9月3日，慧翰微电子股份有限公司，股票简称“慧翰股份”，股票代码“301600”，披露首次公开发行股票网上中签结果，中签号码共有35100个，每个中签号码只能认购500股慧翰股份股票。
百舸争流，云程发轫
慧翰股份系致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，所处行业为智能网联汽车行业。
据招股书披露，在国际市场中，外资车、合资车整车厂的关键零部件一级供应商一般由外资厂商主导确定，其中外资车及合资车的车载智能终端供应商以LG电子、博世、法雷奥等国际知名Tier1为主，本土厂商成为外资品牌的一级供应商存在较高的壁垒。国内市场曾被外资供应商垄断的局面，随着国产品牌逐步崛起，市场竞争力不断增强而被打破，目前国内车载智能终端第一梯队供应商主要包括慧翰股份、德赛西威、经纬恒润、华为等；车载通信模组领域的国内厂商主要包括慧翰股份、移远通信等。
近年来，国内智能网联汽车产业呈现出欣欣向荣之象。
根据中国汽车工业协会统计，2021年至2023年（下称：报告期）自主品牌乘用车的销量分别为954.3万辆、1,176.6万辆和1,459.6万辆，占中国乘用车市场的份额分别为44.4%、49.9%和56.0%。
聚焦整车厂优质客户，是慧翰股份业务发展的重要战略之一，其主要客户均为前十大自主品牌乘用车厂商。自主品牌乘用车智能化、网联化的战略发展方向为公司提供了有利的市场景和发展空间。
据招股书，慧翰股份报告期实现营业收入分别为42,178.05万元、58,007.57万元和81,314.21万元，复合增长率为38.85%，实现归属于母公司股东的净利润分别为5,919.64万元、8,562.61万元和12,757.83万元，同比增长46.80%。2024年1-3月，公司营业收入为18,509.97万元，同比增长29.79%，实现归属于母公司股东的净利润3,313.57万元，同比增长33.57%，公司经营业绩持续向好。
科技为骨 创新为魂
身处技术壁垒和准入门槛较高的行业，核心技术是企业的终极竞争力。慧翰股份持续研发5G TBOX、V2X车路协同技术、信息通信域控制器、车身控制及信息交互智能网关等底层技术，构建了成熟的产品开发和技术研发体系，自主研发了空中升级技术、车用紧急呼叫技术、安全加密技术、数字钥匙技术等行业领先的核心技术。
据招股书，报告期内慧翰股份主要依靠核心技术开展生产经营活动，核心技术产品收入占营业收入比例均在九成以上，2023年占比更是高达99.76%。
在核心产品方面，2019年，慧翰股份取得国内第一张欧盟eCall认证证书和全球首批符合联合国欧洲经济委员会UN-R144标准的认证、2021年取得阿联酋 UAE.S 5019:2018 认证的eCall 终端搭载在上汽集团、长城汽车、比亚迪等自主品牌的多款车型上。其收入贡献度明显提升，由2021年8.39%提升至2023年37.38%，2022年和2023年的收入增速分别达到248.42%和151.11%；
慧翰股份2019年至 2023年，车联网智能终端累计销量为383.33万个，其中，2023年车联网智能终端销量为142.83万个。车联网TBOX属于智能网联汽车核心部件，可实现对博世等海外知名TBOX厂商进口替代，车联网TBOX在中国乘用车市场的占有率为5.59%，在自主品牌乘用车市场的占有率为8.78%。
招股书还显示，慧翰股份产品性能指标，在工作电压、定位精度、支持以太网、集成网关和安全芯片等方面具有较明显的优势；在基础功能指标方面，位置更新率、车控成功率、FOTA成功率和峰值算力等指标处于行业前列水平；在业务功能指标方面，慧翰股份产品支持高速 CAN、CAN FD、汽车以太网和LIN的多路接入，蜂窝峰值速率显著高于同行业公司，安全架构内容更丰富，具有较为明显的优势。
研发是技术的保障基础。慧翰股份建立了对研发人员的分层次考核和激励机制，促进研发创新、技术创新和产品创新，鼓励公司的研发以客户需求为中心，引导正确的研发方向。慧翰股份重视研发投入，最近三年研发费用分别为3,286.75万元、4,191.35万元和 5,418.32万元，累计研发投入金额为12,896.42万元，复合增长率为28.40%。研发人员数量占员工总数的比例均超50%，近80%的研发人员学历在本科及以上。
慧翰股份通过在车联网领域的长期积累，形成了有竞争力的核心技术，目前已掌握37项核心技术，取得了多项自主知识产权，包括13项发明专利，有效保持了在行业的技术领先优势。
再踏层峰辟新天 更扬云帆立潮头
坚持科技创新发展理念的慧翰股份，将保持产品与技术领先刻进了基因里。本次IPO，慧翰股份募集资金投向的智能汽车安全系统研发及产业化项目、5G车联网 TBOX研发及产业化项目、研发中心建设项目三个项目内容中均与研发息息相关。
其中，智能汽车安全系统研发及产业化项目重点研发支持全球紧急救援的新一代智能汽车安全系统，并研发部署智能汽车安全云平台，预留对接未来国家紧急救援平台能力，搭建标准化服务流程。根据预测项目总投资收益率为32.56%，税后财务内部收益率24.88%。5G车联网TBOX研发及产业化项目重点研发5GNR车联网TBOX内容，总投资收益率为15.70%，税后财务内部收益率20.99%。
上市不仅让企业夯实研发能力的，还促进估值增长。报告期内，慧翰股份基本每股收益分别为1.18元、1.63元、2.43元，行业分类属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（C39）。据中证指数网，截至8月28日，计算机、通信和其他电子设备制造业最新静态市盈率为29.11。以2023年每股收益2.43元为参考，根据29.11倍的市盈率计算，慧翰股份上市后估值约为50亿元。
闯关成功后，在A股市场获得席位的慧翰股份在行业发展前景和利好政策的加持下研发能力、盈利能力、规模必然将更上一层楼。
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