10年增长超6倍；1元GDP需投1.88元货币拉动，远超美欧；专家表示，市民若没有好的投资渠道，适当消费也是理财

央行11日发布的统计数据显示，截至3月末，中国货币供应量余额(M2)103.61万亿元，同比增长15.7%，首次突破100万亿大关。从2002年初的16万亿，到如今超过100万亿，居世界首位，十多年里我国货币供应量增长超过6倍，而且每增加1元GDP竟需1.88元货币，远超美欧。由于公众将之与“货币超发”“房价上涨”等联系起来，因此M2的增长备受关注。我国的货币到底发行了多少？其对物价房价走势形成怎样的影响？M2快速增长是福是祸？种种疑问亟待解答。

权威数据

3月末M2余额首破100万亿元近十年M2存量“加速”上涨

央行昨日公布，3月末，广义货币M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点；狭义货币M1余额31.12万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点；流通中货币M0余额5.57万亿元，同比增长12.4%。一季度净投放现金1065亿元。而据媒体报道，截至2012年底，我国货币供应量余额为97.42万亿元，是美国的1.5倍，美国当时的货币供应量为64.71万亿元。近十年，M2存量呈“加速度”上涨态势。2008年为50万亿元，2009年起狂飙突进，每年跨越一个十万亿级台阶。

随着M2首次“破百”，M2正在成为继CPI之后又一让中国百姓逐渐了解的经济术语。百姓所熟知的现金、钞票属于货币，而这并非经济学中货币的唯一概念。

货币有狭义和广义之分，狭义货币M1，是指流通中的现金加银行的企业活期存款，广义货币M2，则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。此外，还有流通现金的概念即M0，是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金。

专家解读

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“破百”的M2和百姓钱包里的钞票不是一回事

“公众所理解的货币其实就是M0，简单讲就是老百姓钱包里的钞票，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，它与‘破百’的M2不是一个概念。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。

数据显示，与世界主要国家相比，我国的M0并不高。2012年末，美国、欧元区、日本的M0都在1万亿美元左右，而我国的M0为5.5万亿元人民币，约合8600多亿美元。不过相对于M0，M2增速较快却是事实。近年来，我国M2存量呈现“加速度”上涨态势。2000年时，M2约为13万亿元，至2008年还未达到50万亿元，但近五年来我国M2的增长上演出“狂飙突进”的一幕：自2009年起，每年跨越一个十万亿级台阶，2012年已达97.4万亿元。

随着M2的快速增长，一项跨国比较屡屡见诸报端：我国的M2已超越美国，成为全球M2量级最大的国家，是美国的1.5倍。

M2占GDP比重达190%，房价要涨？

在北京打拼了五年、准备买房的年轻白领刘宁，听到了一个让他颇为疑惑的说法：房产专家说，过去几年来，M2占GDP比重从不到150%上升到目前190%，多出来的货币都进入了楼市，房价还要涨。

刘宁的疑惑不是个案。M2占GDP比重过高是否意味着货币超发，是否推升了物价上涨，成为很多人都想弄清楚的问题。

经济学家认为，仅由货币占GDP比重偏高就得出货币超发的结论，没有根据，而房价上涨的因素极为复杂，与国民投资渠道狭窄、社会分配不公、官员贪污腐败、海外热钱流入均有关系，货币亦非唯一推手。

M2占GDP比重与通胀无必然联系

“M2占GDP比重本是一个用于度量经济体货币化程度的概念，现在却被许多人视为判断央行无节制印钞的指标。事实上，一国M2/GDP的上升，与货币政策调控、经济货币化程度和金融结构的演进都有关系，不能将之与货币超发画等号。”

光大证券分析师钟正生认为，我国M2/GDP较高的重要原因是金融市场不够发达，由M2占GDP比重高就得出货币超发的结论并不公允。

在经济学家余永定看来，因M2占GDP比重高就推断会发生通货膨胀没有道理，“中国物价上涨的形成原因很复杂，不能简单归结于某个原因。”

对比国外的情况可以发现，M2占GDP之比与通胀的发生无必然联系。目前我国M2占GDP比重接近190%，同期日本货币占GDP比重虽高达238.8%，但其物价水平却长期维持负增长；而邻国俄罗斯的物价指数虽超过10%，但其货币占GDP比重却仅有43.9%。