新三板门槛或达300万 A股资金分流难

新三板亮相报道 追踪>

随着全国中小企业股份转让系统昨天在北京金融街揭牌（详见重庆晨报昨日30版报道），这意味着市场等待已久的新三板交易模式正式诞生。

昨天A股市场开盘后，新三板概念股中关村、东湖高新、高新发展等表现抢眼。那么，新三板的诞生对于资本市场有何影响？晨报记者昨天采访了业内人士。

试点范围还将扩大

新三板特指非上市股份有限公司进入代办股份系统，也就是三板市场进行股份转让，挂牌企业均为高科技企业。暂时不符合主板及创业板上市标准或者等不起排队时间的公司，可以在新三板上市融资。

中关村科技园区是第一家新三板试点园区。去年上海张江、武汉东湖和天津滨海三大高新区相继进入试点。据悉，随着全国中小企业股份转让系统的正式运营，有关扩大股份转让试点的工作方案也将随之逐步落实，两会后新三板试点园区有望扩大到8家。

已迎来制度性重构

新三板迎来制度性重构的标志是今年《非上市公众公司监管办法》的生效。《办法》规定，新三板挂牌企业的股东人数可以超过200人；同时在执行严格的投资者适当性原则基础上，个人投资者将重新进入新三板市场。

按照目前的监管法规，股东人数超过200人的就是公众公司，必须得到中国证监会的审核批准。由于所有制改革的历史原因，社会上有大量的股份公司股东人数超过200人。《办法》生效后，这些公司将可以备案，并且申请到新三板挂牌。

个人投资门槛或较高

目前，普通投资者参与场外市场交易有“门槛”，但并不高。即要求个人投资者必须要有20万元以上的金融资产，而且有1年以上的股票市场投资经验。

重庆晨报记者了解到，新三板参与门槛或将大幅提高。从监管官员的公开讲话来看，“新三板”将是一个以机构为主的市场，个人投资者的门槛将会比较高，应该不会涵盖中小投资者。目前，业界传闻称准入门槛除了开户年限高于两年的要求以外，个人入场资金门槛或设定在300万。光大证券投资顾问申林表示，如果门槛较高，这将不会显著分流A股市场的资金。

个股数量有望超越主板

统计数据显示，截至2012年12月31日，新三板挂牌企业200家左右，总股本55.27亿元。在过去的2012年里，新三板全年累计挂牌企业为105家，超过以往6年的总和，全年成交5.84亿元，完成定向增资8.47亿元。

平安证券预计未来几年全国88个高新区将陆续纳入新三板试点范畴，5年内，新三板挂牌公司将达到2800家左右，按每家市值规模4亿-5亿元计算，新三板总市值将超1万亿元。

或能实现真正“转板”

截至2012年底，已经有东土科技、博晖创新、紫光华宇、久其软件等7家原新三板公司“转板”成功，进入了创业板和中小板。不过，目前新三板和创业板之间的转板通道并未完全搭建起来，新三板符合创业板上市条件的挂牌企业无法直接升板，这些企业都要经过重新报送材料的流程，而且一切审批流程与非新三板挂牌企业一视同仁。

重庆股份交易公司办公室主任张志峰向重庆晨报记者表示，随着新三板扩容力度加大和交易规则的健全，今后可能会有实现真正意义上的转板制度出现―――即符合条件的新三板上市企业，会直接“升”到主板、创业板、中小板市场去。

有利疏导IPO压力

根据前不久公布的国内证券市场IPO申报企业的统计数据显示，目前拟在沪深两市交易所进行IPO的申报企业接近900家，A股市场的“失血”压力依然较为明显。

海通证券舒菱指出，随着全国中小企业股份转让系统的推出，很多中小企业的上市可能将通过北京证交所来完成，而在转板制度形成后，北京证交所可能成为真正挖掘上市潜力品种的平台，这有利于疏缓A股市场的IPO压力，不至于大家都一起往A股市场挤。重庆晨报记者 毛莹