复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

一、国五条基本失败，假离婚无人负责

国五条对房地产之调控反映了管理层何等严厉的态度。结果呢，95%以上的一、二、三、四、五线城市实在无法执行，只好睁一只眼闭一只眼，仍按老办法，按总价之1-2%对二手房征税，假离婚现象也因此有所下降。而强行执行国五条的北京市出现了二手房交易的冷场，大量交易是当年福利分房时的老房交易，仍按1-2%交税。少数二手房交易征20%的税的，亦多半是学区房等刚需很强的房，税收往往由买卖双方分担，或由买方出，完全与国五条初衷向背，它推高了房价，又增加了人民负担。由此引发的全国几万对夫妻假离婚，至今无人勇敢地站出来对此负责，给人民极不信任感及鄙视感。

二、北京、上海等一线城市房价依然坚挺、居高不下

大量数据表明，一线大城市北京、上海等依然刚需很强。强行压了又压的北京，房价居高不下，人们要排队要号，不管价格、只要拿到号就是胜利，真是发疯到难以想象的地步。上海也是，对如果征20%个调税会引发大量假离婚一事，上海市政府非常清楚，国五条出来后，上海当时就开了一天会来研究此棘手之问题。闵行区那块著名的“炒房有风险，离婚需谨慎”的牌子，很快反映到市政府领导处。怎么办呢，原来征1-2%的税，人民是接受认可了的，总不能也让2400万上海人民都假离婚吧。于是，文字上坚决执行国五条，实际上，按实际情况办上海是中国一线大城市中管理得最好的，如果能多收税，上海何乐而不为呢？上海又是最实事求是的，行不通就只好暂时不执行了吧！

王石说得对，北京、上海等大城市房价居高不下的重要原因是各种优势资源集中得太多了。北京有全国最多最好的大学，上海有几大名校，有500所中学，大量的小学，有多座横跨黄浦江大桥，有14条地铁与城市轻轨，大学生毕业几年后，工资都在6000-8000元以上。在上海，“海漂”的同学起码150万以上，让他们弃沪去成都、厦门拿3000元工资吗？谁肯呢？因此，京、沪、深、广及一线大城市始终房价难下去。

三、中国股市处于调整之中从去年12月4日的1949点起来的反弹其实是很有个性的前任主席郭树清下了决心，费了九牛二虎之力发动起来的。他让沪深交易所领导去各国推荐我们的银行股，扩大了QFII与RQFII的额度，吸引外资，对银行股大力推荐，终于掀起了银行股行情。但市场与人们开了个大玩笑，在郭主席调任山东省后，市场资金转向了中小企业板和创业板，什么原因？资金不够啊！几百家创业板企业总市值仅1.1万亿，而一家中国石油市值为1.3万亿。似乎具有罕见投资价值的大盘蓝筹股，市值是在太大了，市场资金渐力不从心啊，不得不习惯性转向中小企业板和创业板，明知是“击鼓传花”也不管了，能挣钱啊，不接末棒就行了，而从整体上看，肯定有一部分人会套在高高在上的冰山上的。

现在股市总体上处于调整之中，一是宏观经济不好，不是弱复苏，而是呈趋弱状；房地产无法交易、限购，与之相关的40几个行业会好吗？钢铁、水泥、玻璃等等产业一片萧条。

经济转型，叫了2年了，不搞房地产搞什么？北京这么多经济学家无人出来指点，光伏产业吗？欧盟不顾一切地反击我们了吧。

农村城镇化，钱从哪里来？地方政府是不可能从财政上拨款给农民到城镇买房的。2008年地方融资平台借的10.7万亿还等卖地还呢。农民自己有钱吗？全国人民存款30多万亿，13.5亿人口，人均两万多元，贫富差别大，农民肯放下住了几代人的山清水秀的老屋去城里买房吗？农民的孩子不少考上了城里大学，也要买房；他们生病也是动辄就几万几十万，敢去城里买房吗？“农场城镇化”看了一些文章，总是不得要领，不知所云。

宏观经济有趋弱趋势，股市难以大涨。此外新股已半年不发，郭树清发了狠心，下了血本不发。现在6月底就在眼前，700多家新公司嗷嗷待哺，总该发了吧？此外，创业板大股东的套现是疯狂的，倒垃圾式的，这都使股市力不从心，人心不齐。

四、周边国家也在调整，人民币升值有可能破6

美国经济在复苏，但量化宽松货币政策有提前退出之可能，资金是股市命脉，美国股市也开始走软。

日本的“安倍经济学”，实行超宽松货币政策；人们都知道他在搞泡沫经济，结果一下子不行了，大跌20%，受到国内尖锐批评。这些都对中国股市影响不好，它们直接影响香港，香港影响H股、B股，影响国内。

人民币还在升值，以后有可能升破6，这对我国几千万家民营企业(90%是出口的)是极不利的，这又是一个变数。