■本报记者 张歆

有一个网络段子曾经很流行：1998年，史玉柱借了50万搞脑白金 没买房；如果当年他用50万买了房，现在估计还在还着银行的贷款。现在这个段子可以稍作修改：2011年，别人不买银行股，史玉柱买了；2012年，别人狂卖民生银行，史玉柱又买了，如果这两年他没买民生银行（A股和H股），55亿元现金存银行估计还跑不赢物价，更别说近26亿元的账面浮盈了。

据《证券日报》记者统计，随着民生银行在2013年创出股价新高，史玉柱目前持有的民生银行A股和H股的市值合计近93亿元，而在2011年3月启动两地增持之前，史玉柱仅持有1.496亿股A股，即使按照目前的股价，市值也仅为12.16亿元。

85次增持

2011年6月25日，史玉柱曾在其微博中表示，“近年偶（我）的工作生活：玩玩游戏，偶尔投点金融。健康业务退出管理和决策已9年，网游业务已交给刘伟为首的团队管理，金融投资我参加决策不理操作。我武功已废，闲居山野，江湖上的事别来烦我”。

史玉柱的“偶尔投点金融”看起来轻松，实则规模惊人，其投资民生银行规模高达数十亿元。具体而言，第一轮从从2011年3月份开始，持续到2011年9月份。在上述区间史玉柱在A股市场上一共增持民生银行65896万股，增持最为频繁的时期是当年5、6月份，其中5月增持17次，6月增持18次。据统计，史玉柱2011年46次增持民生银行A股股份，按照披露的每笔购入均价加总计算，共斥资逾38亿元；32次增持民生银行H股股份(增持之前，史玉柱并不持有民生银行H股)，合计约斥资181098万港元，折合人民币约14.6亿元。

第二轮增持从2012年6月开始，史玉柱数度出手民生银行H股。当年6月4日和6月5日，史玉柱连续两日买入民生银行H股，合计数量2440万股；6月8日，史玉柱再次出手增持民生银行，其增持股份数量为1320万股；8月27日，一份一年期现金交割的认股权证产品(CALL+PUT)自然到期，史玉柱担忧别人误解其减持，同日在市场购入等额(240万股)的股票；9月6日，史玉柱以5.76港元/股买入500万股，单笔耗资2880万港元。此外，史玉柱于2012年9月19以5.5元人民币/股购入100万股民生银行A股，次日再以5.47元/股购入300万股，合计耗资2191万元。

据本报记者统计，2012年，史玉柱砸在民生银行A股和H股的资金接近或超过2.5亿元人民币。两轮增持包含85次单笔交易，合计耗资约55亿元。

从手法看，史玉柱的2011年选择了类似基金定投的增持方式。市场人士对记者表示，对于大资金来说，这种方式可以有效锁定持股成本，避免了股价大起大落可能造成的巨额损失；另外，这种投资也往往显示了买入方准备长期持股的价值判断，因为买入方通过定投式增持通常并不计较一时股价的涨跌得失。

2012年，史玉柱充分利用了H股市场的金融衍生品，大幅降低了交易成本。史玉柱与投行的“对赌”引起财经界人士热议，其中，知名财经评论员叶檀更是提醒史玉柱小心“食人鲨”。史玉柱则隔空喊话回应叶檀称，淡仓不会超过持股总量的5%，而且其也不想这么快第三次创业。

浮盈26亿元

按照最新的收盘价计算，民生银行3.495亿股港股市值33.48亿港元，约合人民币27亿元；8.096亿股A股市值65.82亿元，减去启动连续增持前的持股（1.496亿股12.16亿元的市值），增持部分的持股市值约54亿元，也就是说，增持部分的市值解禁81亿元，减去约55亿元的增持成本，浮盈约26亿元

从民生银行A股和H股的增持溢价率分析，H股要强于A股。

在近期A股市场大盘的反弹中，银行股成为领涨板块。统计发现，2013年新年首个交易日中，16只银行股中11只股价创出了1年新高，占比近7成。从一年来的涨幅看，民生银行上涨了47.50%。按照A股增持均价（5.88元/股）和最新收盘价（8.13元/股）对比，溢价率约为38%。民生银行H股方面，最新收盘价为9.63港元/股，由于增持均价的披露并没有A股那么充分，只能大致测算其均价在6.15港元/股，溢价率约为56%，远高于民生银行A股。

前不久，史玉柱在其微博上介绍了投资理念：“其实买股票没那么复杂。认真研究：1.该公司未来盈利能否持续理想成长？2.眼前股价被低估没？只要同时满足这两条就买入，买完，该干嘛就干嘛去。看不懂的行业，我不买；15倍以上市盈率的，我不买。”

带动民营资本集体增持

史玉柱不仅自己实施增持，还带动多位民营资本大佬们凭借自身的力量在资本市场呵护民生银行。

港交所信息显示，复兴系掌门人郭广昌在民生银行2012年9月初遭遇恶意做空股价出现暴跌当日果断出手增持；泛海集团掌门人卢志强更是在2012年9月份最后的两个交易日首度出手买入H股，完成了AH两地持股。

“以市值而言，民生银行在银行股中并不出众，论出身自然比不过四大国有银行，但却始终是境内外机构投资者眼中很特别的一家。究其原因，其作为中国惟一一家非国有控股的商业银行，发起股东和主要股东堪称全明星阵容。其中，可以看到刘永好的新希望投资集团、张宏伟的东方集团，卢志强的泛海控股集团、史玉柱的健特生命、郭广昌的复星国际，每一个都是商界赫赫有名的大佬。这也成了民生银行被许多投资者看好的因素，虽然这些大佬并非民生银行的实际管理者，但是他们丰富的经商经验和在民生银行的重磅投资会确保民生银行的管理和经营”，市场人士对本报记者表示，“更重要的是，这些民企大佬在关键时刻可以成为民生银行的守护力量，提供资金、智库、人脉等各方面的支持”。

而民生银行通过持续良好的业绩增长并带动股价和估值上涨无疑也回报了这些民企大佬。