引入外在约束，消除违约动力――

善用期市，农户企业“两相宜”

我国农业生产专业化、规模化步伐加快，订单农业发展迅速，在稳定农户收入、节约生产成本及交易费用、促进农业生产标准化方面发挥了积极作用。然而，目前我国订单农业整体规模较小，履约率尚不足30%，农户违约风险成为制约其发展的主要因素：一方面，订单农业有效衔接了产销环节，改变了过去农户种植的盲目跟风现象，解决了农产品销售难的问题，因而备受农户欢迎；但另一方面，由于市场价格波动加大，企业发展订单农业动力不足，使得订单履约率低。这也就造成，当市场价格高于订单价格时，农户违约风险高；当市场价格低于订单价格时，企业则面临亏损。

如何统筹利用期货现货市场，有效解决订单农业农户普遍欢迎与履约率低之间的矛盾，降低农户违约风险，始终是各级政府、涉农企业探索的重要课题。

建立约束机制

防范违约风险

订单农业中，如果订单价格过高，企业将承受较大风险，不愿意和农户签订单；订单价格较低，则对农户没有吸引力。而期货市场为双方把握最佳订单签订时机和价格提供了便利。

有些地方尝试“订单+公司担保”模式，引入外在约束机制降低农户违约风险。

以湖北奥星粮油公司为例，农户通过农民经纪人与公司签订油菜籽购销合同，并以该订单作为保证，获得第三方担保，从农村信用合作社等信贷机构获得贷款。通过这种安排，形成了公司为信贷合同提供担保、订单又为担保合同提供保证的风险防控链条，从而将订单履约情况纳入到“农户/农民经纪人―公司―信贷机构”三方框架中。如果农户或农民经纪人对订单违约，则造成对信贷合同的违约，将由信贷机构记入全国个人征信系统，从而形成对农户或农民经纪人违约的外在约束机制。

此外，湖北白银棉业股份有限公司还通过推行“订单+农户交纳保证金+期货市场”的经营模式，尝试以履约保证金的方式来防范农户违约风险。

当期货价格到达预期的目标价位，即使是短期高价，企业便在期货市场建立卖出套期保值头寸，同时立即以此价格倒推确定订单中的籽棉收购价，和农户签订籽棉收购合同。对企业而言，签订订单的同时即完全锁定了成本和利润，对农户而言，该收购价高于普通订单，具有较强吸引力。

从实践情况来看，农户必须支付企业相当于订单金额15%的保证金，承担履约风险。同时，企业为农户提供统一的信息服务和技术指导，提高生产标准化程度，为生产优质籽棉奠定基础，也进一步为高订单价格提供了保障。

创新订单模式

消除违约动力

如果让农户在订单结算时总能按市场价结算，就可以从根本上消除农户违约动力。遵循这一思路，涉农企业大胆创新订单形式，进行了更为有效的探索。

近年来，九三粮油工业集团通过“延期点价”模式与农户签订订单，初见成效。

所谓延期点价，即订单仅确定农户交货入厂时大豆的数量和质量，农户可在交货后一定期限内自由选择某一时点的价格进行结算，从而消除了农户担心卖亏的惜售心理。

对于企业来说，接货时即获得大豆所有权，可直接投入生产，有效节省了资金成本。

同时，由于农户交货后一般不会对订单立即结算，订单最终结算价会随市场行情变化随时变动，为管理结算价浮动带来的风险敞口，企业可根据延期点价订单签订情况买入期货进行套期保值。

该双赢模式既帮助企业锁定了原料及采购成本，又赋予农户自由选择卖价的权利，可谓期货市场服务“三农”的创新之举。

除了点价模式，保底价订单也是常用的订单形式之一。由于保底价订单具有期权性质，农户一旦签订，便与企业共享利益共担风险。

由于农户需向企业支付一定的期权费用，因此，当农产品市场价格低于保底价时，企业按保底价收购；当市价高于保底价时，企业需按市价收购。如此一来，农户锁定农产品价格下跌风险的同时，仍能保留价格上涨的收益。

不过，企业仍需承担全部的农产品价格风险。借鉴国外成熟市场的做法，企业可以通过在期货市场购买对应的看跌期权，与中介机构（一般为投行、期货经纪商）签订一个场外期权合约，或者通过中介机构在期货市场进行滚动操作等方式，对冲自身面临的风险敞口。

文/证监会期货一部服务“三农”调研组