1月25日，赣粤高速（600269.SH）发布公告，公司已于2013年1月21日在银行间债券市场发行2013年度第一期中期票据“13赣粤MTN1”，发行规模为人民币10亿元。

短短五个月来，赣粤高速已经融资了44亿元。赣粤高速董秘办工作人员对中国资本证券网表示，公司没有资金短缺的情况，是因为有项目做才去融资的，即在建的昌九和昌樟项目，项目都刚开工。

这两个项目会产生多大的收益，对公司业绩有多少贡献呢？上述工作人员表示，收益具体要看到时候总体经济状况，也不是我们能预测的。

五个月四次融资44亿元

赣粤高速地处江西南昌，是一家地方性的高速公路运营公司，目前是江西省内经营高速公路规模最大的企业。主营业务包括高速公路等交通基础设施项目的投资、建设、经营管理和维护。

自2012年下半年以来，赣粤高速频频发债融资。2012年9月3日，公司发行2012年第一期短期融资券（简称“12赣粤CP01”），募得资金人民币12亿元，用于归还母公司部分贷款和补充营运资金；2012年9月21日，发行2012年度第一期非公开定向债务融资工具（简称“12赣粤PPN001”），发行规模为人民币15亿元；2012年12月25日，又发行了2012年第二期短期融资券（简称“12赣粤CP002”），筹得人民币7亿元，用于置换存量债务和补充营运资金。

短短五个月来，赣粤高速已经融资了44亿元。新年伊始，发债融资的脚步仍不停歇。2013年1月25日公司又筹得了10亿元人民币。

1月25日，中国资本证券网致电赣粤高速董秘办，咨询融资资金的用途，工作人员表示，用途在中国银行间市场交易商协会都有公告，至于具体用来还债和补偿流动资金的数额是多少，工作人员表示不清楚。

赣粤高速频繁融资，且数目比较多，是由于资金短缺吗？董秘办人员表示否定，并称有项目才去融资的，就是以前股东大会所通过的昌九和昌樟项目，项目都刚开工。

项目收益不明

2012年中报披露，昌樟高速改扩建项目省内相关专题报批程序已经完成，正在抓紧正式立项批复工作。昌九通远试验段建设项目相关专项评估及批复按期完成，施工图设计工作也在逐步推进中。

其中，昌樟高速改扩建项目估算总金额为58.26亿元，全长约88.500km，工程计划拟于2011年8月动工，2014年元月建成通车。昌九通远试验段建设项目全长10.11公里，投资估算为103，640万元。

但上述项目投资回收期多久，内部收益率多少？中国资本证券网未在上交所公告中找到项目的可行性报告。1月28日，赣粤高速董秘办工作人员表示，可行性报告没有公告出来，昌樟高速改扩建项目和昌九通远试验段建设项目都已经于2012年年底开工。至于两个项目会于何时完成，工作人员表示，这要看项目进展。昌樟项目开工就拖了很久，因为发改委一直未批，项目直到批复后才开工，反正会尽快完成，估计要2-3年。昌九项目只有十公里，估计时间没有昌樟那么久，今年是否能完成也不清楚。

这两个项目会产生多大的收益，对公司业绩有多少贡献呢？上述工作人员表示，收益具体要看到时候总体经济状况，也不是我们能预测的。

主业不济财政来资助

兴业证券在2013年高速公路行业年度策略中指出，高速公路行业主要面临的困境包括：行业从高速发展期进入成熟期，分流导致车流密度下降；经济增速放缓影响车流增长、内涵发展受阻碍等。

作为高速公路运营公司，赣粤高速主营收入占比最大的是通行服务收入。根据公司每个月发布的车辆通行费收入数据公告，赣粤高速2012年12月份车辆通行服务收入21057.06万元，与去年同期相比减少13.32%。公司2012年全年车辆通行服务收入261923.40万元，与2011年全年车辆通行服务收入相比减少6.09%。

对于公司主业收入为何下降较多，赣粤高速董秘办工作人员表示，下降原因经董事会分析，是由于路网分流和宏观经济的不景气，2013年会不会好一点，还得看总体情况。2012年业绩如何等年报出来方能知晓。

公司主业不振，财政资助则成为了“血源”。1月6日，赣粤高速发布公告称，公司于12月28日获江西省财政厅1.84亿的财政支持款。加上半年报时2.26亿元的财政支持款，2012年赣粤高速总计获得财政支持款4.01亿，相比2011年的2.55亿增加1.46亿，同比增幅高达57.25%。